的尾部风险具有明显的时变特征。本文采用AcF模型对沪深300指数的尾部风险进行了动态的刻画，得到了时变的形状参数和尺度参数。通过尺度参数于GARCH模型的对比，反映了AcF模型在对市场波动性的刻画方面具有较好的预见性和准确性。根据形状参数，本文得到了沪深300指数和沪深300股指期货的尾部风险指数，在此基础上分析每次较低的尾部风险指数所链接的极端事件。事实证明，AcF模型能够很好得反映危机的发生。研究还表明，期货市场的尾部风险是高于股票市场的，这能是因为杠杆效应和合约的相关条约造成期货市场波动更大，更加容易产生尾部风险。
（2）在构建风险预警指标体系方面，本文通过相关理论分析和逻辑分析，从三个主要方面找到与尾部风险状态相关的15个指标。首先，本文考虑了股票市场数据方面的指标，包括股票量价指标和技术指标等因素，这些指标能够反映出市场的波动情况和投资者的情绪变化。其次，本文关注了国内外资金面数据，包括货币政策、利率变化、外汇市场等因素，这些指标可以反映出宏观经济环境和外部资金的流动状况。最后，还考虑了风险聚集性方面的指标，如市场集中度、行业相关性等因素，这些指标可以反映出市场内部风险的聚集情况和行业之间的关联性。
参考文献（略）
