如表5-1所示，表中列示Trans最大值为-0.09，最小值为-0.955，表明A股上市公司中，企业会计信息透明度存在较大水平的差异，并且其均值为-0.5238，中位数为-0.52，表明国内企业会计信息透明度仍处于较低水平，因此有必要对企业会计信息透明度的影响因素进行重点关注和研究，以提高国内企业会计信息透明度。DO的均值为0.1036，中位数为0，说明国内上市公司对于董责险的认同感较低，仅占A股上市公司的10.36%，相比于西方资本市场董责险的高投保率，国内董责险在资本市场还有很大的发展前景。
6研究结论与政策建议
6.1研究结论
本文通过研究国内上市企业2007年至2021年的财务数据和董责险的购买情况，利用实证研究的方法，借鉴以往相关文献的研究成果，根据所要研究的对象建立适当的回归模型，分别检验了董责险与企业会计信息透明度之间的影响关系，以及两者之间可能存在的影响路径，接着通过一系列的稳健性检验，排除内生性问题影响研究结论的情况，使研究更具有可靠性。最后，通过分组检验的方式，探究在不同治理条件的情况下，董责险对企业会计信息透明度的影响是否有所差异。具体来说，本文研究得出了以下结论：
（1）董责险可以提高上市公司的会计信息透明度。作为一种公司治理机制，董责险在上市公司中发挥了外部监督效应，独立的第三方保险机构为避免承担数额巨大的赔偿责任，会有强烈的动机利用其专业能力对管理层的行为决策施行有效的监督和约束，并对会计信息的生成和传递进行严格审查，保证其合规性，缓解企业内外的信息不对称状况，从而抑制董事高管的自利行为，提高企业的会计信息透明度。
（2）董责险可以通过提高内部控制质量，提高企业的会计信息透明度。董责险的引入发挥外部监督作用，通过影响内部控制五要素进而提高企业内部控制质量，而内部控制质量的提高会在一定程度上削弱内部控制人的权力，保证信息生成，传递过程的合规性，降低虚假不实信息流入市场的可能性，提高企业会计信息透明度。
（3）异质性检验发现，在管理层权力较大的企业中，董责险能够在一定程度上限制管理层凌驾于内部控制之上的现象，降低了管理层自利行为的发生，更能发挥董责险对企业会计信息透明度的正向影响。在外部审计质量方面，缺乏外部审计监督的企业更容易发生信息不对称，会计信息不透明的现象，因此相对于由“十大”审计的企业，董责险在非“十大”审计的企业中更能发挥对企业会计信息透明度的正面影响。在产权性质层面，董责险的引入能够在一定程度上缓解国有上市公司的委托代理问题和内部监督缺失问题，相较于非国有企业，发挥着更强的治理作用，对企业会计信息透明度的影响更强。在机构投资者方面，持股比例较高的机构投资者会产生主人翁意识，会更加积极的参与公司治理，并利用其专业能力对管理层进行有效的监督和约束，因此董责险在机构投资者持股比例较低的企业中对企业会计信息透明度的影响更大。
参考文献（略）
