本文是一篇EMBA论文,笔者认为华融证券如果想要实现上面所提及的一切战略发展目标，在实施这些战略措施上得以顺利，就必须调整相应的组织结构、优化公司内部相应的流程。组织结构方面：一是进行投资银行与资产管理业务部的改革，因为华融证券需要打造以投资银行业务为引领，资管业务为特色的业务体系中，有时两者业务需要相互交叉，是以“资管+投行”、“投资+研究”、“创新+稳健”、“综合化+体系化”打造的“大投行”、“大资管”特色业务体系。所以公司应将投资银行业务进行总部直属这样的集中化经营，并将资管部细分成各个方向的几条线，如股权条线、债权条线、权益条线等。二是新建买方业务研究团队，研发优质品种的产品和设计高端投资方向，为资管部和财富管理部提供更多更优质的投资产品作储备，根据华融证券的投资经验，固定收益类产品是华融证券相对比较优势的投资品种，所以，华融证券可以以固定收益类产品为核心，建立富有差异化核心优势的投资产品。
第 1 章 绪论
1.1 研究背景与意义
当前我国很多科技创新型企业面临融资难、融资贵问题，原因都是由于资信能力较弱导致的。大家对于当前我国讨论较多的科技战略部署中，从中国制造 2025，到科技创新 2030 重大项目，除了基础理论研究和应用研究以外，科技成果如何转化为生产力是一个更需要研究的事情。2018 年 10 月 31 日的政治局会议强调“围绕资本市场改革，加强制度建设，激活市场活力，促进资本市场长期健康发展”；2018 年中央经济工作会议也指出，要加快经济体制改革，以金融体系结构调整优化为重点深化体制改革。国家也特别重视经济体制改革，希望建设更好的资本市场。近期的科创板注册制已正在积极试点中，除了能推动我国的科技型企业更好的利用资本市场持续发展以外，也引导者我国多层次资本市场体系。
因此，证券公司的业务开展也将有一定的改革。在 A 股持续下跌的大环境下，证券公司不能再将拥金费率作为主要的收入来源，而应该更加在金融体制的改革下为经纪客户提供更多的财富管理服务，想办法考虑如何将原有的股票交易客户转化为财富管理客户，以保证客户的资产稳步增长。直接融资层面，证券公司则需要根据中央经济工作会议强调的引导更多中长期资金介入，激活资本市场。因此证券公司也将提高内部对于 IPO 等项目的标准，选择优秀科创型企业帮助其完成科创板上市，在注册制推动下建立持续督导机制，做到上市前中后的尽职调查，提高市场直接融资能力。在上市公司再融资方面，随着国家紓困基金的落地，各证券公司也积极响应国家号召，在一定程度上提供资金积极化解由于股市环境带来的股权质押、定增等各方面风险。资管业务上，根据资管新规的出台，证券公司也将有些业务上的调整。因为资管新规重点解决资管行业的多层嵌套、资金池、刚性兑付等问题，在具体操作层面，提出了一些更严格、更细节性的要求。因此，以往的为银行做通道业务将大大受到限制。
由此看，随着各种政策与新规的出台，证券公司的各个板块业务都将受到新的挑战。如何将这些业务在新时期、新变化中做到更好，为我国经济结构转型升级提供助力，则是我们证券公司需要为止探讨的。
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1.2 研究方法与内容
1.2.1 研究方法
本文的研究方法是：
(1)文献分析法
本文利用证券公司内部架构情况、业务发展情况、历程等资料和发展战略管理类书籍以及相关业务政策等规定，进行收集和分析，了解相关行业信息和特点，并结合华融证券的自身特点展开研究，为本文提供论点支持。
(2)PEST 分析法
本文利用 PEST 分析法，对华融证券在业务转型、发展阶段面临的外部宏观经济和政策环境进行分析，并从政治因素、经济因素、文化因素和技术因素四个方面入手来分析华融证券的宏观发展情况，为论证华融证券的机遇与挑战做了较好基础。
(3)波特五力模型
本文通过波特五力模型法，来看当华融证券在面临行业竞争环境时，潜在进入方、产品差异化、供给方竞争能力、消费者议价能力、行业竞争等方面对华融证券股份有限公司的影响作出分析，来判断华融证券的资源优势与劣势。
(4)SWOT 分析法
本文利用用 SWOT 分析模型分析华融证券目前发展阶段所面临的优势和劣势、机会和威胁，且运用了对应的 SO 战略、ST 战略、WO 战略以及 WT 战略进行研究。
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第 2 章 文献综述
2.1 经纪业务
经纪业务属于证券公司的重要支柱型业务，过去一直以来证券经纪业务都在很大程度上推动着证券事业的发展。然而现阶段证券经纪业务在获得良好发展绩效的基础上也面临着机遇和挑战，比如浮动佣金制、监督管理制度改革等，让证券经纪业务之间的竞争越来越激烈。我国的资本市场尚在完善阶段，在面对当今经济新常态新形势的行情下跌或者波动情况，证券公司应当主动顺应潮流，积极响应研究国家在深化金融创新方面陆续出台的政策，竭力转变自身的经纪业务，注重以客户为中心，为客户提供个性化定制服务，通过产品创新研发优化，实现自身业务的多元化发展，提高差异化竞争能力；改变以往的佣金战、设备战的过时的营销思路和策略，与同业由恶性竞争向良性竞争转变。
2018 年，券商经纪业务受二级市场低迷和交易佣金率持续走低的双重影响，出现较大幅度下滑，进而拖累券商整体业绩。在此背景下，国内券商经纪业务转型压力凸显。展望 2019 年，机构人士认为，一方面，券商佣金率下滑空间有限，股市二级市场表现大概率好于 2018 年；另一方面，券商向财富管理业务转型，会带来新的增长空间。韩书成等专业人士们(2013)对中国证券公司在财富管理方面的创新模式特点进行了研究，在分析梳理、总结提炼的基础上，提出了适合匹配的全面风险管理理念。该理念认为，证券公司经济业务单独依赖佣金费率的发展模式已经不能适应新的形势和环境，要注重向客户提供一揽子综合性金融服务转变，向财富管理综合发展的方向和模式转型。宋艳锴等专业人士们(2016)则提出，目前证券公司在财富管理业务方面，本质上还是要侧重于实现客户资产保值增值，为客户提供综合性的金融服务产品，因此证券公司应始终坚持以客户为中心、更好地满足客户多元化需求的发展思路和模式，做好线上线下营销，将单一的产品销售，向多元资产配置的综合性服务模式转变。冯振等专业人士们(2017)在参考调研美国证券公司在经纪业务领域的转型道路经验基础上，认为中国证券公司在经纪业务转型方面，应从业务发展模式、业务发展定位、业务布局和业务领域合作等多角度、多维度、进行综合全面的考量。
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2.2 投行业务
全球经验看，成熟资本市场呈现机构化特点，国内券商已处于“后佣金自由化”时代，科创板试点注册制，资本市场效率提升，传统投行思变，对外开放持续推进，机构化成为大势所趋。
戴志锋认为，政策推动资本市场效率提升。布雷顿森林体系瓦解，美国投行佣金自由化催生投行以客户为中心分层转型，全能投行以机构客户服务为主做强做大，1983年“储架”注册制通过进一步提升资本市场效率，催生投行机构服务传统向创新转型。对标我国证券行业：注册制+对外开放，机构化趋势下，现代化投行、衍生品、国际化成为新型“护城河”。1)券商行业佣金率下滑趋缓，注册制下传统承销保荐费率或面临下滑压力，现代化投资银行多业务协作将成为核心竞争力。2)科创板试点中介机构跟投，股指期货标的丰富地提升，具备资金实力、直投平台、场内、场外期权资质的龙头更为受益。
根据科创板规则征求意见稿，券商投行在面临机遇的同时，责任也明显加大，行业转型大幕拉开。申万宏源证券首席经济学家杨成长对记者表示，科创板大大扩大了券商投行业务的范围和服务内容：过去券商投行更多的是考虑如何拿到项目、项目能否做成，风险相对较小；现在从科创板制度设计看，对投行挑战最大的在于企业估值定价，一个重要原因是很多科创企业无形资产占比大，相应对企业技术水平、研发能力、成长性、长期竞争力等评估难度高。在此基础上，投行要合理定价，做好持续督导。
相比于目前发行通道的角色，科创板市场化定价机制下的投行将更加注重其“保荐”职能，一方面需集结行业、法律、财务等方面的技术优势对拟上市企业进行更为深入的价值挖掘，一方面也将承担更多推荐职责，同时承担更多责任。这对投行的研究能力、定价能力、承销能力、资本实力、风控及内控制度甚至国际化水平等都提出了更高的要求。“科创板对投行要求大幅提高，不只是会做项目，要会挑项目、会定价，还要有钱投、能带动经纪业务，需要培养自己的长期资本方客户，相应责任也大了。投行会成为调动整个证券公司资源的牛鼻子，而不再只是规避监管的通道。未来投行的综合实力会大幅体现，只做通道的会边缘化。”资深投行人士王骥跃表示。
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第 3 章 华融证券股份有限公司发展现状和问题 ........................................ 9
3.1 华融证券股份有限公司发展概况 ................................... 9
3.1.1 华融证券股权结构分析 ........................... 9
3.1.2 华融证券业务板块分析 .................................... 9
第 4 章 华
