本文是一篇管理会计论文，文章主要从财务、非财务和市场反应出发，通过选取同行业及对标公司对晶丰明源财务因素方面的影响进行系统分析，同时从激励对象的影响及研发能力的影响这两个方面对晶丰明源非财务因素方面进行分析，研究晶丰明源股权激励实施效果。
1.绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
伴随着中国经济社会的高速发展，以及时代的更迭变换，整体的经济发展水平也呈现出不断上升的趋势，作为一个发展中国家，中国抓住发展机遇，不断提高经济发展能力，使得我国的整体经济实力也在高速的提升。在这样一个良好的发展环境中，国内各行各业的企业发展势头都比较好，企业高速的发展也导致企业规模扩张较快，一些问题也随之显露出来。由于企业规模扩张较快，企业的管理工作变得愈发困难，一些企业开始出现管理不善、管理效率低下等问题。为了企业的长期发展，企业所有者开始采取措施解决由公司管理不善带来的问题，企业所有者通过面向专门的人才市场从中招聘专门的企业管理人才——职业经理人，让他们经营和管理企业，而在这样的模式下，所有者与职业经理人之间又产生了新的问题。有了新的问题，便需要新的解决方法，此时，股权激励这一新的方式应运而生，企业所有者通过分配一定比例的股权给管理者，让管理者与企业成为利益共同体，进而尽心尽力地为企业服务，由此帮助企业解决双方产生利益冲突这一问题。
二十世纪50年代，美国首次提出股权激励，随后在欧洲各国广泛传播开来。中国刚开始推出股权激励计划是在二十世纪90年代初期，随后开始实施股权分置改革，并出台了一系列关于上市公司股权激励的相关文件。对计划实施股权激励的上市公司而言，股权分置改革和这些文件的出台是十分有利的，为他们提供一个了新的法制环境，同时也完善了股权激励机制，股权激励制度也越来越规范。
2019年7月，科创板在上海证券交易所正式开板，科创板主要支持对象是创新性和成长性较强的企业，这一类企业最重视的便是技术创新，而创新需要优秀的研发人才。于是许多科创板上市公司选择推出股权激励计划，使人才更有归属感，更好地为企业效劳。因为科创板在我国设立时间较短，对于这一板块上市公司的研究较少，因此，本文选择了一家在科创板上市的公司作为研究对象，即上海晶丰明源半导体股份有限公司，在两年的时间内，该公司共推出了四份股权激励计划，各期激励对象的数量依次为211人、8人、14人、16人，除第一期外，剩余三期都是专门面向企业中的中层及以下员工，并且受公司业绩增长和股价不断提升的影响，各期股票的授予价格也在不断提升。
1.2文献综述
本文对国内外学者关于股权激励的文献进行回顾后，发现其对股权激励的研究主要是从动因、效果和影响因素这几方面展开的，相关的研究结论如下：
1.2.1股权激励的实施动因
1）缓解所有者与管理者之间的利益冲突，降低委托代理成本
Berle和Means（1932）[1]指出通过推出并实施股权激励计划，不仅可以让管理者获得额外收益，还可以让企业所有者降低其经营管理成本，最终使企业所有者和管理者都能获取相应的利益。Elli Kraizberg（2002）[2]等人研究发现实施股权激励计划可以提高员工工作效率，对员工工作产生影响。Chourou et al.（2008）[3]指出公司股东对于代理人的监督受到内外部信息差的影响，监督效果不突出，发展迅速的企业更容易形成信息差，这一现象便会更加明显突出。但是，企业可以通过实施具有合适行权条件的股权激励计划，让代理人的利益追求逐步向股东的利益追求靠拢，缓解两者之间的矛盾，进而有效地降低代理成本。Zattoni和Minichilli(2009)[4]认为当股权激励是可以有效地降低管理者的自利行为。João Silva（2019）[5]表明实施股票期权可以协助企业高效地应对和解决委托代理问题。吕长江与张海平（2011）[6]表明实施股权激励计划可以缓解股东层与管理层之间的矛盾，并解决投资过程中出现投资不足或投资过度的问题。孙伟艳，张诗洋（2017）[7]表明可以通过实施股权激励计划促进企业所有者与管理者成为利益共同体，进而解决双方因所有权和经营权分割而产生的委托代理问题。张冰琪（2019）[8]表明实施股权激励计划可以让管理者不只是重视自己的利益，开始关注公司的利益，降低其自私自利行为的发生概率、增加其公利行为的概率，进而降低委托代理成本。万里霜（2021）[9]通过实证研究证明：股权激励可以有效地抑制代理成本费用的增加。
2.相关概念及理论基础
2.1相关概念
2.1.1股权激励的概念
股权激励即通过授予股权的方式起到激励作用，通常企业会将其一部分股权以奖励的方式分配给企业的高级管理人员或优秀核心人才等，从而激励员工努力完成工作任务，更好地为企业服务。这种奖励一般都是附有条件的，通常由企业所有者制定激励方案，员工通过努力工作完成相应的激励目标，可以获取相应的股权，参与到企业的决策中去，与企业一起分享利润，一起承担风险。这种激励方式可以增强员工在企业中的归属感，与企业联盟，结合成利益共同体，提高企业团队凝聚力。
2.1.2股权激励的内容
关于股权激励的内容，本文主要对以下五个比较重要的内容进行简单介绍：
1）激励对象
股权激励计划方案实施比较灵活，不同的企业可以在遵守相关法规政策的基础下，根据自身情况选择适合自己的方案，对于激励对象的选取也是根据企业实际需求。企业实施股权激励计划的出发点是为企业的长远发展服务，为企业留住对其有用的人才，因此，在制定股权激励计划时，企业通常会将对企业的发展有着至关重要的人才列入激励对象的考虑范围中。
2）激励方式
目前，在我国广泛使用的激励方式为股票期权和限制性股票。股票期权是指激励对象能够以预先的价钱或条款，在未来特定的期限内买入该企业一定数量的股票。采用股票期权的激励方式时，激励对象可以自行选择权力的行使与否。限制性股票则是指激励对象在达到了企业预先确定的要求或者业绩考核目标时，可以获得企业部分股票。
3）授予价格
激励对象通过完成股权激励计划以获取股票时的价格即为授予价格，企业在制定授予价格时应根据企业内外部各方面的实际因素进行考量。授予价格不宜过高，否则将无法起到好的激励效果，同时也不宜过低，否则将影响企业的股票价格波动。因此，制定一个合理的授予价格在股权激励计划实施中有着至关重要的作用。
4）激励期限
激励期限是指在股权激励方案中，由企业根据自身情况设定的各个时间点，包括有效期、授予日、行权日、等待期、禁售期等。
2.2理论基础
2.2.1委托代理理论
20世纪30年代初，委托代理理论第一次出现在学术界。早期一个企业的所有权及运营都是由其股东操作，企业的股东掌握企业的全部权利，然而在企业不断发展壮大后，企业所有者逐渐没有足够的精力去掌管规模越来越大的企业，此时职业经理人的出现在为所有者分忧的同时，也把企业的所有权与经营权分开，企业所有者与职业经理人分别发挥自己的能力和优势，由此也就产生了一种新的供求关系，即委托代理关系，也就是本文所介绍的委托代理理论所主要阐述的关系。
委托代理理论主要阐述的就是企业所有者与经营者在各自的职责范围内，通过各司其职，各尽其用所带给企业的影响。企业所有者作为委托方，他们对利益的需求是长远的，他们希望企业能够长期可持续发展，持续为他们带来利益。而企业的经营者作为受托方，即代理人，他们注重的是当下的利益，对他们而言，企业目前的发展影响着他们的工资薪酬，也就是他们的利益。正是双方这种对利益的不同需求导致矛盾的产生，也会对企业的发展产生不利影响。
面对这种矛盾的产生，企业开始积极寻求能够缓解双方利益冲突的办法，股权激励作为一个可以较好的帮助缓解双方利益冲突的方法在这个时候便应运而生。通过制定和实施股权激励计划，让企业的管理者也可以拥有企业的股权，参与到企业的决策当中去，将企业的长远发展作为自己的目标，这样可以有效地缓和委托代理关系中的利益冲突。
2.2.2人力资本理论
20世纪60年代，人力资本理论首次出现。物质资本与人力资本之间存在着很大的差异。物资资本主要是指由物本身携带或产生的价值，而人力资本则是人本身的价值创造。人力资本是依附于人本身存在的，而伴随着时代发展，人在企业中的价值已经超过物，其作用效果也越来越明显。人可以通过受教育、不断地学习去储备一些专业知识和技能，再利用储备的这些专业知识和技能在各个方面去为公司提供更好的服务，帮助公司提高经营业绩，以此获得更多的利益。而且因为人力资本的作用越来越重要，所以对于人力资本的激励力度也应该不断加强，只有这样，才能使人力资本的作用发挥得更淋漓尽致。企业采取合理的激励制度，可以使员工能够更加积极主动的为公司提供服务，吸引更多的人才为公司效力，为公司的长久经营产生积极影响。但是如果对人力资本的激励力度不够大，或者缺乏对人力资本的激励，那么可能导致员工松懈工作，失去工作的动力，甚至导致人才流失，给企业的经营带来不利影响。因此，公司应当重视人力资本，对公司员工采取积极的激励制度，帮助企业吸引并留住人才，协助企业规划好其长远发展。科创板上市公司股权激励制度的出台正是一种帮助企业激励人力资本的手段，能够更大限度地帮助企业实现利益最大化。
3.案例介绍.......................12
3.1科创板公司简介.......................12
3.1.1科创板公司特征....................12
3.1.2科创板公司股权激励制度简介.......................12
4.晶丰明源股权激励实施效果分析..................17
4.1财务因素分析............................17
4.1.1财务指标对比分析....
