首先，全通教育在近些年来的并购，虽然在短时期内对公司的总业绩有了很大的提振作用，但长期的财务业绩暴露出了公司在并购后未对诸多标的进行很好的整合，出现了主营业务下滑、应收账款积压、成本居高不下等现象。许多并购标的在三年的业绩承诺期中，未能 100%完成业绩承诺的净利润，从而间接导致了资产的大幅缩水减值。目前全通教育的业务并没有找到一个明确的利润增长点，未来发展有待观望。
其次，在频繁的高溢价并购中，全通教育的账上积累了极大比例的商誉，公司面临着严峻的商誉减值风险，也让市场投资者从当初狂热的追捧情绪中冷静下来。而在频繁并购的时期中，大股东并未在意对自身主业的经营管理，反而选择了通过低价定增输送利益和高位减持大量股份后套现离场。在商誉爆雷后的2019 年，全通教育仍旧寻找并购话题对公司进行炒作，企图挽回下跌的股价，而控股股东也在年末将大量股份转让给中山市国资委，再次减持套现。
结合以上分析，本文得出结论，全通教育的高溢价并购行为不只是为了公司的发展战略考虑，其动机更倾向于是大股东为了自身的利益，盲目寻找并购标的并且通过并购来美化财务报表、形成热点话题炒高股价等。而随着大股东低成本定增和减持退场的行为进行获利与套现后，便更缺少了对并购标的进行后期整合的动机，公司各业务板块都出现了明显的下滑趋势，协同效应微弱。
最后，为了防范高溢价并购后的多种风险，本文基于这一案例，认为要从企业自身、中小投资者和监管机构三个层面进行一定的改进措施和风险防范。企业要注意并购标的的选择和估值的恰当性，在并购后积极整合优质资源，并在公司内部建立起有效的内控机制和独立董事制度。中小投资者则要注重理性投资，提高鉴别信息的能力和专业投资知识，切实保护自身合法利益。而监管机构则应当发挥对市场的引导和监督作用，进一步健全我国监管体系和信息披露制度，提高相应的违法成本。
参考文献（略）
