本文是一篇物流供应链论文研究，本文首先研究了供应链金融以及 P2P 供应链金融的融资模式。认为 P2P 供应链金融参与主体更加多样性，融资效率更高。尤其是 P2P 物流供应链金融业务不仅能够扩大客户群体和业务范围，还对企业的转型升级有着重要的作用，给物流企业、平台、借款人、投资人等参与主体带来共赢的局面。P2P 平台与供应链金融的融合为金融模式的创新带来了更多的机会，促进了经济的发展。本文对 P2P 物流供应链金融的发展状况进行了分析。包括 P2P 物流供应链金融平台分类、P2P 物流供应链金融的主要特点以及 P2P 物流供应链金融存在的问题。本文对专注于物流供应链金融的平台“融租 E 投”进行案例分析。首先介绍了该平台的发展背景和运营状况，然后详细分析了该平台物流供应链金融融资模式，包括融资模式介绍、融资流程分析、融资优势分析、融资问题分析等。同时，借助博弈分析的方法，对“融资 E 投”物流供应链金融的参与主体借款人、投资人和平台进行分析，发现物流供应链金融模式可以有效降低网贷平台各参与主体之间存在的贷款风险。最后，从两个角度对该平台物流供应链金融融资模式提出优化策略，对 P2P 物流供应链金融的发展具有积极的理论意义与实践意义，也为网贷平台更好地开展物流供应链金融提供借鉴，促进了物流供应链金融的发展。
第一章 绪论
1.1 研究背景和意义
我国中小企业由于资质不足、资产缺乏、财报不规范、经营数据不完整等导致其在银行申请融资存在困难，而供应链金融围绕核心企业，以核心企业为信用依托，以真实交易为背景，为产业链的上下游企业提供金融服务，成为解决中小企业融资难的有效途径。但在传统供应链金融中，资金压力大的问题仍困扰着链条上的中小企业。随着互联网的发展，供应链金融的参与主体更加多样，P2P 网贷平台与供应链金融的结合，不仅扩大了网贷平台的经营范围，丰富了网贷平台的资产端来源，同时也提高了供应链资金周转的速度。
1.1.1 研究背景
在传统供应链金融体系中，银行缺少中小企业的资质信息，想要获得中小企业的交易数据需要先与核心企业建立合作关系，信息的不对称使得银行仅能通过核心企业来完成对中小企业的授信，而授信的过程存在很大潜在的风险。随着互联网金融的发展，P2P供应链金融应运而生，由于核心企业与中小企业形成的融资项目期限较短，融资项目金额较小，特别适合 P2P 网贷平台为供应链上的中小企业提供灵活的融资服务。根据网贷之家相关数据显示，2018 年 1 月 P2P 网贷平台中涉及供应链金融业务的正常运营的平台约为 120 家，占同一时期正常运营平台的比例约为 5.52%。但是截至 2018 年 10 月，P2P 网贷行业涉及供应链金融业务的正常运营平台下降至 50 家，平台数量减少超过半数。目前，实际 P2P 网贷供应链金融业务的发展态势不容乐观。出现这一状况最主要的原因在于问题平台的资金链断裂，出现跑路、停业、提现困难等问题。
互联网与电子商务的发展促使物流业呈现出爆炸式增长。随着 P2P 供应链金融问题平台不断增加，为了获取更多优质的资产端，从事 P2P 供应链金融业务的部分平台开始扩展物流供应链金融业务。物流企业可以利用互联网金融平台进行融资项目，促进物流供应链项目直接对接互联网投资人。P2P 网贷平台开展物流供应链金融业务增加了借款企业获得贷款的几率，同时提高了平台优质资产端的获取和平台的营业利润，形成物流企业、平台、借款人、投资人共赢的局面。因此，本文将 P2P 供应链金融作为切入点，研究 P2P 物流供应链金融的融资模式。
.............................
1.2 国内外研究现状
1.2.1 供应链金融相关研究
国外学者较早地开始了对供应链金融的探讨，从多个方面对供应链金融的发展进行了研究。Allen N Berger（2004）针对中小企业融资问题最先提出供应链金融的思想[1]。Klapper（2004）提出存货质押模式，认为该模式可以减少企业运行成本、满足中小企业的资金需求[2]。Hofmann E（2005）指出供应链金融通过不少于两个以上参与主体通过谋划、运营、掌握资金在供应链内的流动创造社会价值[3]。Michael Lamoureux(2007)认为供应链金融是针对供应链成本融资和融资能力实行改进的金融服务 [4]。Guillen 和Badel（2007）针对企业的生产运作决策和融资计划进行了研究 [5]。Wesley 和 Theodore（2009）详细研究了供应链的财务管理方法，主要运用案例进行研究[6]。Martin R.Fellenz（2009）认为利用核心企业的优势，借款企业能够补足自身的信誉，更大可能性地获得贷款 。
国内学者起初对供应链金融相关的研究主要在供应链金融的概念上。任文超（1998）最先提出了“物资银行”的概念 [8]。胡跃飞（2007）指出供应链金融是一种适应新的生产组织体系的融资模式，其显著的特点是银行对授信企业的信用评级强调企业单笔贸易真实背景和供应链主导企业的实力和信用[9]。杨宴忠（2007）认为供应链金融是指商业银行对一个产业链中的单个企业或上下游多个企业提供全面金融服务 [10]。姜超峰（2015）指出供应链金融实际上是一种活动，通过供应链的管理理念和方法为企业提供金融服务的活动 [11]。关于供应链金融其它方面的研究上，杨绍辉（2005）以企业现金流缺口产生环节出发，探讨了供应链金融的融资模式 [12]。刘晓红、周利国、耿勇、陈金亮（2016）认为物流与供应链金融涉及资金流，使得物流与供应链金融到目前为止还未能像物流和信息流一样得到充分认识，这一现象为物流与供应链管理学术界提出了新的研究问题，开拓了新的研究领域，揭示了新的研究方法[13]。宋华、卢强（2017）从产业集群方面分析供应链金融对产业发展产生的作用，扩展了供应链金融的理论 [14]。于海晶、康灿华（2017）分析了中小企业融资难的原因，然后研究供应链金融解决中小企业融资的作用机制[15]。徐鹏、伏红勇、王磊、彭选华（2018）认为核心企业加入到供应链中，银行可以借助核心企业开展农产品供应链金融业务，不仅使银行信贷有了保障，同时也提高供应链系统的运作效率 [16]。张冲、袁兰兰、王海燕（2018）将供应链金融中的融资问题融入到基于提前支付、现金支付和信用支付的订货模型中 [17]。吴睿、邓金堂（2018）认为互联网与供应链金融相结合是解决中小企业融资难等问题的有效途径[18]。王晔、唐伟瑶、卢毅（2018）针对供应链金融中授信额度分配问题，利用复杂网络理论将供应链上的各个企业抽象为供应链网络中的节点，企业间的贸易量抽象为边权建立供应链网络拓扑结构。基于节点删除法的思想，提出考虑企业间贸易情况的最大流算法，并结合市场需求的情况得到供应链中各企业的重要度，从侧面反映企业的供应链金融风险，为金融机构分配供应链授信额度提供参考[19]。黄明田、储雪俭（2019）从供应链思维和产业融合视角下系统全面地设计了基于物流企业增值服务的结算类业务和基于上下游企业关联的融资类业务两大类供应链金融业务运作模式，并提出了有针对性的发展建议，以期进一步推动供应链金融的稳健发展，更好地发挥供应链金融服务实体经济的促进作用[20]。
................................
第二章 相关理论综述
2.1 供应链金融概述
2.1.1 供应链金融的内涵
供应链金融是指银行围绕核心企业，对上下游中小企业的资金流和物流进行管理，并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险，通过立体获取各类信息，将风险控制在最低的金融服务。一般来说，一种特定商品的供应链包括原材料采购、制成产品、销售三个环节，过程中将供应商、制造商、分销商、零售商和消费者连成一个整体。在供应链金融中，中小企业位于供应链的两端，中小企业很难在满足核心企业资金要求的同时又能够得到金融机构的融资，所以中小企业可能会面临很大的资金压力，甚至引发供应链的不平衡。而供应链金融是一种相对新型的融资模式，它将整条供应链上的多个供应商、生产商、销售商与一个核心企业连接成一个整体，银行以核心企业的信用为依托，为链条上的上下游中小企业提供贷款服务，缓解了中小企业融资难的问题。
2.1.2 供应链金融的特点
1.改变了银行与供应链中其他企业之间的关系。对于传统的融资方式，供应链上的企业与银行是“一对一”的形式进行贷款服务，银行对需要进行融资的企业逐一审核，然后决定是否给予企业相应的融资额度，故很多贷款企业由于不能满足银行在审核上的硬性要求而无法取得融资。而在供应链金融的融资过程下，需要借款的中小企业利用核心企业的信誉向银行申请借款，银行会同时给链上多个中小企业提供融资服务，进而缓解了中小企业“融资难”的问题。
2.以核心企业的信用为支撑。我国中小企业“融资难”现象的出现是由于银行不了解中小企业，但中小企业的信用可靠度会随着核心企业的参与而大幅提高。一方面，贷款金额较小的中小企业拥有了银行的贷款资金可以推动链条走向正规；另一方面，中小企业有了正常还款的记录，自己在银行的资信水平会有很大的提升，在以后申请借款时也会变得更加容易。
3.不同的客户授信评估方式。包括客户的抵押物授信和信用授信，主要是将客户存货的资产而不是其固定资产与其他担保手段作为担保条件的重要依据。
4.利用物流和资金流降低融资的风险。对客户筹集资金的过程进行层层把关，
