本文是一篇SCI论文，本文通过对多家小微企业的问卷调查，运用了定量分析和定性分析相结合的方法，对“双创”背景小微企业融资问题进行了全面分析。然后对杭州 YX 公司深入的调研，获得了企业近两年的财务数据及了解了企业经营的相关情况，对企业融资中遇到的问题进行全面的分析，从企业内部对策和外部环境改善两个方面提出了自己的解决方案。
第一章 引言
第一节 研究背景
自从 2014 年 9 月在夏季达沃斯论坛上国务院总理李克强公开发出“大众创业、万众创新”的号召，“双创”这个词就开始在各地流行开来。在几个月以后，“双创”又被写进了李克强总理 2015 年政府工作报告中，并要求积极推进“双创”。在 2015 年 6 月 4 日的国务院常务会议后，“双创”引起了社会各界的高度关注.在这次会议上决定鼓励地方政府参与设立创业引导基金，对众创空间、孵化机构等办公用房、网络、咨询服务等给予优惠；对小微企业、孵化机构等给予税收优惠；创新投贷帮扶、股权众筹等融资方式创新；取消妨碍人才自由流动的各种门槛、放宽人才落户的条件等，为创业创新创造良好的环境；大力发展法律咨询、信息服务、财务管理等第三方服务，加强知识产权保护，鼓励创新，保护创新，打造信息服务、技术支持等共享平台。此后各种支持小微企业的相关政策又不断涌现，国务院总理李克强又在 2018 年 6 月 20 日主持召开国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵的举措，包括支持银行开拓小微企业市场，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力等多项措施。小微企业融资问题近年来已经获得政策层的极大关注。央行行长易纲出席第十届陆家嘴论坛时称，小微企业在经济发展过程中起着非常重要的作用，金融服务的结构要考虑覆盖小微企业生命周期的各个阶段。
根据国家工商总局《全国小型微型企业发展情况报告》，中国有 2000 多万小微企业法人，以及 5000 多万个体工商户。这些小微企业贡献了全国 80%的就业、60%以上的 GDP 和 50%以上的税收。然而，中国小微企业的平均生命周期只有 3 年，与日本、欧洲的 12 年，美国的 8 年有明显的差距。所以中央开始不断推出扶持小微企业的政策。2018 年 6 月人民银行、银保监会、证监会、发展改革委、财政部联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出 23 条具体措施，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难融资贵。实际上，缓解小微企业融资难，一直是党中央和国务院关注的重要问题。
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第二节 研究目的和意义
一、研究目的
根据国家工商总局《全国小型微型企业发展情况报告》（摘要）指出在我国小型微型企业数量庞大，已成为国民经济的重要支柱，是经济持续稳定增长的坚实基础。目前，小微企业已经是中国经济发展的生力军。截至 2017 年 7 月末，我国小微企业名录收录的小微企业已达 7328.1 万户。其中，企业 2327.8 万户，占国内企业总数的82.5%；个体工商户 5000.3 万户，占国内个体工商户总数的 80.9%。小微企业是国民经济和社会发展的重要基础，是创业富民的重要渠道，在扩大就业、增加收入、改善民生、促进稳定、国家税收、市场经济等方面具有举足轻重的作用。但很多小型微型企业都面临着融资难的困境，扶持其走出困境健康发展，有利于增强整个经济社会活力。目前中美贸易战，中国经济下行的压力巨大。为了稳经济，促增长，中央出台了减税降费、定向降准等一系列的促进小微企业发展，解决小微企业融资问题的政策。银行等金融机构也纷纷相应国家号召，加大普惠金融的投入，帮助小微企业融资。本文希望通过调查、分析、研究小微企业融资难问题的成因，分析成因背后的内部因素和外部因素，并从小微企业自身管理和政府及相关金融机构形成外部环境等提出一些对策和建议，帮助小微企业解决融资难的问题，使小微企业应该借着这股“双创东风”突破资金瓶颈，不断发展壮大自己。小微企业发展壮大同时能创造更多的社会就业岗位，进一步改善民生，带动中国的经济的健康快速发展。
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第二章 国内外文献综述及相关理论
第一节 国外文献综述
现代企业融资理论在国外的研究起步较早，现代公司资本结构理论的起点就是MM定理（Modigliani and Miller，1958）,它指出：假设 1.不存在破产风险；2.个体可以在无风险市场上以市场利率借贷；3.不存在税收；4.不存在交易成本，那么公司的价值与其资本结构无关；不存在可以使得公司价值最大化的最优资本结构。但是MM定理的假设条件与现实社会存在极大的偏差。所以后人在次基础上不断改良就有了“啄食顺序理论”（ Myers and Majluf，1984），该理论指出以信息不对称理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为公司为新项目融资时，将优先考虑使用内部的盈余，其次采用债券融资，最后才考虑股权融资。即遵循内部融资、外部债权融资、外部股权融资的顺序。
国外早期融资方面的研究集中在大型企业融资问题上，针对小微企业融资相关问题的理论研究是在 1997 年亚洲金融危机之后才逐步重视起来。Townsend 对美国 500 家小微企业的融资方式进行了对比研究，其中 270 家企业更青睐于传统银行借贷，402 家企业选择信用额度贷款和抵押贷款。Duflo 通过研究发现商业银行更乐于贷款给大中型企业，这主要是商业银行借贷给小微企业的风险太高，甄别小微企业的还贷能力成本更高，而商业银行的贷款利率、经营模式、组织结构也是导致向小微企业贷款的成本比向大中企业贷款成本更高的原因之一（Duflo,2014）。Tim 认为小微企业自身的短板制约了它的融资路径，小微企业规模较小，存续期较短，贷款记录缺乏，银行无法获得小微企业的信用状况，再加上小微企业日常经营不规范，财务信息披露不及时、不全面，有着较大的贷款风险隐患，导致贷款成功的概率不是很大（Tim,2007）。
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第二节 国内文献综述
虽然对比国外，国内对小微企业融资问题的研究则更晚一些，但是在双创背景下，小微企业的生存现状及发展越来越受到大家关注。越来越多的研究者对小微企业的融资问题进行了研究。
要解决小微企业融资难问题，首先要分析这个问题的成因。规模小和管理差是小微企业融资方式少，融资路径难找的最重要的原因，（蒋雨娟,2014）。小微企业资金规模较小，经营持续能力差，无法还贷的可能性很高，所以很多商业银行不愿意借款给小微企业（何婧博,2016）。管理落后导致经营风险增加，持续经营容易出现问题，所以银行等普通的金融机构对小微企业的贷款十分谨慎（陈艳池,陈文川，2016）。缺乏健全的财务管理体制，财务管理的混乱和财务信息的不透明使得银行等金融机构无法了解小微企业的经营状况或者对小微企业的还贷能力产生怀疑，导致不贷款给小微企业（沈志远，高新才,2013）。小微企业自身组织结构的缺陷也等是导致融资困境出现的主要原因（李凌,2015）。除了小微企业自身的一些原因外，信息不对称对是影响小微企业贷款可得性的最大因素（姚铮，胡梦婕，叶敏，2013）。民营企业在与商业银行的信贷交易中处在弱势地位，许多商业银行歧视民营小微企业（王丹，2018）。还有，外部环境建设也是重要的一部分。外部治理水平越高，企业环境信息披露质量越高股权融资成本就会越低(叶陈刚,王孜,武剑锋,李惠,2015)。
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第三章 小微企业定义及概况............................ 13
第一节 小微企业的定义 ................................ 13
第二节 小微企业的特点及作用 ........................... 14
第四章 “双创”背景下小微企业融资现状调查............ 20
第一节 小微企业的基本概况 ....................................... 20
第二节 小微企业融资概况及存在问题 ............................... 21
第五章 杭州YX公司融资案例研究........................ 32
第一节 杭州YX公司基本情况 ....................................... 32
一、杭州YX公司简介 .............................................32
二、杭州YX公司财务情况分析 .....................................32
第六章 “双创”背景下杭州 YX 公司融资问题对策研究
第一节 杭州 YX 公司融资问题原因分析
一、公司规模小，缺乏抵押物
杭州 YX 公司总资产 611 万元，净资产 519 万元，年销售收入 1030 万元，净利润在 32 万元。其主要资产为应收账款、存货和货币资金，没有房屋等不动产,其中应收账款和存货占了总资产的 60%以上。企业没有符合银行要求的抵押物。此次融资杭州 YX 公司需要筹集 1000 万，占目前的总资产 163.68%，占净资产的192.68%，占净利润的 3125%，也就是说用目前的利润来偿还债务要 31.25 年，所以在没有抵押物的情况下，银行等金融机构是无法贷款给他的。
二、内部管理薄弱，融资计划缺乏可行性
杭州 YX 公司人员精简，管理层基本上就是两名股东，此次融资决策是两名股东在没有充
