本文是一篇风险管理论文，本文对 A 融资租赁公司进行了全面的分析，重点分析了经营规模、发展前景、资产负债等指标，分析结果表明：该公司经营状况较好，财务风险和信用风险评级较高。但由于规模有限，进而对市场敏感性的控制、流动性水平、变现和支付能力方面存在不足，流动性风险、管理人员风险和市场风险方面较弱。
1.绪论
1.1 研究背景和意义
在新中国成立之初，融资租赁行业是国家引进外资的主要途径，将其他国家高端的生产设备、先进的科学技术以及成熟的管理经验引入国内。所以在那个时期，融资租赁行业的存在明显改善了国内产品的质量、大力促进了我国的产品出口工作。此后 30 年间融资租赁行业经历了起步、发展、调节以及再发展阶段，截至 2018 年，租赁公司总数已逾万家，存量资产规模超过 6 万亿。目前融资租赁行业正处于快速发展阶段，同时我国融资租赁行业渗透水平相对较低，所以租赁业务还有一定上升空间。法律监管方面，新世纪后政府重视融资租赁对实体经济的推动作用，出台了一系列的利好政策。在面对更大发展机遇的同时，市场也时时潜藏着风险。市场经济方面，由于中美贸易战的影响，国内实体经济受到冲击，融资租赁公司在正常经营期间需要面对愈发复杂的风险和问题，所以必须要提高融资租赁项目风险预测的准确率，同时也要对这些风险进行全面控制，这是融资租赁公司维持安全经营状态、实现可持续发展的前提。根据当前形势可知，行业的风险管理研究仍然比较薄弱；且基于行业的发展阶段，仍存在大量规模不大的公司，资金规模和公司的风险抵御能力成正比，所以能否对风险进行准确预测、能否有效控制风险、风险管理体系是否健全等诸如此类的问题成为中国融资租赁行业能否健康稳定发展的决定性因素。
作为典型的朝阳产业，融资租赁业与银行、信托、证券、基金以及保险并称为“世界金融市场的六大支柱”。目前，全球近四分之一的投资都是通过融资租赁的方式完成。融资租赁早已是第三大金融工具，其地位仅次于银行信贷与资本市场。国内融资租赁行业已经有 30 多年的发展历史，相比西方国家起步晚，并且对融资租赁业务的了解不够深入，形态单一、重规模而忽视内涵；国内关于融资租赁行业的法案和指导性的科研成果相对不足。此外，我国与融资租赁风险监管指导相关的研究主要集中于行业的发展情况，所以国内对融资租赁风险的认识比较浅薄，同时融资租赁公司抵御风险的能力严重不足。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外相关研究现状
国外的租赁业具有较长的发展历史，经过一年年的沉淀和积累，该领域内的著作层出不穷。其中苏迪尔·阿曼波的租赁周期理论和四大支柱学说是所有租赁著作中影响最为深远的。Amembal（2000）[1的]融资租赁观点受到国际上知名学者的一致认同，他认为融资租赁的发展轨迹分为六个阶段，每一个阶段都有其独特之处，而阿曼波也在著作中对每个阶段进行了比较全面的阐述。在“四大支柱学说”中，法律、直接税、金融会计税以及行政法规是租赁行业发展的四大支柱，这四项中的每一项对租赁行业来说都至关重要，任何一项的细微偏差都会影响整个行业的发展。考埃特和爱特曼（2001）[2]的著作是市场风险方面的经典，他们在其著作中对信用风险的技术、手段以及工具等进行了全面的论述。他们通过对全球金融市场的透析，帮助我们了解美国国内金融市场发生的巨大变化，他们通过分析金融市场扩张过程中存在的问题，来探究所采取的方案是否能够有效的解决问题。除此之外，他们还对信用市场的角色进行了考察，对信用风险的机构和环境进行了系统性的分析。德瑞克（2004）[3]认为风险管理的关键是做好运营风险管理。他经过系统全面地分析，发现要做好运营风险管理工作，需要从以下几个方面下苦功夫，即：战略、系统、结构、员工、安全、技能、风格、共同价值观等 12 个因素，这 12 个因素就是著名的运营风险管理 12S。
一些市场经济国家为融资租赁提供了发展的沃土，在这些国家中，融资租赁快速发展，且形成了多样化的融资租赁定价模型，学者们关于这些定价模型进行了系统全面的研究和分析。研究表明，在定价原则合理的基础上，租金是由成本、风险以及利润等因素共同决定的。 Schallheim（1990）[4]测算出了一般定价公式，该定价公式是由无风险套利模型测算出来的。他通过对常见的租赁合同形式的扩展分析，发现租方在对中标物进行定价时有一定的规律，而一般定价公式也可以对这个规律进行很好的解释。Damodaran（1999）[5]在其著作中向我们展示了风险收益模型的构建方法，即运用现代估价法。
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2.相关基础理论概述
2.1 融资租赁相关简介
2.1.1 融资租赁概念
融资租赁主要指实质上对资产所有权全部风险与报酬进行转移的租赁。所有权有可能实现转移，也有可能不进行转移。
融资租赁交易的具体内容是当企业需要购入某项设备或者技术时，由融资租赁公司作为购买方购入，然后再以租赁的形式交由有这方面需求的企业，需求企业依照约定分期将租金支付给租赁公司。此时租赁公司为出租人，需求企业为承租人，租赁期满后物品所有权再由出租人转移至承租人。
由于交易涉及需求企业、设备提供企业、租赁企业，出租人在租赁期间享有出租设备的物品所有权，承租人是设备的实际使用者。因此融资租赁又具有“三方两合同”和“所有权和使用权分离”的特征。
相比于银行，融资租赁公司在挑选合作对象时对企业的征信和担保要求不高、业务操作灵活，非常适合中小企业，因此也是目前国际上最为普遍、最基本的非银行金融形式。
2.1.2 融资租赁企业类型
从发起人背景的角度来看，融资租赁行业的参与者包括以下三大类别：
银行系的融资租赁企业：通常，这一类融资租赁单位的发起负责人为商业银行，且主要是金融类的租赁公司。金融租赁公司的核心业务有两大版块：同业拆借以及吸收非银行股东 3 个月以内的定期贷款。站在银行系金融租赁公司的角度来看，因为母公司往往拥有良好的信用效应，客户资源丰富，也有一定数量的老顾客，往往容易获得丰厚的融资资金，减小了其融资难度。此外，母公司的客户资源与同业资源也有利于金融租赁公司拓展业务线。由于金融公司的客户资源大多是从股东银行发展而来，所以它在业务中遇到的风险也与股东银行有着天然的联系，对于母公司的资金依赖较大。
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2.2 融资租赁风险分类
融资租赁公司作为金融行业的一个重要组成部分，它所经营的产品和其他金融机构一样，是金融工具类的产品，这类产品本身就是有风险的产品。除此以外，融资租赁公司的营业模式还有它的特殊性，这让它面对的风险具有自身的复杂性和多样性。
（1）信用风险
信用风险在此泛指各类违约的风险。融资租赁公司在业务操作过程中常涉及到出租人、承租人、担保人以及供货商，每项业务都对应着至少两份合同，对出租人来说涉及的合同越多，这项业务所需要承担的信用风险就越大。在我国当前的经济环境下，信用风险也是融资租赁行业面临的主要风险。
会发生信用风险的情况有很多，包括：①承租人方面：原本不具无法通过融资租赁公司审核的承租人虚构自身财务状况，融资租赁公司如果在审查的过程中没有确实核准公司情况，就很可能产生事前有预谋的违约；融资租赁合约一般持续的时间较久，即使是通过资质审查、正常经营的公司，在融资租赁合约持续期间依旧可能出现生产经营方面的问题，进而影响准时、足额的还款；承租人不具有还款的意愿等。②租赁物方面：租赁物在合同履行期间使用权归承租人所有，承租人负有对租赁物维修、保养、保证正常运行的责任，然而如果承租人无法正常使用保养、暴力使用租赁物、不当处置租赁物，就会引起后期纠纷，让出租人承受财产损失。③供货商方面：没有及时供货或提供的货品质量有问题。
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3.A 融资租赁公司风险识别......................16
3.1A 公司简介...................... 16
3.2A 公司风险类型......................... 17
4.A 融资租赁公司风险评估.............................22
4.1A 融资租赁公司风险评估体系.......................... 22
4.2A 融资租赁公司风险评估方法................. 22
5.A 融资租赁公司风险防范措施....................32
5.1 运用 LPR 机制应对利率风险...........................32
5.2 建立风险预警系统应对操作风险和管理人员风险..............32
5.A 融资租赁公司风险防范措施
5.1 运用 LPR 机制应对利率风险
A 融资租赁公司面对的市场风险中，因为涉及到国际业务较少，所以受汇率风险影响较小，主要问题是利率风险。
2019 年 8 月央行决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，所有金融融资租赁公司新签订的合同中，八成以上都按照 LPR 机制进行定价；而该定价机制到 2020 年时要全部施行。但这只是会上口头指导，并非硬性要求，并且目前只针对金融租赁公司。
在 LPR 机制实行之前融资租赁业务都是根据央行的基准利率和风险补偿因素共同决定的。而定价机制的改革，则意味着定价的锚定的因子将变为 LPR。LPR 是指跟随市场变化而变化的利率，锚定利率作为随市场变动的利率是不稳定的，一直处在波动的过程中，因此，融资租赁的利率也处于动态调整中。
目前在融资租赁业务的实际操作过程中，以 LPR 机制定价的市场利率传导情况并不顺畅。毕竟，LPR 是浮动利率，签
