本文是一篇MBA论文范文，本论文以广东联通公司的宝龙数据中心项目为研究对象，通过分析其行业背景、投资方案、项目风险等方面的决策的可行性，采用定量与定性的方法对项目存在的风险进行总结和评价，归纳出下面几点重要的结论：（1）宝龙数据中心项目具有投资价值参照行业现状、项目投资方案以及实际的估算情况，在计算出各项成本费用的基础上，结合与客户阿里巴巴签订的长期销售合同推算出项目周期内每一年的净现金流；结合 2008-2018 一年期记账式国债平均到期收益率、2008-2018 年上证综指的年化综合报酬率和《基于 BAPM 估测中国行业经营贝塔的研究》中的行业折现率进行计算，计算出项目的折现率为 9.02%。进而能够结合现金流与折现率计算出项目的静态回收期为5.29 年，动态回收期为 7.03 年，项目净现值为 44,829.22 万元，内部收益率与修正的内部收益率分别为 18.84%与 13.46%，均大于项目的必要报酬率 9.02%。所以得出最终结论是：宝龙数据中心项目具有投资价值。
第一章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
科技的发展已成为人类社会发展的核心动力，科技已日益深入到社会及人类的生产生活的各个角落。随着科技发展的日新月异，人类活动产生的数据量爆炸性增长，数据交换和处理速度的日益提升相应推动了对电力的需求，在城市中科技发展和能源消耗的矛盾愈发突出。数据中心能够对科学技术产生巨大的影响，同时它也是支持科学技术的基础部分。进入人工智能的时代之后，CPU、GPU 等新型的处理器的计算能力不断突破，承载它们的数据中心的电力密度越来越高。
数据中心建设布局与区域经济发展水平、互联网产业基础、信息化程度和网络基础设施条件密切相关。数据中心的布局需要考虑到市场需求和经济效益的平衡性、技术保障、数据安全、维护运行的便利性、客户响应和服务的快捷性、数据传输的高效性等因素，对实时性要求高的数据中心需要在更靠近用户的地点进行部署。
“十二五”期间，我国互联网数据中心（IDC）行业年复合增长率约为 37.5%，据预测，未来 8 年我国在线数据量的复合增长率将会达到 84%。对于深圳来说,目前机架保有数量为 44,000 个，2018 年末预计可增长至 60,000 个。而上海市已有机架 60,000 个，预计到 2020 年将达到 130,000 个。
随着5G的部署,需要建设大量的边缘数据中心来支持更低延迟的 5G新业务的开展，包括智能制造、机器人以及互联网等。把中心局的 IT 资源转移到基站附近，能够在一定程度上缓解计算延迟，同时还能达到拉近企业与客户之间距离的目的。此外，银行、券商、保险等部门拥有庞大的客户资源和巨大的业务类数据，大型互联网企业的云平台、人工智能等承载着与人民生活息息相关的服务类数据，都要求数据中心最大程度上靠近用户，降低时延，提高使用体验。通过数据中心的部署，使信息产业与云计算、大数据等新技术业务的发展结合起来，通过数据中心的建设引进更多知名企业，支持相关企业开展服务面广、影响力大、产业带动明显、经济贡献大的信息服务产业。
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1.2 文献综述
1.2.1 关于投资决策
对于企业来说，企业的投资决策在一定程度上决定了企业的经济利益，制定科学高效的投资决策对企业的生存和发展有很大影响。目前市场经济发展的十分迅猛，制定一个科学合理的决策，对各种风险因素进行评估具有重要研究价值。
目前国内外关于投资决策方法已经有了很多研究，不同学者已经对多种研究方法进行了阐述和介绍，并就不同方法的优缺点发表了自己的见解。当前在大部分企业项目投资决策方法和理论中，以净现值法、贴现现金流法、革新后的经济增加值法以及内部收益率法作为代表的决策方法在企业制定投资决策时发挥了很大作用，清晰地反映出资本增值率的高低情况以及所制定的方案可能存在的风险因素。郝德强（2013）指出，利用相应的折现率计算出整个生命周期各个阶段的净现金流，同时比较项目初始点的折现值与折现累计值以及初始投资额，这种方法就是净现值法，净现值法充分体现了资金的时间价值，同时全方位考虑到了由起点到终点产生的现金流。在不考虑投资项目可能存在的市场需求风险、购买力风险、市场价格风险以及技术风险的情况下，采用的评估方法则是静态评价项目价值比较的方法。白澎（2010）指出，在价值评估方面净现值法应用的范围比较广泛，采用这种方法能够真实的反映出风险投资项目实现的过程，虽然净现值法具有很高的实用性，但在企业的产品和市场监管方面也存在一定的局限性，净现值法根据企业在市场上竞争的实际情况做出假定，假定数值偏差将对评估结果造成较大影响。黄杨（2014）认为使用净现值法能够充分考虑到计算期内项目的实际情况，还能分析出资金的时间价值，进而使评价的标准更加合理；但由于在选取贴现率时可能会出现低估项目自身价值的情况，同时假定的投资模式缺乏活动性，固定的表现有两种形式其一投资，其二拒绝投资，这会导致项目在未来发展的过程中所创造的价值被忽视，因此怎样选择基准收益率是一个难题。汪文忠（2003）指出，现金流量法归纳了资产组合理论，资本市场理论以及套利定价理论，是目前市场上比较认可的投资评价的方法。但是在使用这种方法时，企业所制定的管理制度、表现出的投资形式以及所面临的经营环境都是固定的，这些方面忽视了企业决策对企业自身价值所产生的影响，缺少对企业项目间互相关联作用的考虑，因此在评价投资时期的企业价值时不是十分实用。在传统的投资决策方法中，还有一种方法是内部收益率法，这种方法积累了投资计划在计算期内每一年的净现金流量值，有效地分析了项目的经济情况，从根本上分析出投资决策在尚未回收资金内获得利润的能力，但是使用这种方法去评价现金流的项目时，内部的收益率可能会消失，影响了投资者的判断。
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第二章 宝龙数据中心项目概况及投资方案
2.1 我国数据中心行业的基本情况
2.1.1 数据中心的概念
数据中心（IDC）是集中计算、存储数据的场所。数据中心主要提供互联网基础服务，一般需具备完善的硬件及服务，如：高速互联网接入带宽、高性能服务器、可靠的机房环境等。数据中心服务商为客户提供互联网基础平台服务以及各种增值服务。数据中心并不仅是服务器的简单集合，由于服务器具有相同的对环境的要求以及物理安全上的需求，采用数据中心的集合方式加以维护有望降低维护成本。中国数据中心发展节点见图 2-1。
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2.2 宝龙数据中心项目概况
本次项目是中国联合网络通信发展有限公司广东省分公司与阿里巴巴（中国）有限公司的就关于广东宝龙数据最新项目的合作。阿里巴巴（中国）有限公司与广东联通是长期战略合作，随着互联网时代的爆发，阿里的淘宝、阿里云以及支付宝的业务的快速发展以及对IDC的需求日益巨增，为了满足阿里的IDC业务需求，广东联通在深圳宝龙工业区看中了能够满足IDC布局的楼房，大楼物业建筑面积一共26,128.8平方米，拟租赁期15年。
2.2.1 项目投资方：广东联通简介
中国联合网络通信发展有限公司在广东的分支机构则是中国联合网络通信发展有限公司广东省分公司，由中国联通有限公司广东分公司、中国网络通信集团公司广东省分公司成功合并而成，所属行业为电信、广播电视和卫星传输服务行业。公司配备技术先进、覆盖面广、功能强大、机构合理的现代化通信网络，其主要经营的业务包含电信增值业务，移动通信业务，数据、语音、图像和多媒体通信业务，IP电话业务、国内、国际固定电话网络与基础设施等国家批准的其他业务，以及与信息业务有关的系统集成业务。
2.2.2 项目需求方：阿里巴巴简介
阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（Alibaba.com）属于世界企业间（B2B）电子商务的著名品牌，同时也是世界国际贸易领域中规模最大且活跃度最强的网络交易市场，而我国致力于建设的网上零售、支付平台、网络交易市场以及搜索引擎等项目的最终目的是向全世界人民提供便捷的网络交易路径。在1999年阿里巴巴在我国杭州市正式成立，旗下的三个交易市场共同协助全球将近百万的买家和卖家进行网上交易。第一是集中服务全球进出口商的国际交易市场国际站，第二是集中国内贸易的中国交易市场中文站，第三是在国际交易市场上的全球批发交易平台速卖通。交易平台速卖通主要为小批量、小规模的交易提供服务，总体交易规模为6900万户。为了在新时期实现战略转型的目标，阿里巴巴在中国寻找合适的合作伙伴，并且正式收购了中国一达通与万网，除了想国内贸易提供多元化的商务管理软件以外，同时还提供互联网基础设施服务和出口服务。现阶段，为了实现企业发展的目标，阿里巴巴还新开通了企业管理专才和电子商务专才培训的服务。阿里巴巴旗下的Vendio 和 Auctiva则为第三方电子商务解决方案的提供商，其主要作用是为网上商家提供服务。
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第三章 项目投资方案的效益评估 ............................ 41
3.1 项目现金流的测算 ...................................... 41
3.1.1 现金流出的测算 ................................. 42
3.1.2 现金流入的测算 ................................ 45
第四章 项目投资方案的风险评估 ...........
