................................
3 相关概念及理论分析...............................14
3.1 相关概念界定........................14
3.1.1 碳绩效..................................14
3.1.2 碳信息披露..........................14
4 研究假设与研究设计.....................22
4.1 研究假设...........................22
4.1.1 碳绩效对企业绩效的影响..............................22
4.1.2 碳信息披露对企业绩效的影响............................22
5 实证分析...........................33
5.1 描述性统计..............................33
5.2 相关性分析...........................35
5.3 多重共线性检验...............................37
5 实证分析
5.1 描述性统计
（1）样本企业分行业碳信息披露情况描述性统计
本文以 2018 年我国能源企业碳信息披露情况为基础，对能源企业各行业碳信息披露现状进行分析，并进行汇总。表 5.1 描述了 2018 年各行业的碳信息披露企业数量及占比。由表 5.1 可知，样本企业中电力、热力、燃气生产与供应业共有 118 家，其中有 93家披露了碳信息，占行业总体样本的 78.81%。煤炭采选业共有 27 家，其中有 20 家企业披露了碳信息，占行业总体样本的 74.07%。石油、天然气开采业共有 5 家，其中有 3家企业披露了碳信息，占行业总体样本的 60%。本文所选样本的整体披露程度较好，大多企业均在其年报和社会责任报告中披露了相关碳信息，但是还有部分企业对碳减排意识不强，也未对碳信息披露引起重视。
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6 研究结论与建议
6.1 研究结论
本文以 2013-2018 年我国能源上市公司为样本，研究碳信息披露、碳绩效对企业价值的影响。通过手工搜集和分类整理的方式从企业社会责任报告和企业年报中获取碳信息披露数据，计算碳信息披露指数；用企业营业收入与碳排放量的比值来计算企业碳绩效；以企业股权价值来代表企业价值，进行研究，得出以下结论：
（1）企业积极披露碳信息可以促进企业绩效的提升。企业披露碳信息不仅可以提升其市场绩效，也对企业的财务绩效有显著的正向作用。一方面，碳信息披露能够降低信息不对称，更让投资者对企业有更深的了解，规避了逆向选择风险，做出最优决策，因此，碳信息披露可以通过影响投资者决策来对企业市场产生影响。另一方面，企业自愿披露碳信息，降低了投资者的信息获取成本，交易双方的买卖价差缩小，促进了交易的形成，因此企业的权益资本成本降低。与此同时，企业公开披露碳信息，还向社会传递企业积极履行社会责任的信号，建立企业低碳环保的良好形象，增强了消费者好感，降低了政府的环境处罚风险，也对企业价值起到一定的增值作用。另外，企业财务性碳信息和非财务性碳信息都与企业绩效显著正相关，说明只要进行碳信息的披露就会对给企业带来积极影响，且财务性碳信息产生的正向影响强于非财务性碳信息。因此，企业可以更多的披露与经济效益相关的财务性碳信息，更有利于投资者和管理者进行分析和预测，让利益相关者看见企业对碳减排的重视，财务性碳信息也从一定程度上反映了企业的碳减排成果和资金能力，因此，披露详细的财务性碳信息更有利于提升企业的市场绩效和财务绩效。
（2）企业提升碳绩效对企业绩效有正向促进作用，碳绩效指标反映了企业节碳减排的成果，企业排放的二氧化碳越少，碳绩效水平越高。一方面，企业提升碳绩效水平，减少二氧化碳的排放量，说明企业采取的低碳战略和相应的措施有效，企业的碳管理能力高，企业面临的处罚风险和经营风险也较低，增强了投资者信心，企业的市场绩效也随之提升。另一方面，企业进行碳减排，减少了能源耗费，降低了能源成本，也可获取政府的税收减免和资金补贴，企业的盈利能力增强，财务绩效得到提升。
参考文献（略）
