第六章 研究结论以及启示
第一节 研究结论
本文通过对湖北国资委下属宏泰国投及其子公司湖北资管的两例异地纾困案例进行分析，得出以下结论：
一、异地纾困倾向选择熟悉标的
通常国资纾困都发生在当地，异地国资纾困会带来标的选择上的困难，但本文在研究两个案例后发现，异地纾困在选择标的时，倾向于选择熟悉的标的。这里的“熟悉”或许是在过去的业务上已经有某些往来，或许是涉及某种或潜在或明显的人际关系交叉。
在湖北宏泰纾困万润科技案例中，可以发现万润科技虽然注册地在深圳，但在湖北武汉市百公里距离处设有子公司，并且万润股份多个高管曾经在该市进行过政府类或金融类工作，同时万润股份的业务包括一些市政工作，有机会接触到政府工作人员。
在湖北资管纾困华塑控股的案例中，则更是一种关联交易。湖北资管本身因为与华塑控股母公司的债务关系，得到了华塑控股被抵押的股份，并且成为了华塑控股母公司的控股股东。但在纾困前，湖北资管根据协议并不参与公司或母公司的实际控制，此次纾困定向增发后，方进入对华塑控股的管理控制中。
国资在异地收购纾困时倾向于选择较为熟悉的民企，一方面是由于相比于本地国资纾困，异地纾困仍处于起步阶段，市场各方还并没有对该行为有较深刻与成熟的认识，因此在纾困过程中，仍在一定程度上倾向于借鉴过往的经验；另一方面则是目前无论是国资还是上市公司，在信息披露上或许仍有进步空间，较低的信披程度会增加双向选择时参与方面临的风险，因此无论是为了节省精力还是控制风险，双方都会倾向于选择熟悉标的，更何况当民营上市公司需要获得纾困方帮助时，并没有足够的时间以及精力来进行搜寻与谈判，在困境中效率这个维度将需要得到更加充分的重视。
参考文献（略）
