6 研究结论与展望
6.1 研究结论
本文将实物期权法应用到城市轨道交通PPP项目特许经营权价值评估，在结合收益法和实物期权法的基础上建立了PPP项目特许经营权价值评估模型来评估其价值。首先，运用收益法对不存在政府可行性缺口补贴的项目的特许经营权价值进行评估，发现其价值为负，无法吸引社会资本方进行投资，政府需要对该项目提供可行性缺口补贴。之后在考虑政府可行性缺口补贴的基础上，经过测算，可以得到最低客运量保证的最小值，该值可以为双方确定最低客运量保证值提供参考依据，此时，如果不考虑项目的双边客运量保证实物期权价值，其净现值为零，可能会影响投资者的投资决策。最后运用B-S模型对项目运营期间双边客运量保证期权价值进行评估，结合收益法对提供政府可行性缺口补贴的PPP项目的特许经营权价值进行深入分析，拓宽了实物期权法的应用范围。最后选用北京市顺义区现代有轨电车T2线PPP项目进行案例分析，认为将收益法与实物期权法相结合得出的结果更加符合现实情况，较为适用于城市轨道交通PPP项目特许经营权价值的评估。将实物期权法与收益法相结合应用于城市轨道交通PPP项目特许经营权价值评估是对传统评估方法的丰富，可以为政府方和社会资本方提供一个实用有效的价值评估参考。
参考文献（略）
