由上述分析可知，若排除企业自身产品发展周期和外部疫情因素，2019年澜起科技登陆科创板后其盈利能力得到提高。此外，2017年—2020年间，澜起科技毛利率和净利率的差额逐渐缩小，说明其营业成本中期间费用的占比下降，企业真正获利能力水平提高。
第六章研究结论、启示与不足
第一节研究结论
本文通过大量的梳理文献、解读理论知识，围绕私有化退市—国内再上市的主线对中概股整个回归历程中的择时动机进行分析。以澜起科技为例，研究其多次进出不同资本市场之间的择时现象，分析估值差异和政策利好下其回归动机，并对其登陆科创板后的经济后果进行分析，得出相应结论。本文具体研究结论如下：
一、估值时机和政策利好推动回归
择时动机下巨大的估值差异和市场释放出的政策利好是激发中概股的回归动机。中概股的私有化退市和回归国内资本市场均体现了企业在进行决策时的择时动机，而具体可分为估值时机和政策时机。
（一）市场高估值驱动再上市
估值时机下，当国内市场估值水平高于海外市场时，中概股会选择私有化退市，择时回归。近年来，中概股屡屡遭遇做空导致企业股价波动，进一步降低中概股海外估值水平，而国内资本市场的对高新技术企业发展趋势的看好促进了信息技术类中概股估值水平的上升。故此，中美资本市场形成了明显的估值鸿沟，高估值的吸引力引发以澜起科技代表的高新技术类企业调整股权结构和业务布局以满足再上市条件，为登陆科创板造势。
（二）政策利好提供良好上市环境
政策时机下，外部环境成为澜起科技回归的加速剂，科创板的设立为中概股开辟了新的回归路径，站在时代背景下回归科创板成为中概股主动择时的又一体现。科创板带来的政策时机主要表现在上市时间、上市成本和融资规模三方面。上市时间方面，科创板简化中概股再上市流程，注册制下上市机率增大的同时上市时间大大缩短。上市成本方面，中概股在美市场维持上市的费用不断增加，而科创板却给出了降低年费等优惠；融资规模上，科创板首发股价较高，有利于企业增加募集资金金额。
参考文献（略）
