第四章 新城开发区融资平台债务风险案例分析................................27
第一节 新城开发区基本情况介绍...............................27
一、开发区财力情况....................................... 27
二、开发区债务情况................................. 29
第五章 新城建设债务风险防控措施...............................51
第一节 存量债务风险的防控..........................................51
一、做好高息债务债务置换..................................... 51
二、引入上级国有资本................................... 52
第五章 新城建设债务风险防控措施
第一节 存量债务风险的防控
一、做好高息债务置换
信用评价是专业的评级机构借助一套科学、客观、高效的企业信用等级测评系统，对目标企业经营状况、未来资金需求状况、财务状况特别是未来偿债能力强弱进行第三方评价，并以不用等级标识作为区分。其中 3A 等级最高，其代表企业的信用优秀、未来预期良好，债务风险极小，该类企业不仅拥有极佳的信用记录，且盈利能力极强，发展前景十分广阔，不确定性因素对其经营与发展的影响极小。2A 等级代表企业的信用程度高，其在历史信用、未来预期、债务风险等方面虽然次于 3A 企业，但整体水平仍然比较优秀。资本市场进行债务融资，债项利率水平依据融资主体信用等级确定，企业信用等级越高，偿债能力越强，其发行的债权类产品风险越小，投资者要求的报酬越低。以南京市为例，目前南京市范围内拥有 AAA 资信评级的国有平台发债利率普遍集中在 3.5%-4.2%之间，该类企业多集中在市级，其负债率较低，净资产规模大，控股股东财政实力强，还本付息的能力能够得到充分保障，而 AA 资信评级的国有平台公司发债利率在6.5%左右，多为南京区县级融资平台。新城建设目前实际资产负债率已经超过80%，不再具备在资本市场继续发行债权类产品的条件，且公司存量债务中，既存在即将到期的大额债务，又存在融资成本 8%-10%的高成本债务，此类债务会加重后续新城建设支付利息的资金压力，容易引发短期的债务违约风险。为妥善处置上述问题，可以尝试利用市级 AAA 级平台的资信优势，通过发行偿债专项产品，所筹集资金专门用来提前偿还新城建设即将到期债务和高息债务，以时间换空间的方式，延长到期时间，降低存量债务融资成本，减轻短期内的还本付息压力。
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第六章 研究结论、研究局限与未来研究方向
第一节 研究结论
地方融资平台在过去很长一段历史时间内承担了政府融资的职能，虽然现如今已经剥离该职能，但受制于其特殊使命，仍无法实现完全市场化经营。作为南京新城开发区融资平台的新城建设来说，在债务方面上仍然存在与众多其他融资平台一样的问题。首先，地方融资平台业务主要集中在当地政府行政范围之内，业务量不具有可持续性，且受地域限制。其次，公司业务主要是基础设施建设和和维护，不以赚取利润为首要目标，盈利能力相对薄弱。因过去的政策宽松，其过度举债的影响至今仍然存在，存量债务高企，资金链紧张，负债违约一触即发。
区县一级政府融资平台作为体系内的最底层，事权与财权分化的情况尤为严重，其债务风险最具有典型性，融资平台普遍存在的盈利能力低、偿债能力弱的弊端尤为突出，因此最好区县一级融资平台债务风险防控至关重要。为做好基层地方政府融资平台债务风险的防控，最重要、最迫切的任务是保证短期内不能出现债务违约情况，防止引起社会恐慌。利用政府特有的地区影响力，适当给与当地金融机构和基层融资平台压力，通过置换即将到期债务、适当展期等措施，以“时间换空间的方式”减缓短期内偿债压力，同时辅以高息债务置换和市级平台注资的方式，减少利息支出，保证基层融资平台平稳度过偿债高压期；待短期债务风险顺利化解后，融资平台各方应痛定思痛，量力而行，努力充实企业自身水平，提高盈利能力和抗风险能力，同时上级监管部门应当构建融资平台债务监管和债务风险预警系统实时监控，对违规举债、过度举债实行严厉的终身追责制度，加大违规成本，构建长期债务风险防控的体系。
参考文献（略）
