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日化企业财务风险预警体系MBA论文研究

日期:2018年08月12日 编辑:ad201107111759308692 作者:无忧论文网 点击次数:1044
论文价格:150元/篇 论文编号:lw201808081914118900 论文字数:36247 所属栏目:MBA论文
论文地区:中国 论文语种:中文 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis
本文是一篇mba论文,MBA学位是一种注重复合型、综合型人才培养的学位,是能力培养重于知识传授的学位。它教授的是面对实战的“管理”,而不是注重研究的“管理学”,技巧和思维的培养重于理论分析能力。它要求其毕业生有一定的实践经验和管理经验(应变能力、预测能力、综合能力、组织能力等)。(以上内容来自百度百科)今天为大家推荐一篇mba论文,供大家参考。


第 1 章 绪论


1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着我国经济增长进入新常态,新政策的制定实施及新技术的发展,企业面临着越来越多的不确定性。经济全球化对企业财务风险预警能力的要求越来越高,很多企业正是由于陷入财务风险而衰弱乃至最后破产。企业财务风险的出现并不是突然或者偶然的,而是经过长期积累和作用的,通常是一个蕴藏、萌发、演化、临近、凸显和作用的过程。企业若不能及早发现自身的财务风险,并采取有力措施加以应对,则可能面对较大的损失,甚至可能会导致企业走向破产。一般来说,财务风险预警能力低的企业,受到全球金融危机等不利事件的影响更大,出现财务危机乃至破产的可能性更大。反之,风险预警能力高的企业出现财务危机的概率相对较小。企业财务风险状况反映了管理者的经营管理能力,是投资者考核管理者绩效的重要指标。风险状况出现概率低、风险可控的企业,管理者的经营管理能力更高,企业的发展态势比较良好。投资者更倾向于选择财务状况稳健的公司进行投资,而不是单纯选择体量大的企业。财务状况不良的企业将失去投资者的支持,面临来自债权人的更大压力。财物状况良好的企业更容易受到各利益相关者的青睐,企业的发展也会更顺利。科学有效的财务风险预警体系将有利于管理者及时发现企业自身可能存在的问题、了解企业的风险状况,尽早制定风险预警措施和风险应对方案。尽管现阶段存在多种用于建立企业财务预警模型的定性和定量方法,但是只有在充分明确预警理论、比较各种预警方法的基础上,才能更准确地选择适合本企业的预警方法。因此,建立科学的企业财务风险预警体系,对企业财务风险进行预警,并根据风险预警结果制定恰当的风险应对策略,对企业长期稳定经营发展是十分重要的。我国是全世界第一人口大国,庞大的人口基数和不断发展的国民经济水平使得我国早已成果全球第一大日化市场。2017 年,我国日化产品市场规模已经达到将近 4000 亿元。改革开放后,日化行业是外资企业较早进入的几个行业之一,行业呈现出充分竞争的态势,早期日化行业主要由国外品牌占据绝对优势地位。随着国内民族日化企业的不断追赶与发展,目前该行业呈现出两方面特点,一是民族品牌与外资品牌处于正面交锋状态,并且竞争日渐激烈,其中部分细分市场中民族品牌甚至已经超越了外资品牌;二是行业正处于不断整合高峰,并购事件时常发生,逐渐形成了巨头发展的态势,很多中小企业已经消亡,优势企业越做越大,劣势企业逐渐被消灭。对于国内日化企业来说,正处于生死存亡的关键时刻,一方面是国人生活水平的不断上升,对产品要求越来越高;另一方面面临着激烈的市场变革。
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1.2 国内外研究现状


1.2.1 国外研究现状
通过对财务风险及财务风险预警的相关文献进行综述,我们发现对于财务预警的研究在国外起步较早,国外学者也提出了很多财务风险预警理论和模型,对于我们进一步研究预警模型起到了不可忽视的借鉴作用。国外学者对于财务风险及其预警模型的研究历程一般为从单一评价指标到多级评价模型,从最初的多元回归模型到更先进的线性概率模型[1],直到更先进的,突破了传统方法局限之处的类神经网络模型。对风险进行管理的理念最早可以追溯到工业革命时期,亨利·法约尔通过提出风险管理的定义,把这一理念成功运用于企业的经营管理之中,为财务风险概念的发展做出了很大的贡献。后来学者们对财务风险预警做了更为全面的研究。为了更准确的研究不同财务指标对企业经营状况的反映,学者 William·Beaver(1966)选取了规模相同的 79 家在 1954 年至 1964 年之间经营状态分别为成功和失败的企业,对他们进行了关于 30 个财务比率的单变量财务风险预警研究[2]。经过这一研究,William 认为对财务风险预警最有效的变量有两个,分别为现金流量债务比以及资产负债率。通过进一步细致研究,他得出后者预测准确性的概率明显高于前者的结论。学者 Altman(2011)对多变量模型进行了创新和改进。他通过选择来自非制造业上市公司的财务样本,创建了 Z3 值多变量财务风险预警模型。这一模型后来受到了很多学者的认可,得到了广泛的研究和应用[3]。Ciarlone 和 Trebeschi(2005)在前人研究的基础上,结合已有的财务风险预警模型,通过运用宏观经济学的观点和理念,提出了将逻辑回归法用于构建财务风险预警模型的思路。他们构建模型的先进之处在于能正确的分出不恰当的警报,并充分考虑了财务数据的及时性[4]。不同于上述学者的研究,Ohlson(1998)提出了应用对数比率模型及概率单位模型的财务风险预警模型。由于这两种方法都是根据累计概率的理论发展而来,并且通常运用于最大似然估计,从而攻克了之前研究中存在的线性模型假设的局限性[5]。学者 Odom.M.D 和 R.Sharda(1990)对于财务风险预警模型的贡献之处在于第一次将人工神经网络的相关概念成功运用到财务危机的预警中,并获得了较好的预期效果[6]。
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第 2 章 相关理论综述


2.1 财务风险相关概念
2.1.1 财务风险内涵
通常来讲,风险是指损失发生的不确定性。美国风险问题研究学者威雷特指出,风险是关于不愿意发生的事件发生的不确定性的客观体现。美国经济学家奈特认为,风险是可测定的不确定性。目前关于风险比较典型的定义是美国人韦氏(Webster)给出的,他提出风险是遭受损失的可能性。一般认为,风险是一个统计概念,用于描述某种消极事件发生的可能性。财务风险是客观的,它存在于企业经营管理过程中,通常是由于企业偿债能力丧失或者投资收益能力下降而造成的。因此,对财务风险进行管理,优化财务结构并采取多元化的融资方式,是进行财务风险管理的重要内容。财务风险分为两类,即狭义的财务风险和广泛的财务风险。狭义的财务风险是损失的不确定性,造成损失的原因可能是企业不能正常偿还到期债务。广义的财务风险,除了包含狭义财务风险的定义之外,还包括了收益的不确定性,引起这种不确定性的是企业的资金行为,因为企业资金行为既可能为企业带来收益,也可能带来损失[34]。企业在面临财务风险带来的这种不确定性时,一般是不能完全消除的,只能采取一定的手段尽量降低这种不确定性,从而降低企业可能面临的财务风险。
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2.2 财务风险相关组成
一个经济体在融资、投资和运行过程中必定会遇到若干风险,这些风险一定程度上影响着经济体的正常运转。为了更好的研究这些风险,在不区分定量风险与定性风险的基础上,可以将其归纳为四类风险组成,具体为筹资风险、投资风险、运营风险以及收益分配风险[35]。筹资风险是指经济体借入资金但无法正常按期偿还债务的可能性。筹资行为作为一个经济体进行扩大再生产的主要途径,对企业尤其是中小企业来说是十分必要的。企业通过筹集资金扩大生产规模,期望获得更多的利润,然而筹集资金必定会产生相应的成本,这样就会使企业需要偿还的资金高于借款,但是由于每笔资金产生效益处于不稳定状态,企业每一单位资金产生的效益大于或小于该单位资金付出的利息。一般来说,如果企业产品或者服务市场前景良好,企业该笔资金产生的收益大于该笔资金需要付出的利息。如果该产品或者服务出现了竞争者,导致消费者的消费目标发生了变化,而此时该经济体依然进行扩大再生产,就会导致资金无法快速回笼,从而资金在生产过程中产生的收益处于不稳定状态,企业将面临财务风险。一般经济体的筹资途径包括股权筹资和债权筹资两种,前一种是所有者追加资金,后一种是对外进行借贷。通过借贷行为募集款项是必然有风险的,如果企业效益不好,不能够按期还本付息,那么企业就要承担更大的损失,甚至可能存在倒闭危机。因此,这种筹资风险就表现为经济体能否按时还本付息。对于所有者追加的资金,则不存在上述风险,该笔资金的风险存在于经济体能否达成之前计划好的收益目标,由于资金使用前景的模糊性,导致这种资金使用方式的前景并不明朗。如果资金用途不能够取得预期收益,则无法达到所有者对其设定的回报率,导致企业的评级降低,使得企业未来融资成本升高。同时,如果企业从两种途径融资所占比值失衡,就会造成资金使用收益的变化[36],从而对融资收益率和资金回报目标产生变化。因此筹资风险可细分为借贷风险、所有者资金风险和资金比值风险。
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第 3 章 日化企业财务风险预警指标体系分析.......... 15
3.1 企业财务风险预警体系功能...... 15
3.2 企业财务风险预警体系建立原则....... 15
3.3 日化企业财务风险预警因素分析....... 16
3.3.1 日化企业财务风险常规性因素分析........... 16
3.3.2 日化企业财务风险综合性因素分析........... 18
3.4 日化企业财务风险预警体系初始指标集.... 20
第 4 章 基于因子分析法的日化企业财务风险预警指标体系建立..... 22
4.1 日化企业财务风险预警指标筛选....... 22
4.2 基于因子分析法的财务风险预警评价指标体系分析........... 24
4.2.1 因子分析法综述....... 25
4.2.2 数据处理结果分析............ 25
4.3 基于因子分析法的日化企业财务风险预警指标体系........... 29
第 5 章 基于灰色层