6结论与建议
6.1结论
为了推动房地产行业的健康发展和推进保障房体系的建设，我国政策鼓励房地产企业进驻租赁住房领域，以房地产企业存量资产带动租赁住房的增量，其中公募REITs作为重要的工具，为房地产企业资产证券化提供了资产上市交易平台。我国公募REITs发展起步较晚，自第一只公募REITs在我国正式上市，公募REITs受到广大投资者们的关注，投资者投资热情高涨，但其风险不可忽视。
本文通过对国内外REITs风险相关文献和发展情况进行归纳和梳理，从宏观和微观两个层面总结归纳房地产企业发行公募REITs的风险，聚焦于我国首只由市场化企业发行的保障性租赁住房REITs——华润有巢REIT，对其宏观发行背景和微观个体情况进行整理分析，从宏观层面和微观层面探究其发行的相关风险，并针对风险提出相关的风险管控建议。本文得出的结论如下：
在宏观层面，其一，利率作为宏观经济市场的重要因素，充分影响着投资者的最低预期收益率，当利率下降时，投资者的最低预期收益率也会随之下降，投资者便更倾向于投资具有保障分红的公募REITs，并形成价格上涨的预期，从而导致增加REITs价格波动风险；其二，房地产市场价格持续走低，房地产行业进入衰退状态，房地产项目对市场吸引力不足，REITs的交易价格和底层资产租金均有下降风险，而房地产股票市场的投资者并不看好房企发行公募REITs，无法吸引更多投资者进入REITs二级交易市场对华润有巢REIT进行投资；其三，REITs市场的价格波动和流动性均会对REITs产生影响，华润有巢有巢REIT在二级交易市场的流动性较差且价格波动较大，对其收益率存在一定风险。
参考文献（略）
