对于并购中蕴含的实物期权，本文进行了详细的叙述，通过分析并购整合阶段主并企业不同的决策产生的不同的实物期权，并将不同决策下的实物期权组合成一个复合实物期权，建立了复合实物期权定价模型。为了使得定价模型更符合跨国并购的特征，本文还将汇率纳入模型，建立了考虑汇率的复合实物期权定价模型，并给出了用最小二乘蒙特卡洛模拟方法计算复合实物期权价值的步骤。在相关理论的基础上，本文结合现金流折现法和考虑汇率的复合实物期权定价模型，以美的集团并购库卡集团为例，对被并购企业库卡集团的价值进行了计算。结果显示：本文构建的基于实物期权的跨国并购定价模型，能有效的对被并企业进行定价，这也进一步说明了考虑跨国并购过程中的复合实物期权价值和汇率对并购定价的影响具有一定的合理性。
参考文献（略）
