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3 并购案例公司基本情况及动因研究 .................................. 15
3.1 JY 公司基本情况 ............................. 15
3.1.1 JY 公司概况 ............................. 15
3.1.2 JY 公司主营业务 ........................... 15
4 案例并购过程和风险分析 ................................ 34
4.1 并购目的 ......................... 34
4.2 并购对象的确定 ................................... 34
5 案例并购后的协同效应分析 ........................... 48
5.1 经营协同效应分析 ...................................... 48
5.1.1 盈利能力指标分析 ....................................... 48
5.1.2 发展能力分析 ..................................... 49
6 案例启示
6.1 合理制定并购策略
并购策略制定对于整体并购活动的开展的意义重大，任一流程设置不合理，对于并购双方公司的可持续发展的影响都较深远。一般并购策略包括并购方式的选择，支付方式的选择等，本文结合 JY 公司并购 BS 公司的实际案例，针对并购策略的制定提出以下建议。
在合并和收购方法的选择中，第一，在企业确定进行混合并购的情况下，明确这是风险和机会相结合公司发展途径。一方面混合并购能够使公司在较合理的成本下快速打开新的商业市场，为将来在不同行业的发展开辟道路，使企业在原有领域的经营中面对的停滞状态有所缓解。同时，由于原业务和新业务的较大不同，混合并购会给并购后续的整合工作带来巨大压力，使公司面临较大风险水平，若企业未采取有效措施，会使得公司的商业状况将面临更大的挑战，进一步降低原业务的发展，造成企业资金严重损失，降低企业可持续运营的能力。所以，如果公司决定要拓展新的商业领域，就要做到以下两点：一方面保证并购双方参与者的发展战略一致，这就要求并购方在选择目标时，保证双方在战术和战略上非常一致，应全面分析合并和收购的操作性和可行性，最大化协同效应，保证 1+1＞2 的目标的达成；同时，积极主动地对并购中的风险进行预防和控制，收购企业将在运营管理等部门建立特别的并购团队，确保有负责对象企业信息收集的特别小组，在过程中实施风险预防和管理。JY 合并收购 BS 公司的情况下的结果，无法从该合并目标的决定和合并战略中的风险的确定和管理中分离出来。本次 JY 公司并购 BS公司案例的成果，与本次并购对象的确定以及并购策略中风险的识别管理工作密不可分。
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7 结论与展望
7.1 结论
本文主要对 JY 公司并购 BS 公司案例的并购动因，并购策略和并购绩效进行分析，并在此基础上得出案例分析的启示和相关结论。
（1）随着社会竞争日益激烈，我国并购市场进入成长期，并购交易数量和金额均逐年增加，不断突破规模记录。其中股权收购活动作为并购的热门方式之一，可以有效产生显著资金流动来增加市场活力，降低融资阻碍，帮助市场形成规模经济。
（2）本文分析在并购活动的开始之前，为其提供了扎实的理论基础，汇总相关理论文献，从并购动机、并购风险以及并购协同效应入手，分析并购研究现状，认为对于企业并购的研究，应当在案例实际分析和理论研究方法共同使用的基础上，考虑双方公司所行业地位，收集较长时间跨度的数据资料，全面观察并购绩效的产生，从而最终得到更具适用性以及启示性的成果。
（3）本文介绍了 JY 公司和 BS 公司的基本经营情况，在对其运营状况进行分析的基础上运用 SWOT 方法分析本案例的并购动因，提出本次并购的优势在于：JY 公司行业发展前景明朗、具有较强的资金实力以及融资渠道多；并购劣势在于：JY 公司资产配置结构畸形和发展缓慢；并购机遇在于：高速铁路电气化的建设快速发展、BS 公司实力较强和政府政策支持；并购挑战在于：业务整合问题、BS 公司发展过于依赖局内市场和BS 公司运营成本偏高。
（4）本文对本案例的并购过程进行研究分析，主要从并购行为的目标、并购目标公司的确定、对价形式、并购风险的识别和管理出发，提出本次案例属于混合并购和股权支付，并选用现金支付的方式，此模式能够尽可能使范围经济出现，拓展经营范围，提升双方竞争力，但随之而来的是较大的资金压力和各类风险，在本案例中并购主要需要注意战略风险、交易风险和整合风险。
（5）本文通过对 JY 公司和 BS 公司并购前后相关数据的分析，结果表明在并购之后两家的实际运营效果取得了不错的成绩，提高了双方的获取收益能力、增强公司实力能力、成本管理能力等，这些都 JY 公司和 BS 公司促进了经营、管理和财务等方面不同程度的协同效应的出现，但是在双方在节省税费方面和资产管理水平部分指标则没有达到良好效果，仍需注意，保证长期协同效应的产生。
参考文献（略）
