4 锦江股份并购法国卢浮的风险控制分析............................... 30
4.1 锦江股份并购法国卢浮的风险识别和评估 ....................... 30
4.1.1 并购准备阶段的风险.................................... 30
4.1.2 并购实施阶段的风险.................................... 31
5 案例结论与启示.................................. 53
5.1 案例结论 ................................ 53
5.1.1 充分的前期准备提高了并购的成功率...................... 53
5.1.2 融资方案通过合理规划资产降低了成本.................... 53
5 案例结论与启示
5.1 案例结论
5.1.1 充分的前期准备提高了并购的成功率
锦江股份能成功拿下卢浮集团的交易选择权与其充足的前期准备紧密相关。随着旅游业的兴旺发展，在国家政策大力支持和鼓励本土企业“走出去”的大背景下，上海国资委也有意图将锦江酒店作为打造本土优质跨国企业的重点对象；与此同时各国纷纷推出签证新规，为我国游客出境观光旅游增添了便利，欧洲旅游和酒店市场有着巨大的发展潜力。锦江股份因此抓住市场发展机会、把握利好政策，制定了国际化发展战略，这说明锦江股份海外并购的意图和决心是十分明确的。
此外，在并购标的的选择上，锦江股份很早就对卢浮集团进行跟踪追进。将卢浮集团作为并购对象可以帮助锦江股份迅速进入欧洲市场、大幅度提高市场占有率，是实现国际化发展战略的高效途径；另外，在卢浮集团的酒店业务中，经济型酒店业务占比较大，且中档型酒店业务发展也较为成熟，这与锦江股份大力发展经济型酒店的经营宗旨相匹配，同时也有助于锦江股份跳出中档型酒店业务发展不足的困境，二者并购能够发挥较大的协同作用。除此之外，锦江股份在并购前期还对卢浮集团的资产状况、财务状况以及其所在地的政治、经济、法律环境等进行了严谨细致的调研，合理评估了其财务风险、法律风险，通过保障性条款、协议约定等方式降低了所需承受的部分风险，最大程度地保障了自身的合法权益。
对于卢浮集团这一热门抢手的并购标的，锦江股份在并购发起前就通过品牌联盟的方式与之进行长期合作，在双方企业之间奠定了坚实的合作基础，加深了双方对于彼此的认识和了解，提高了喜达屋资本对锦江股份企业实力和管理能力的认可度，从而也提高了锦江国际在众多投标者之中的竞争力。此外，直接进入股权转让协议谈判、以非上市公司作为谈判主体，这些都彰显了锦江集团的“智慧”，提高了此次并购的成功率。
表 3.1 锦江股份 2014 年 6 月 30 日已开业酒店情况
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结语
通过对锦江股份并购卢浮集团的案例分析可知，跨国并购风险贯穿并购交易的全过程，受到交易双方企业的发展水平、国家或地区之间的政治关系等因素的影响，且每个阶段的风险都有其特点。锦江股份在此次跨国并购中的风险控制效果良好，用充满智慧的策略提高了并购的成功率，提高了并购的效率和效果，助推了公司国际化发展战略的实现，弥补了业务中的短板，提高了企业的综合实力。
在全球经济交融程度逐渐深入、并购发展态势迅猛的今天，企业必须加强对于跨国并购的风险控制，要树立强大的风险管理意识，对跨国并购的全过程、全阶段进行监控。跨国并购需要企业自身具备一定的经济实力，因此企业应当根据自身的发展状况、结合自身的发展规划，做出正确的并购决策，制定恰当的并购计划；应当评价目前的财务状况和偿债能力，在承受范围之内举债，避免不考虑后果借款进行并购从而陷入财务危机；还应当对企业的未来发展做出客观理性的评估，预留一定的应急资金，制定应急方案，避免因并购效果没达到预期而陷入经营危机。最后，企业还应当认真对待整合工作，不求快而求稳，合理利用被并购方企业的优质资源，使协同效应得以最大程度发挥，使跨国并购实现其真正的目标。
参考文献（略）
