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第三章 理论基础与研究假设.........................15
3.1 理论基础.....................15
3.1.1 高层梯队理论.............................15
3.1.2 资源基础理论..............................16
第四章 研究设计..................24
4.1 样本选取.............................24
4.2 变量定义与度量............................... 24
第五章 实证检验与分析............................28
5.1 描述性统计..........................28
5.2 相关性分析及多重共线性分析.....................28
第五章 实证检验与分析
5.1 描述性统计
为掌握样本数据的整体特征，首先对本研究中 222 个有效样本使用 SPSS 对变量进行描述统计，具体结果见表 5-1。
表 5-1 描述性统计结果
如上表所示，表中列示了各变量的平均值、标准差、最小值和最大值，从中可得出：
（1）从因变量层面来看，ROE 平均值为-0.014、最小值为-1.993、最大值 0.729，可见 2019 年样本企业的总体利润水平较低，市场投资收益为负，符合整体市场表现。
（2）从自变量层面来看，所选样本的高管平均任期近 2 年，最大任期不到 6 年，可见样本企业中高管任期普遍不长，一方面新三板挂牌企业年限总体较低、企业治理未完善，另一方面也可能会受公司上市时间影响，部分高管未披露上市前任期；CEO 任期平均值为 3 年，最大值为 7 年，普遍比 TMT 平均任期高 1~2 年；TMT 任期异质性平均值为 0.453，最大值 0.775，属于中等水平，未出现所有高管同一任期的情况。
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第六章 结论与建议
6.1 研究结论
本文参考高层梯队理论，选取 CEO 任期、TMT 平均任期、TMT 任期异质性三个变量描述高管团队任期，引入研发投入与营销投入作为中介变量，探讨高管团队任期对企业绩效的主效应，研发投入、营销投入在高管团队任期与企业绩效关系间的中介效应，并运用高层梯队理论、资源基础理论、信息决策理论、技术创新理论，以及营销能力理论等深入剖析高管团队任期对企业绩效的内在影响。
实证研究时，本文以新三板软件和信息技术服务业企业为样本，运用 EXCEL2013和 SPSS23.0 统计分析软件对样本数据处理与回归分析等。实证结果发现高管团队任期的不同变量对企业绩效的影响基本相同，研发投入和营销投入的中介作用也得到验证。具体来说有以下主要结论：
（1）CEO 任期、TMT 平均任期、TMT 任期异质性分别与企业绩效显著正相关，验证了高管团队任期对企业绩效产生正向影响的假设。CEO 任期、TMT 平均任期、TMT任期异质性三个变量同时作用于企业绩效时，各自显著正向的影响关系没有发生改变，进一步地表明：在 CEO 不变、TMT 总体稳定的情况下，通过适时、低比率地变更高管，能使高管团队任期显现高任期异质性的基础上逐年提升 CEO 任期和 TMT 平均任期，并逐年改善企业绩效。
（2）CEO 任期、TMT 平均任期、TMT 任期异质性分别与研发投入显著正相关，且研发投入在高管团队任期与企业绩效的关系中也显著正相关，验证了研发投入在高管团队任期作用于企业绩效的过程中发挥着中介效应，其中，研发投入在 TMT 任期异质性作用于企业绩效的过程中起完全中介作用；CEO 任期、TMT 平均任期、TMT 任期异质性分别与营销投入显著正相关，且营销投入在高管团队任期与企业绩效的关系中也显著正相关，验证了营销投入在高管团队任期作用于企业绩效的过程中发挥着中介效应。可以得出，高管团队任期会影响企业研发和营销决策，而研发投入和营销投入进一步对企业绩效产生影响，表明研发和营销投资决策确实可成为高管团队任期影响企业绩效的有效途径之一。这一结论解释了高管团队任期作用于企业绩效过程中的“黑箱”问题，有助于更好地认识二者之间的内在联系与传导机制。
参考文献（略）
