第一节 研究结论 .......................30
第二节 政策建议 ............................30
第四章 实证结果与分析
第一节 样本选取和数据来源
长三角地区一直以来都是我国经济最为发达、活跃的地区之一，因此对于该地区的经济发展态势对于国内的经济发展趋势具有明显的风向标的意义。尤其在进入新世纪之后，由于本地区经济制造业发展的内生力量的激活以及改革开放后外部资本的不断流入，使得长三角的制造业获得了空前的发展，无论是在发展的规模以及发展的质量上都有了极大的提升，并且该地区凭借着政策以及资源的优势逐步形成了具有国际竞争力的制造基地。但是近年来，该地区以制造业为代表的实体经济的发展却遭遇困境，与之相反，该地区以房地产为代表的虚拟经济却是在持续不断的升温，两者之间的失衡发展趋势已经表现的非常的明显。由于长三角地区制造业的典型性和代表性，因此我们选择该地区的相关上市企业作为文章的研究样本，从实证角度来验证之前理论模型的结论，以及从微观层面检验企业脱实向虚的激励机制以及产生的负面影响。
如图所示，近年来，长三角地区的第二产业产值以及该地区的工业产值都保持着稳步的增长，2005 年第二产业产值达到了 7324 亿元，2015 年该产值一跃增长至 19915 亿元，但是从占比上来看，长三角地区的第二产业在地区生产总值的比重则由 52%降为 41%，呈现出一种明显下降的趋势。具体来说，从细分地区上来看，2016 年上海市全市的规模以上工业的总产值达到 31082.72 亿元，相比上年增长了 0.8%；并且其工业产业的主营业务收入为30720.26 亿元，相比上年同期则下降了 0.3%。与此同时，在盈利能力上，规模以上的工业企业实现了利润总额 2633.86 亿元，同比增长了 8.8%；江苏省 2016 年全年规模以上工业的增加值比上年来看增长 7.7%，主营收入为 15.8 万亿元，在总共 40 个工业大类行业中有 34个行业的总产值都有增长，值得一提的是增长幅度最大的是新兴产业。与此同时第二产业的产销率高达 98.3%，产销率的提高说明全省规模以上工业企业的经营状况得到了快速增长。盈利能力上，利润总额 1052.80 亿元，同比增长 10%，在总资产贡献率方面，江苏省企业总资产的贡献率为 16.7％，但是在主营收入对利润的贡献程度这一方面来看，主营业务收入利润率仅仅为 6.7％，表明江苏省的工业企业利润来源并非是其主营业务而是来自营业外收入；对于浙江省，2016 年浙江省全部工业增加值为 17974 亿元，比上年增长 6.2%，在这其中，规模以上工业增加值达 14009 亿元，增长 6.2%。具体的从细分行业上来看，省内重工业的增长要快于轻工业，增加值分别增长 8.6%和 3.0%。
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第五章 结论和政策建议
第一节 研究结论
实体经济和虚拟经济之间长期存在的发展失衡现象，是导致当前长三角地区乃至全国实体经济不景气的一个重要原因。在前文中已经从微观的角度来证明，市场中实体企业过度的去涉足虚拟经济，并且将其大量的资金投入到高收益率的金融和房地产行业，就会对自身的研发投入产生较明显的挤占效应，而这最终反而会损害其自身的盈利能力。换言之，虚拟经济的过度发展诱导了实体企业将有限的资源从研发领域转而移到了财务投资领域，并在此基础上最终导致了整个产业由于研发不足而陷入了低利润的“囚徒困境”。
针对上述结论，我们提出了以下五点的政策建议：
第一，对于行业内的存量资源的配置优化，政府应当采用市场化手段与行政干预相结合的方式，主要采用市场化的手段。首先政府在对市场上的存量资源进行去产能、去库存和去杠杆的过程中，在一个较短的时期，是可以通过行政手段来干预市场，对其中产能过剩的情况进行抵制，但是从一个较长的期限来说，政府需要尽可能的少用或者不用行政干预，因为过多的行政干预会破坏市场机制，使其不能够充分发挥其应有的资源配置的作用，毕竟通过市场竞争实现优胜劣汰才是使得资源配置达到最优效果的机制。由此，相较于实行行政措施，政府应该更多地去采用竞争政策等市场化的手段来淘汰市场中低质和无效的生产能力，从而最终达到市场出清。要实现这一目标，具体的来说可以从以下几点进行展开：一是要坚决纠正地方政府对市场中的低效企业的一些不合理的财政补贴方式以及对这些低质企业采取政府兜底的融资模式，对于市场中出现多余的产品供给的情况要坚决抵制，也即要让市场中的企业自己参与市场竞争，并在其中自行进行优胜劣汰；二是对于市场中已存在的无效的产品供给以及相关企业，对这一部分政府要坚决避免对其继续进行财政输血，而是应该让那些实际已经丧失市场竞争能力的僵尸企业“入土为安”，与此同时，对于市场中尚且具备发展潜力的部分企业，则可以鼓励其采用债转股的方式降低企业的债务风险，与此同时由政府对企业的资质进行评估，再给予一定的技术补贴，来为企业实现技术上的转型升级，从而为其生产经营注入活力，提高其市场竞争力，帮助这类企业重新获得生机；三则是要坚决的抑制市场中房地产行业的经济泡沫，从而逐步的破除地方政府对于房地产业行业以及土地财政的过度依赖，进一步来说，要纠正“土地财政”的弊端，让房地产业回归到其自身原本的居住属性，从而将投机性的资金挤出房地产业；四是要构建基于内需的经济发展模式，以此逐步的提高实体经济的盈利率。首先要努力的提高国民的收入水平，进一步来构建以内需为主的经济发展体系，依托于强大的内需和居民消费能力来引导市场中更多的企业去进行产品以及工艺上的创新，其次要在社会中积极的营造良好的营商环境，以此来降低实体企业的经营负担，同时也要适度的放松对民营经济的各种限制，鼓励民营资本进入到实体经济中来；五是要充分利用好资本市场在资源配置中所起到的资金融通、企业重组、产业升级等一系列的积极作用，要完善资本市场的法律法规，并且要增强对资本市场的金融监管力度，并且政府应当大力鼓励行业中的优势企业对亏损的企业去进行一系列的收购活动以及兼并活动，从而可以进一步的提高产业的行业集中度，并且进一步提高行业的利润水平，通过将稀缺的市场资源集中到行业内的优质企业手中，就可以为该类企业的创新研发活动提供更加充足的资金来源，并且对其在工艺的创新以及技术的改造升级上也提供充足的资金支持。
参考文献（略）
