本文是一篇企业管理论文，本文主要从融资对 PPP 模式存在的问题进行分析，并结合投融资理论和借鉴国外成功应用经验探讨推动我国 PPP 融资健康发展的路径。
第一章 绪论
一、研究背景与意义
（一）研究背景
随着改革开放的不断深入发展，特别是我国经济进入“新常态”以来，调整经济结构、完善基础设施成为我国全面建成小康社会以及实现中华民族伟大复兴中国梦中极其重要的一环。2017 年 10 月 18 日，中国共产党第十九次全国代表大会在北京召开，习总书记在会议上指出“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标”，这是党和国家在制度设计上对我国未来经济的发展作出长远规划与部署，但同时我们也应注意到发展经济也要有配套的基础设施，这样才能满足公众的需求。另外，2018年 2 月 4 日《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》（中央一号文件）的出台，乡村振兴也被提上日程。众所周知，要想实现农业强、农村美、农民富的乡村振兴发展目标离不开农村完善的基础设施建设，发展好、建设好农村基础设施具有深远的战略意义，其重要性不言而喻。但建国后的 30 年，我国基础设施建设和公共服务领域主要由国家直接投资，通过集权化的计划经济体制将人、财、物集中于国家经济亟需的重要领域，并通过行政方式进行直接管理。短期来看，以国家财政之力发展基础设施建设能起到很好的效果，尤以建国初我国南水北调、西电东输、三峡水电站等重大工程的顺利完成能很好佐证；但长期来说，基础设施项目建设具有周期长、资金需求大、资金回笼速度慢的特点，资金一旦投入就很容易被套牢，长此以往政府会承担巨大的财政压力。因此，政府在完善基础设施时应积极转变思维，将社会资本引入到项目建设中，转变供给主体与方式，推动基础设施建设的有效实施。
......................
二、国内外研究综述
PPP 模式在国内外均属于比较新的领域，据不完全统计，在中国知网里外文期刊部分通过检索“public-private partnership”可以看到学术文献 3000 多篇；在知网里以“公私合作”为关键词可搜到文献约 2000 篇。将已有 PPP 模式中英文献以学者研究年份进行粗略划分可知 2013 年是 PPP 模式研究的重要分水岭。2013 年之前的研究主要对 PPP 模式相关概念进行界定和梳理，而 2013 年后则将 PPP 模式与金融、管理、经济学相结合进行研究，实际应用案例也不断丰富，
研究领域逐渐拓宽，研究层次更加深入。虽然融资领域一直是 PPP 模式重点关注的领域，但是直接研究“PPP 模式融资”相关内容不多，加上很多学者将“PPP”直接理解为“PPP 融资模式”，因此对 PPP 模式的融资研究较少。对此，本文就PPP 模式以及融资相关的文献梳理如下。
（一）国外研究综述
英国于上世纪 80 年代最早就开始了 PPP 模式的实践，而后许多西方国家受其影响也相继采用这种模式。因此在国外早就有了 PPP 模式融资的理论与实践研究，笔者通过对相关文献收集与整理，主要体现在以下几个方面。
（1）关于 PPP 模式的产生动因研究。在 20 世纪 70 年代以前大多数的公共服务项目多由政府财政一力承担，随着各国在基础设施建设领域投资需求不断增加，PPP 模式也逐渐开始兴起。关于 PPP 模式的产生动因国外学者认识上有共通点。基础设施项目多且规模大，资金需求高，紧靠政府财政补贴难以弥补缺口，巨大的外在动力和内在需求迫切要求政府在基础设施建设中引入社会资本（E.S.Savas,Lewis,2000）；通过运用实证分析方法对项目融资进行研究，发现PPP 模式对政府债务危机的解决具有重大实践意义（David,Klaus,2005）；政府在基础投资建设中缺少资金，于是被迫考虑引入社会资本，加上社会资本参与欲望强烈，PPP 模式就产生了（Paul,2007）；基建领域所需资金量大，不能仅仅依靠政府财政而应多渠道开拓来源、筹集资金，而 PPP 模式就正好契合这要求，并且能提高项目运营效率（Jonathan P,2009）。
（2）关于 PPP 模式的实践应用研究。PPP 模式归根结底是要运用到实践中，如何将这种模式与本国国情进行结合是学者们反复思考的问题。卡西姆（Jahn Kassim）认为 PPP 模式是公共服务领域重要创新之举，马来西亚基础设施建设需求大，应妥善的在基建中引入社会资本，减轻政府财政负担。同时他还对失败的PPP 项目案例进行分析总结，提出预防措施（Jahn Kassim,2010）；铁路是交通领域重要的枢纽，发展好、建设好铁路交通是关乎整个国家经济命脉的重要节点。若能在铁路交通中引入社会资本以及先进的管理经验和人才，定能够缩短工期，提高运营效率和优化建设结构（Higton,2016）；PPP 模式可以运用到养老服务领域，应该建立完备的养老投资组合优化养老资产配置，降低全由政府养老的风险（David,2014）。
..............................
第二章 PPP 模式融资概述和相关理论基础
一、PPP 模式融资概述
（一）PPP 模式的概念
（1）PPP 模式的定义
PPP 模式是推动公共基础设施、建设、运营的重要管理方式，不同国家、不同机构对 PPP 定义表达略有不同。
联合国培训研究院认为 PPP 是为了满足公共产品需要，公共部门与私人部门建立的合作伙伴关系；欧盟认为 PPP 模式即为提供公共项目与服务而形成的公共部门与私人部门之间的合作关系；英国可以说是 PPP 模式的先驱，但是英国起初把这种模式称为 PFI，是经济改革中创新制度设计；美国国家委员会将 PPP 模式定义为利用社会资源建设基础设施与提供公共产品的方式，产品特性介于外包与私有化之间；加拿大 PPP 中心将 PPP 界定为合作伙伴关系，公私合作双方明确各自所需实现整理利益最大化。
不同学者对 PPP 也有不同的表述。从广义角度，指公共和私营部门共同参与生产的提供物品和服务的任何安排( E.S.Savas，2002)；作为中国 PPP 教父王守清认为 PPP 是为城镇建设进行融资的政企合作方式（王守清等，2017）；PPP也可以在制度层面解读：在基础设施、公共工程与公共服务领域由政府与非政府主体合作共赢式的供给机制（贾康，2016）；从狭义角度：PPP 是一种新型的项目融资模式7（吴波，2017）。
综上，国内外不同机构、国家、学者对 PPP 概念的理解尚未完全统一，但主要有狭义和广义两个角度：狭义的认为 PPP 模式即融资模式；广义的认为 PPP模式是政府与社会资本在提供公共产品与服务中合作关系的总称，而本文主要从广义的角度来理解 PPP 模式。
..........................
二、PPP 模式的融资方式
本文主要从融资角度对我国 PPP 模式进行研究，而融资方式是融资问题中重要环节，因此有必要了解当前 PPP 项目的融资方式。随着我国金融体系的不断完善与发展，PPP 项目的融资方式也不断涌现，从资金来源上可将 PPP 项目的融资方式分为 PPP 基金、银行贷款融资、保险融资、债券融资、信托融资、融资租赁以及 PPP 资产证券化七种，下面具体介绍这七种融资方式。
（一）PPP 基金
PPP 基金，即专门成立服务于 PPP 项目的基金。
从组织形式上，可将 PPP 基金分为公司型、契约型以及有限合伙制基金。公司型基金组织形式一般为有限公司，独立法人，具有完善的公司治理体系；而契约型基金组织形式为合同契约，非法人；有限合伙制基金主要由普通合伙人与有限合伙人成立的合伙企业。
从发起主体上，可将 PPP 基金分为政府引导基金与社会资本融资型基金。政府引导基金，是政府作为基金的发起方，引导金融机构与其它投资者参与设立的基金形式。如果按政府的类型与目的还可进一步将其分为地方 PPP 引导基金与行业 PPP 引导基金。地方 PPP 引导基金由地方政府设立，一般只投资本地 PPP项目；行业 PPP 引导基金一般由中央部门设立，投资于特定行业，如海绵城市等。而社会资本融资型基金是由社会资本发起设立，如产业投资人、金融机构以及私人投资者等，与 PPP 政府引导基金一样，PPP 社会资本融资型基金也交由第三方基金管理公司运营和管理。
从基金投资的直接性与间接性上，可将 PPP 基金分为母基金与子基金。母基金一般是投资基金的基金，不直接投资而是间接分散到各子基金中，继续进行融资，能起到扩大资金池的作用。母、子基金都会委托第三方基金管理公司对资金进行运作与管理。
............................
第三章 我国 PPP 模式融资现状分析.......................... 20
一、我国 PPP 模式的发展背景 ......................... 20
（一）我国 PPP 模式的发展历程.................... 20
（二）我国 PPP 模式取得的成就.................. 21
第四章 国外 PPP 模式融资的典型做法和应用经验....................... 33
一、国外 PPP 模式融资的典型做法 ................... 33
（一）英国............... 33
（二）加拿大...................... 34
第五章 完善我国 PPP 模式融资的对策建议.................. 38
