3 政府补助影响企业费用粘性的理论基础 ····················· 33
3.1 企业经营的政府干预理论分析 ··························· 33
3.2 政府补助的信号传递理论分析 ······················ 38
3.3 企业费用粘性的契约理论分析 ··························· 43
4 政府补助影响企业费用粘性的制度背景 ·························· 48
4.1 政府补助制度与补助行为 ···················· 48
4.2 内部控制制度与企业生产经营 ························· 52
4.3 财务制度与企业费用核算 ································ 55
5 政府补助对企业费用粘性影响的实证分析 ························· 59
5.1 研究假设 ······························ 59
5.2 研究设计 ························· 60
5.3 描述性统计 ·················· 63
7 基于企业特征的政府补助对企业费用粘性影响的实证分析
7.1 研究假设
委托代理理论认为，内部控制通过规范管理层行为缓解委托代理引发的问题，内部控制涉及企业的采购、生产、销售、研发及投资等整个生产经营活动，有效的内部控制能降低管理层的道德风险（石善冲等，2018）[115]，从风险控制及信息质量保障方面缓冲利益冲突者矛盾。完善的内部治理机制能减弱代理问题和限制管理者的机会主义行为，降低了内部代理成本（Shleifer & Vishny，1994）[53]。在内部控制弱的企业，管理层的决策行为并未受到制度的广泛约束，政府补助资金的支配较少经过严格程序，企业费用的预算制定与审批程序较为松弛，增加了管理层利用政府补助谋取私人利益的机会，以致当政府补助充实了内部控制弱企业自由现金流时，为建立“个人帝国”草率扩张生产规模，费用难以随着业务量下降及时调整。政府利用财政手段有效配置资源的目标未实现（Kang & Park，2012）[188]，政府补助并未充分发挥有效的治理机制，政府补助强化了内部控制弱企业费用粘性。而在内部控制强的企业，通过内部控制制度建立了风险调控体系，管理层的风险感知水平影响其决策行为（李姝、梁郁欣、田马飞，2017）[234]，政府补助的使用得到有效监督，能规划合理的生产经营计划，根据生产经营环节的实际需要投入政府补助资源，企业费用也随之及时调整，政府补助未强化内部控制强企业费用粘性。
从信号传递理论分析，COSO颁布《内部控制-整合框架》（2013）认为应保证财务信息的可靠性，中国财政部颁布的《企业内部控制基本规范》（2008）提出内部控制目标是提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略，可见，内部控制作为信息治理机制，在企业治理中发挥了重要作用。内部控制在信息披露中能一定程度上减少信息不对称，约束管理者机会主义行为，资源得到更有效的配置（Ashbaugh etal，2008）[235]。在内部控制弱的企业，信息不完备与信息不对称产生信息粘性，信息粘性导致管理者不能准确判断企业发展动向（牟韶红、李启航、陈汉文，2015）[155]，为了规避经营风险，会利用政府补助增加预防性投资，以致成本费用的调整与收入调整难以同步，过高的调整成本导致企业不能在销售下降时及时削减费用，政府补助强化了内部控制弱企业费用粘性。相反，在内部控制强的企业，能够做到风险有效控制和改善信息不对称，高质量的信息质量有助于降低管理层自利行为，使其生产经营决策处于严谨的控制和广泛的监督下（Gupta & Nayar，2007）[236]，减弱了管理者对政府补助资源的控制力。当内部控制强企业面临经营困境时，避免了政府补助资源的随意配置，政府补助并未进一步强化其费用粘性。
8 研究结论与建议
8.1 研究结论
以政府干预理论、信号传递理论与契约理论为基础，结合中国政府补助现实，以2012-2017年间获得政府补助的上市公司为样本，探讨了企业费用粘性的存在性，检验了政府补助对企业费用粘性的影响，并结合外部制度环境和企业内部特征，进一步研究了政府补助对企业费用粘性影响的差异性，得到如下结论：
（1）企业存在费用粘性，政府补助整体上强化了企业费用粘性
由于代理问题、费用调整及管理者乐观预期因素，管理者未及时根据业务量调整生产支出，企业存在费用粘性现象。政府补助为管理者扩大生产经营提供了资源，进一步凸显了代理问题，强化了管理者对未来生产的乐观预期，加大了生产费用调整难度，整体上强化了企业费用粘性。
（2）制度环境视角下政府补助对企业费用粘性影响具有差异性
①相对于非产能过剩企业，政府补助强化产能过剩企业费用粘性程度更高。政府补助被产能过剩企业用于维持产能，也增强了管理层的乐观预期，相对于非产能过剩企业，政府补助抬高了产能过剩企业的产能退出壁垒，强化其费用粘性程度更大。②相对于市场化程度高地区企业，政府补助强化市场化程度低地区企业费用粘性程度更大。由于市场化程度低地区存在要素市场发育、法律制度环境等不够完善问题，相对于市场化程度高地区，政府补助在市场化程度低地区企业较易形成冗余资源，调整难度相对较高，强化该地区企业费用粘性程度更大。③相对于非国有企业，政府补助强化国有企业费用粘性程度更大。体制优势下的国有企业获取较多政府资源，承担着多重社会角色，政府补助更多被用于维持及扩大生产业务，业务调整灵活度不及市场导向的非国有企业，以致强化国有企业费用粘性程度更大。
参考文献（略）
