本文是一篇财务会计论文，本研究从DM文旅公司现金流管理出发，通过对现金流管理与价值创造、二者之间的关系与文旅行业的结合几个方面的概念及理论进行学习，认为企业现金流管理具有战略价值意义，企业想要实现价值创造，就必须重视现金流的管理。
第一章绪论
一、研究背景及意义
（一）研究背景
现金流是企业的生命线，管理好企业的现金流，是所有行业在面对严峻风险时得以生存的根本保障，更是企业谋求稳定、求新求变的基石。在当今特殊的大环境背景下，企业具备良好的现金流质量，才能拥有较强的"免疫力"，从而能够更好地抵御内外部风险。疫情风险带来的沉重打击让所有行业经历了几年的艰难时期，面临着艰难的挑战与选择，现金流不足、经营效率不高的企业，在严峻的市场形势面前率先出局。把握企业生命线最主要的原因在于现金流具有价值相关性，健康的现金流是公司实现价值创造的关键。现金流的管理在于帮助企业创造价值，而价值又直接反映了企业现金流管理效果。
在我国市场经济的持续发展，资本市场交流合作平台逐渐完善，市场风险愈发严峻的大背景下，文旅行业作为对系统性风险最为敏感的行业之一，从几近停摆的状态到逐步适应与疫情常态化共存，行业发展和消费逻辑也在不断调整和迭代。
随着文旅产业不断纵深化发展，企业转变发展理念的步伐要加快，追求利润最大化的传统管理观念需逐渐升级优化，由利润最大化转变到价值最大化上来。因此，文旅企业要以价值创造为核心，以资本、资金、资产管理为主线，围绕现金创造、现金管理等价值创造关键要素形成系统性的管理方法和工具。
无论是风险环境下文旅行业发展逻辑的转变，还是消费者对于文旅产品多样需求的不断升级，都要求公司管理者通过对现金流进行更加有效的管理，保证公司经营效率，追求稳健发展。通过现金流管理，改善公司内部管理缺陷，提升公司价值创造能力，实现价值的持续增长。
二、国内外研究现状
（一）现金流管理研究
1.国外研究现状
国外市场经济发展历史更久，关于现金流管理研究也更为久远。1863年，美国北方钢铁公司编制了现金流量表的雏形“财务交易汇总表”。经历一百多年的发展后，1987年11月，FDMSB发布了95号公告《现金流量表》，要求企业按规定的方法编制现金流量表。
1953年，WDMlter在研究现金流量在财务方面的影响时首次将财务指标运用在企业的财务管理中，肯定了运用现金流量指标能够帮助更好地分析企业财务状况[1]。随后在1980年，学者Richards发现现金流指标能够反映企业实际的资本运营情况，要将应收账款周转期、应付账款周转期、存货周转期作为关键指标进行计算参考[2]。
1986年，Jensen建立了“自由现金流量假说”，该假说用于评价投资效果，提出企业筹资活动是企业自由现金流量的直接影响因素，能够通过改变筹资决策，对企业价值产生积极意义[3]。在此基础上，2004年Catli指出企业通过制定详细的财务计划可以更大程度控制现金流量，确定最合适的投资方向[4]。
2016年，DMn发表观点，要想有效地反映企业的真实获利能力，应当将现金流作为考核企业经营绩效的标准[5]。Godfred指出，企业选择投资或存储的标准是判断自身现金流是否充裕，在满足经营之后剩下的闲置的现金流可用于投资项目[6]。2019年，Molina认为企业若是想优化成本，提高抵御风险能力，应当从单一角度转变为多角度去管理现金流[7]。
第二章相关概念与理论基础
一、相关概念
（一）现金流
现金流是企业业务活动中，采用收付实现制，记录一定时期内的现金流入、流出和总量情况的总称。现金流不仅包括企业目前所持有的现金，还包括银行存款和流动性较强、期限较短的现金等价物。企业的现金流并不仅仅是静态的，而是动静结合的状态。静态现金流是指企业的营运资金、资产现金、限制性现金等资产的数量。而动态现金流贯穿企业经营管理始终，是企业现金的流动全过程。在一段时间内，企业现金流入和流出数量之间的差额就是现金净流量。
企业销售商品、提供劳务、出售资产、筹资等活动带来现金流入，购买原材料、支付员工工资、购建固定资产、对外投资、偿还债务等活动导致现金流出。根据这些活动性质的不同，企业现金分为经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流三类。
（二）现金流管理
现金流量管理是以企业经营活动为中心，以投资活动为重点，以筹资活动为手段，构造出在一定期限内对企业现金流向，速度，流量安排进行合理预测计划，实时控制，信息传递和报告，并加以分析评价的全面管理。
传统现金流管理旨在确保资金安全，流动性强，灵活性高，适时筹资，规避资金不足，确保资金顺畅。经过多年发展，传统现金流管理的宗旨正在逐步转变，管理者日益重视现金流为企业价值增值的作用，不仅要求企业提升资本属性与潜能，还必须综合考虑自身的内外环境因素，优化内部整体结构管理。要想获得持续价值创造就需要确保企业现金流得到有效管理，企业各环节都能产生更多利润以达到持续创值，企业价值达到最大化。
二、理论基础
（一）现金流管理理论
1.现金流管理的对象
现金流的流向、流程、流量是现金流管理的主要对象。现金流入来源和现金流出方管理属于现金流向管理，主要解决现金流入流出在数量、时间和空间方面的平衡问题；缩短现金在各环节的占用时间，加快现金周转速度属于现金流程管理；通过现金预算管理等手段合理安排企业的现金余额，保证企业有充足的现金满足生产经营活动和投资活动的需要属于现金流量管理。
2.现金流管理的目标
传统的现金流管理的目标是安全性、流动性与灵活性，保证公司现金流的平衡与及时，防止出现现金流断裂，无法及时筹集资金导致公司破产的情况。而确保公司能够持续地创造价值是当下现金流管理的目标，保障现金流的效率，让现金流在各个环节流动起来并创造出更多的财富，同时源源不断的现金流是可持续发展的基础，为现金流持续创造价值的目标提供保障。
3.现金流管理的类型
现金流管理主要分为战略性现金流管理与战术性现金流管理。战略性管理要从宏观角度出发，认识到现金流管理的重要性，企业现金流管理质量的好坏关乎企业的盈利能力、发展状态，甚至能否存续。要将发展战略和现金流管理相结合，运用企业战略来管控现金流，实现企业价值最大化。而战术性现金流管理则要从微观角度观察现金流动态对企业日常运作的影响。通过预算对企业现金流进行管理控制，增强对现金流流量、流速的管理，使得企业现金流的流入大于流出，波动控制在安全范围内。战略与战术管理结合共同促使企业良性发展。
第三章 DM公司现状介绍 ........................... 14
一、DM公司基本情况 .................................... 14
(一)公司简介 ............................... 14
(二)组织架构 ..................................... 15
第四章 价值创造下DM公司现金流管理分析 ...................... 28
一、DM公司现金流管理评价 ............................. 28
(一)安全性分析 .................................... 28
(二)持续性分析 .................................... 29
第五章 DM公司现金流管理的价值创造体现 ........................... 35
一、基于价值创造的现金流管理目标确定 ...................... 35
(一)系统性风险下的基础目标确定 ............................ 35
(二)非系统性风险下的常态目标确定 .................... 36
第六章基于价值创造的现金流管理优化措施
一、经营活动
（一）落实预算管理，发挥最大效用
预算管理的目的是组织协调企业的生产经营活动，配置内部资源，完成既定的经营目标。只有将预算管理中所有的环节都落到实处，预算制度的效用才能最大限度发挥出来。DM公司在经营发展中，对于预算管理已做了一部分工作，编制了相关的预算制度，但预算效果并没有发挥到最大，在未来的经营发展中，公司还需加强重视，完善预算机制建设，进一步落实预算管理，减轻制度实施风险，针对安全风险设立相关预算，完成预算辅助生产经营，增加收入，降低成本的目标。
第七章研究结论与展望
一、研究结论
本研究从DM文旅公司现金流管理出发，通过对现金流管理与价值创造、二者之间的关系与文旅行业的结合几个方面的概念及理论进行学习，认为企业现金流管理具有战略价值意义，企业想要实现价值创造，就必须重视现金流的管理。对DM公司现金流管理的内外部环境、管理要素及风险进行研究，从价值创造的视角评价分析DM公司的现金流状况，发现在经营、投资与筹资活动中都存在现金流管理问题。随后研究DM公司现金流管理体系的价值创造体现，发现DM公司的价值创造实现途径主要是财务活动加“社会责任”。由于DM公司不仅是文旅行业的领军者，更是承担着民生交通的国企。所以在确定现金流管理目标时，系统性风险下不仅要保证公司现金流持续为正的基础目标，还要勾画出公司疫情下承担社会责任的积极面。非系统性风险下确定保证毛利率处于行业正常区间与现金流持续创值的常态目标。对自由现金流模式下DM公司价值创造驱动因素进行分析，发现营业收入与营业成本是对公司价值创造影响最大的两个因素，也进一步证明了现金流是企业价值创造的基础，现金流管理是实现企业价值创造的重要途径，现金流管理优化要着重关注经营活动。
通过对DM公司相关财务指标的具体分析，总结公司现金流特征，找到公司现金流管理中存在的主要问题，并进行成因分析，最后结合现
