4.1 项目投资风险的定性分析 ..................................... 55
4.1.1 政策风险 ............................... 55
4.1.2 经营风险 ................................ 56
第四章 项目投资方案的风险评估
4.1 项目投资风险的定性分析
项目中存在着各种各样因素可能导致风险发生，本项目可能发生的风险主要来源于政策、经营以及自然环境带来的风险。下文将会对这些可能造成风险的因素进行定性分析，并且给出其相对应的解决方案与止损对策。
4.1.1 政策风险
（1）产业政策风险。对于该项目的实施，深圳当地政府的扶持显得尤为重要，在该项目的实施过程中，如果当地政府愿意对整个数据中心进行经济以及政策方面的扶持，那么数据中心就会迎来生产的春天。相对的，一旦政府对产业提出的政策进行了重大改变，就会直接影响到宝龙数据中心项目的发展。另外，广深地区的政策对IDC建设相对友好，未对IDC新建数量进行限制，但是对数据中心的能耗提出要求，这可能会限制数据中心的发展。
（2）广东联通未在深圳开办公司，未牵涉到工商税务、财政等多个不同的职能部门，未在当地纳税但享受着当地的能耗资源。一旦在运营过程中产生了协调纷争，并且无法在短期内有效的解决该纷争，也会对宝龙数据中心项目的运营造成严重的影响，进而导致该项目的投资收益降低。
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结论
本论文以广东联通公司的宝龙数据中心项目为研究对象，通过分析其行业背景、投资方案、项目风险等方面的决策的可行性，采用定量与定性的方法对项目存在的风险进行总结和评价，归纳出下面几点重要的结论：
（1）宝龙数据中心项目具有投资价值
参照行业现状、项目投资方案以及实际的估算情况，在计算出各项成本费用的基础上，结合与客户阿里巴巴签订的长期销售合同推算出项目周期内每一年的净现金流；结合 2008-2018 一年期记账式国债平均到期收益率、2008-2018 年上证综指的年化综合报酬率和《基于 BAPM 估测中国行业经营贝塔的研究》中的行业折现率进行计算，计算出项目的折现率为 9.02%。进而能够结合现金流与折现率计算出项目的静态回收期为5.29 年，动态回收期为 7.03 年，项目净现值为 44,829.22 万元，内部收益率与修正的内部收益率分别为 18.84%与 13.46%，均大于项目的必要报酬率 9.02%。所以得出最终结论是：宝龙数据中心项目具有投资价值。
（2）宝龙数据中心项目的投资风险总体上可控
宝龙数据中心项目的投资风险总体上可控，但同时仍需要进行风险防范。项目风险主要存在于政府产业政策与能源消耗限制风险、市场变化与相关经营风险以及自然灾害带来的项目损失风险。与此同时，采用多敏感因素与但敏感因素进行敏感性分析的方法，对经营风险中的资本成本、销量以及租赁期限变动等风险因素进行定量分析。发现宝龙数据中心项目收益受以上三种因素变动的影响较为显著，若资本成本提高 20%，销量减少 20%，且租赁期限缩短至 10 年，数据中心项目的净现值将为-2,253.92 万元，因而运营过程中要对项目风险因素进行合理控制，这样才能达到甚至超过预期项目投资效益。
参考文献（略）
