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第三章 HB 区基础设施 PPP 项目概况 ........................... 12
第一节 采用 PPP 模式运作的背景分析 ................................... 12
一、背景介绍 ............................. 12
二、建设的必要性和可行性分析 .......................... 12
第四章 HB 区基础设施 PPP 项目风险分析与控制 ................. 27
第一节 HB 区基础设施 PPP 项目全生命周期风险识别 ...................... 27
一、全生命周期各阶段风险识别 .................... 27
二、跨生命周期各环节的风险识别 ..................................... 29
第五章 研究结论与对策建议 ................................. 37
第一节 主要研究结论 .......................... 37
一、税费免除上缺乏政策依托 ................. 37
二、PPP 立法的不完备性 ................. 37
第四章 HB 区基础设施 PPP 项目风险分析与控制
第一节 HB 区基础设施 PPP 项目全生命周期风险识别
一、全生命周期各阶段风险识别
（一）融资风险
前文对 HB 区基础设施 PPP 项目基本信息进行了详细介绍，其中项目总投资规模达到 258068.00 万元，共分为两类工程费用，仅建设期的贷款利息高达 16625 万元。该区 PPP 项目建设涉及到的周期较长、建设内容较多，需要的资金量较大。尽管在实际的运行中政府会通过财政拨付的方式为项目公司提供相应的资本金支撑，或是利用 PPP 基金方式为项目注入基金，项目运营方也可以向金融机构进行贷款，F 县人民政府相关机构为项目公司提供融资支持。从这一系列资金来源的情况看，PPP 项目有了不同方面充实的资金渠道，不过在整个融资环节中并非万无一失，不同渠道均有不同的融资风险，在社会资本方选择阶段，通过两轮招标后，中标的联合体组成是，两家含有母子公司关系的中央企业，一家是国有企业。央企、国有企业和政府之间存在着千丝万缕的牵绊，这种复杂的关系可能会导致政府出资方进行融资担保，不仅会加重政府债务负担，还会涉嫌违规将面临清理整改。政府方面提供资本金是在地方债务完全可控的情况下开展的，一旦地方债务风险加大，资金拨付不及时等等都会导致项目融资困难，资金收紧等情况的出现。以项目公司通过金融机构还本付息的方式进行融资来看，其前提是项目公司资金运转正常，由于项目运行周期较长，涉及内容较多，任何一个环节资金到账滞后都可能导致融资的风险出现。中标的联合体在承担 HB 区基础设施 PPP 项目之外同时也参与了数个其他 PPP 项目融资、建设，融资阶段若都集中在同一时期，用于支持本项目的资金也会非常有限。在项目运营方正常运行以及信用受到负面影响的情况下，其向金融机构进行融资的可能性进一步降低，导致负面后果循环往复。
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第五章 研究结论与对策建议
第一节 主要研究结论
本文针对 HB 区基础设施 PPP 项目，首先从政府方的角度对项目整个运作流程进行分析，后对整个项目全身命周期内的风险进行识别评价，得到的主要结论如下：
一、税费免除上缺乏政策依托
本项目中社会资本方在付项目前期费用以及征地拆迁费时，政府都只是开具行政事业型收据，没能提供增值税专用发票给项目公司，那么其在运营期的使用者付费部分的收入提供不了抵扣依据，如何把这些进项税额免除就缺乏政策保障。
二、PPP 立法的不完备性
本项目中政府方参与公司分红且在项目公司董事会就本文中提到的重大事项享有一票否决权，但是财政部的有关通知中提出出于增加项目商业可行性的角度，政府可以不参与分红，要求政府方股东不得实际控制及管理项目公司，但是通知的约束力远不及法律，在实践操作层面会导致不同的解读。建议后续立法中给与上述问题予以明确的指导。
三、项目风险具有阶段性
基于 HB 区基础设施 PPP 项目的具体分析，项目各个阶段所面临的突出风险是不同的，呈阶段性的特点，建设前期的融资风险，建设期的成本超支风险、技术风险，特许经营期的运营风险，而法律法规变更风险、政治风险贯穿整个项目期间，应予以高度重视。
参考文献（略）
