5.2.1 模型中代理变量的选取 ................................ 34
5.2.2 假说的提出 ................................ 35
第六章 政策建议
6.1 建立和强化跨国公司内部的资源共享机制
本文通过对外直接投资非金融上市公司的经验数据，实证得出企业可以根据自身的研发能力、管理能力、总体 TFP 的大小、企业规模、资本密集度等特征选择符合当前能力范围的海外投资进入模式。鉴于有些企业不能很好地判断自身的生产率情况，有些企业希望寻找一些成功进行绿地投资和跨国并购的企业进行咨询而苦于没有相关的途径，所以，在我国企业大力实施国际化战略、坚持“走出去”时，必须注重建立组织学习机制、资源共享机制，提升我国跨国公司整体的进步能力。如果相关的企业能够把相关的决策的依据、成功的经验或失败的教训分享到一个可信任的平台，建立起跨国公司内部资源的共享机制，这将会成为面临选择 OFDI 进入模式的企业的一个福音。因为基于相同目的——逆向技术溢出效应的企业受益于这个共享机制，遇到“开山人”，这将大大减少相互独立、摸黑探索、各自为阵的情形。畅通的内部资源传递和共享渠道，有助于企业快速而准确地识别自身的微观特征，从而根据自身的情况，结合“开山人”的经验或教训，提升决策的效率和科学性，获得超出当前水平的成长速度。
结论
本文基于 2008—2016 年中国对外直接投资非金融类 100 强的 64 家上市公司的微观层面数据，梳理了目前对企业 OFDI 逆向技术存在性、影响因素等方面的主流观点，探讨了以我国为例的发展中国家企业 OFDI 的逆向技术溢出效应的存在性，利用OP 方法计算企业的全要素生产率；采用 Logit 二值离散模型，基于企业获得逆向技术溢出正效应的前提，逐步加入控制变量企业规模、资本密集度、企业所有制形式及交互项，考察企业微观特征对企业 OFDI 进入模式的影响。此外，还进一步分解全要素生产率后，企业管理能力和技术能力是怎样决定企业对外直接投资模式的选择问题。对于上述问题的研究，主要得出了以下结论：
第一，我国的上市公司经验数据表明，以全要素生产率衡量逆向技术溢出效应的绩效，发展中国家对发达国家的对外直接投资存在逆向技术溢出效应。第二，全要素生产率较高的企业，在对外直接投资中更倾向于选择跨国并购的方式进入海外市场。第三，为获得更大的逆向技术溢出效应，资本密集度较高、规模较小企业在对外直接投资中更倾向于选择跨国并购模式进入市场。通过生产率和企业性质的交互项，可以看出高生产率的非国有企业与高生产率的国有企业相比，在对外直接投资中选择并购方式进入市场的可能性更大。第四，通过进一步分解企业的全要素生产率，发现研发能力不显著影响企业 OFDI 进入模式的选择，而管理能力强的企业，由于具有高效的资产整能力而更倾向于选择跨国并购。上述特征与发达国家企业的经验证据存在一定的差异。因此，本文深化了以中国为例的发展中国家企业对外直接投资市场进入模式的认识。
对此，站在企业自身和政府的角度，提出相应的一些建议。站在企业自身的角度，应当认识到自己的主体身份，认清企业在国际市场中的定位，了解政策，根据自身的规模、管理能力、资本密集度等特征做出科学的决策，加大力度培养企业的管理人才，把握当今对外直接投资进入快车道发展的机遇，选择最符合自身实力的投资进入模式，增强“走出去”的竞争优势。
参考文献（略）
