第 1 章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 债券业务发展回顾及管理、监管的现状
自 1981 年我国国债发行恢复以来，具备现代特点的我国债券市场开始成形，以金融债券、国债和企业债券为主的债券产品大致构成了中国的债券市场。国内金融改革工作的重点任务，即提升直接融资的占比，增加债券以及股票等融资渠道对于实体经济所提供的支持。围绕这一总体目标，相关部门致力于加速债券市场体系的成长，而债券市场对于金融配置所产生的影响日趋显著。在近些年的演变进程中，中国债券市场有着高速的成长，交易主体的数量持续提升，整体的品种趋于完善，综合规模以及流动性都存在显著的提升，债券市场在金融系统内的地位以及作用不断增强。但目前的债券市场规模相比其他各历史时期得到快速发展，我们仍看到相当数量的市场主体的融资需求还未得到有效满足。即便在已经成功发行的公司债或者公司私募债中，大部分集中于在中小板、创业板已经上市的中小企业和国有型或国资控股、参股的中小企业，民营非上市中小企业成功发行公司债的案例几乎为零，这在一定程度上反映出我国资本市场结构有待进一步优化。随着各类市场主体对债券融资需求的不断扩大，能否对债券业务管理进行优化，以适应新形势下金融对各类实体经济的直接融资需求，成为包括 JR 公司在内券商需要考虑的重要方面。特别是在国家大力倡导创新、创业的背景下，管理层既要高效地满足各类市场主体债务筹资的需求用于经营发展，又要守住底线，防止企业债务变成不良坏账，进而引发社会问题和矛盾。当前国内债券市场的相关监管机构有五个方面，包括财政部、央行、发改委、银监会以及证监会，而财政部处理国债以及地方债的制度构建以及监督问题；央行委托相关协会负责管理融资券、票据以及私募等方面的发行以及流通等问题；发改委处理相关债券的发行以及上市交易等问题；而银监会则处理银行次级债以及混合资本工具等方面的问题，相关的交易通过央行来负责管理；证监会处理关于可转债以及公司债等方面的发行问题，但是实际的交易过程需要和央行之间开展协调。深入分析不难发现，现有发行以及监管体系存在管理方面衔接不够顺畅的问题，配套的监管标准存在显著的差异，监管方面的漏洞以及盲区限制了当代债券管理体系的构建以及优化。此外，某种单一债券业务品种管理，也经常涉及到不同监管部门监管标准稳定性预期差的问题，债券业务管理经常受到市场环境风险影响，使得监管层只能匆忙出台一个个政策应对风险，造成监管标准缺乏稳定性和严肃性。这对债券业务的可持续性发展也带来不利影响。
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1.2 研究对象
通过以上债券业务发展及债券业务管理的现状分析，公司改善现有债券业务管理流程，既有传统模式下市场主体发行债券筹资需求扩大的原因，也是出于传统模式下债券业务监管滞后的考虑。JR 公司通过区块链技术的应用来改善债券业务管理流程，是一次创新大胆的尝试，并且很可能未来将通过区块链技术应用的具体设计来解决公司经营发展需要的各项杠杆安排。
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第 2 章 有关理论基础
2.1 债券业务管理流程
根据《债券业务管理制度（暂行）》，债券业务的管理流程包括：签定主承销意向协议、组成项目小组、尽职调查、制作申报材料、公司内核通过、正式签定主承销协议、签定承销团协议、向主管部门报送全套申报材料、主管部门批准发行、组织承销、总结报告。
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2.2 区块链相关技术理论
区块链技术起源于化名为“中本聪”（SatoshiNakamoto）的学者，其在 2008年公开发布了《比特币: 一种点对点电子现金系统》的论述。在狭义的视角来分析，区块链技术体系中，相关的数据区块采用时间顺序的模式而进行连接活动，演变为特殊的链式数据架构，同时采取密码学的设计来保障其具备无法篡改以及伪造的特征。在广义的视角来分析，区块链作为依靠块链式的数据而实现存储以及验证等操作，同时依靠分布式算法来实现良好的更新以及生产效果，依靠密码学方面的相关设计来保障访问以及传输环节的安全性，采用脚本的方式进行编程等操作的新式计算模式以及特殊的分布式架构。目前，很多大型机构将区块链技术视为是实质上改变业务甚至机构运作方式的颠覆性技术。如同物联网、云计算、大数据等新一代的信息技术，区块链技术并不是特质某种信息技术，而是在原有技术的基础上，将各种信息技术加以组合和创新，进而实现前所未有的价值转移功能。
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第 3 章 JR 公司债券业务管理的分析....18
3.1 公司背景介绍......... 18
3.2 公司竞争战略分析——五力分析模型............ 19
第 4 章 JR 公司债券业务管理流程的现状及原因......23
4.1 公司现行债券业务管理主要流程环节............ 23
4.2 公司债券业务管理流程基本制度.......... 23
4.3 公司债券业务管理流程缺陷...... 25
4.4 现有债券业务管理流程问题的原因分析与总结........ 27
第 5 章 基于区块链技术的债券业务流程优化设计....28
5.1 明确债券业务管理流程优化设计的目标......... 28
5.2 债券业务管理流程优化要素分析.......... 29
5.3 债券业务管理流程的优化设计.............. 31
第 6 章 流程优化设计的实施与保障
6.1 流程优化设计的实施
6.1.1 流程优化总体设计实施方案
基于区块链技术下的智能债券发行平台开发与建设是一项长期而复杂的系统工程，为确保顺利开展智能债券发行平台开发与建设，需要制定合理、科学和可行的系统项目实施计划。一是要确立系统开发建设的总体工作原则，指导系统开发建设的整体实施。二是要制订系统开发建设的时间进度表，明确各环节的时间节点要求。三是要落实组织保障，组建系统开发建设领导小组和系统开发建设队伍。（1）成立系统开发与建设领导小组。成立由公司分管领导、IT 信息部、投资部等参与的系统开发建设项目组，在调研分析，系统规划，安装测试，运行监测，接收检验，维护管理等不同环节，牵头体系构建建设项目受托方开展各项工作。在系统开发与建设的整个过程中，既可以培训本公司内部的技术团队，也有利于进行内外监督，及时发现系统开发建设中存在的问题与偏差，确保系统开发建设符合公司的质量和功能导向。（2）重视系统开发建设过程中的系统运用测试及需求反馈。基于区块链技术的智能债券发行系统，其底层需要有较为复杂的技术支持，客户端界面的开发也需要有与之对应和匹配的应用功能，进而做到数据存储、事件响应等方面都能满足用户的需求，提升用户的体验度。因此，在系统开发建设中，要经常性的开展试运行工作，受托方与公司参与项目的团队在试运行中不断发现其中的问题，尽可能地减少系统开发建设因不符合要求而导致的资源浪费。
结论
现在，已经在诸多领域应用区块链技术，诸如，数字资产交易、供应链管理、智能制造、物联网等，将使移动互联网、大数据、云计算等信息技术面临良好机遇，从而对产业变革和技术创新进行引发。为了对产业发展以及区块链技术推动，软件服务业司和信息化对中国电子技术标准化研究院起到指导作用，和平安科技、万达网络、乐视、微众银行、万向控股、蚂蚁金融云等出色企业联合起来，从而对趋势专题研究和区块链技术实施。立足于研发技术方面，相继成立了超级账本（Hyperledger）、以太坊（Ethereum）等开源社区，从而对金融区块链合作联盟、分布式总账基础协议联盟成立，对联合实验室成立，对区块链平台研发，对个人创新和中小企业给予支持。立足于应用方面而言，不只是在数字货币领域得到应用，在房地产、文化娱乐、银行间联合贷款清算、新能源等领域，对区块链应用，并且得到发展。为了对应用区块链技术并将其发展，从而对区块链产业进行培育，将下述建议提出，以使各级政府管理部门对区块链技术以及相应的扶植政策发布，各个企业和研发机构研发至关重要的技术，并且给予各个行业用户以借鉴和参考。然而，我们在发现区块链发展机遇的同时，也要看到它遇到的问题。JR 公司是一家在债券业务管理领域内具有较强优势和实力的券商，但面对来自国内合资券商的竞争压力，以及债券替代品种的不断发展，面临着较大的市场挑战。同时，作为一家国有券商，JR 公司履行和承担着国家开发和建设的重要使命，在满足重大项目建设债券筹资的需求时，也需要不断满足具有科技创新特点、业务模式新颖、产品具有前瞻性的各类市场主体。但是，在现有债券业务管理流程下，显然难以满足更多优秀企业或者有市场潜力企业的融资需求，有必要通过业务流程的改进和创新来降低债券业务管理成本，为债券发行主体提供更为优质高效的金融服务。考虑到现有债券业务管理流程在宏观政策层面上难以取得突破性进展，因此JR 公司通过改进债券业务管理流程的系统设计，一方面满足监管层的监管要求，另一方面为债券发行主体提供更为简洁的融资服务。改进后的债券业务管理流程，无需提交债券发行时的申报材料、无需对债券发行主体开展资信评估、无需与监管部门审批而只需备案，真正实现了国家要求的政府监管从事前监管改为事中、事后监管，从更多的审批改为备案。
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参考文献（略）
