(2)目标企业ESG评级对并购溢价的影响与并购交易的支付方式密切相关。实证研究表明,当非现金方式作为并购交易的支付方式时,目标企业ESG评级与并购溢价之间的正相关关系更为显著。
(3)目标公司的ESG评级在并购溢价方面的影响与并购交易的交易规模有关。经过实证研究发现,相对于交易规模大的并购交易,交易规模小的并购交易中ESG评级对并购溢价的提高会更显著。
(4)目标方企业ESG评级正向影响并购股价反应。
(5)目标方ESG评级正向影响公告期回报,并购溢价会对其产生遮掩效应。
(6)企业产权性质不同,并购类型不同,目标企业ESG评级对并购溢价和并购股价反应的影响不同。并购实证结果显示:相对国有企业,非国有企业ESG评级与并购溢价和股价反应的正向关系更强;相对非跨行业并购,跨行业并购中企业ESG评级与并购溢价和股价反应的正向关系更强。
参考文献(略)