本文是一篇风险管理论文，本文基于 CAMELS 指标框架下，分析第三方融资租赁公司主要风险特征；同时通过 SSFY 融资租赁公司案例，运用相应风险测度模型对其设备租赁标的物风险、财务风险、信用风险及操作风险进行了相应风险评价，依据具体评价得分给出 SSFY 公司主要风险防控对策及建议，以期提高公司风险控制水平。
第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
融资租赁最早起源于 20 世纪 50 年代的美国，其核心内容是以融资与融物为一体的类金融模式，随着各国制造类企业规模扩张，政府大力鼓励融资租赁渗透至各行业，以促进金融与产业相结合的局面形成；经过近五十年的发展，该模式成为继银行信贷、资本市场融资之后第三大金融模式，市场渗透率长年稳定18%-30%。我国相对于欧美等发达国家融资租赁起步较晚，1984 年成立了第一家融资租赁公司（中国环球租赁有限公司），融资租赁模式正式步入改革开放后的中国。在借鉴国外操作租赁项目的经验下，独立开展相关融资租赁业务，但由于我国金融体制尚不完善，相关制造类产业较国外处于低水平状态，开展融资租赁业务有一定局限性，市场渗透率长期处于 5%左右。
在融资租赁业务种类划分中，欧美等国通常以简单融资租赁、融资转租赁、委托租赁、直接租赁、出售回租及经营性租赁为主，据《2019 年世界租赁年报》数据统计分析，2017 年，全球排名前 50 的国家及地区融资租赁业务总量达12827.3 亿美元，相较于 2016 年整体增长 16.6%，欧美及亚洲为主要租赁市场，业务量占据 95%，北美及欧洲为最大的租赁市场，整体业务规模分别各占全球总额的 34.8%及 33.4%，亚洲为 27.6%。就具体国家而言，拥有全球最大租赁市场的美国，2017 年业务额高达 4103 亿美元，整体高于其他国家平均水平。针对我国融资租赁现状分析，我国为世界第二大经济体，租赁市场也为第二大租赁国；在融资租赁企业划分上根据出资人的属性分为银行系及非银行系，非银行系融资租赁公司在具体划分至内资及外资，其中又可划分为厂商系融资租赁公司和第三方融资租赁公司，租赁业务种类多为直接租赁、出售回租及杠杆租赁。根据天津滨海融资租赁研究院《2019 年上半年中国融资租赁行业发展报告》截止 6 月底我国共有上述三类融资租赁公司 12027 家，融资租赁业务合同总量达 67000 亿元人民币，较上年增幅 0.8%。这也说明我国发展本土制造业的前提下，借鉴他国产融发展经验，不断深化经济体制改革，深化各领域创新型合作。行业监管上，银行系金融租赁统属银保监会监督管理，而相较于其他种类融资租赁公司未有严格明文约束；2018 年 5 月，商务部下发《关于融资租赁公司、商业保理公司和典当行管理职责调整有关事宜的通知》，第三方及厂商系融资租赁公司将受到银保监会统一管理。行业竞争上，银行系金融租赁公司仍领跑业界，第三方融资租赁公司及厂商系公司项目合同数额及业务规模均小于该类公司，但受我国宏观经济持续下行的影响，相较于国外，我国融资租赁发展仍为初期阶段，租赁准入审批严格，业界竞争压力较大，金融租赁多以飞机、船舶工程及运输大型租赁项目展开，第三方及厂商系租赁公司多以中小型行业租赁为主要操作业务，市场容量较大，行业整体潜力仍待挖掘；在商务部及税务总局陆续将自贸区融资租赁审批权限下放，第三方及厂商系融资租赁公司数量持续增长，近年来业务总量合计超金融租赁。
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1.2 文献综述
1.2.1 融资租赁定义
克拉克(1984)最早在《租赁》一书中提出“租赁”一词，对租赁系统性的进行了解释，他认为该模式的起源为公元 2000 年以前的苏美尔族货物租赁[1]；同时，Halladay Shawn D(2011)也在《The Handbook of Equipment Leasing》一书中认同克拉克的观点。实际上，融资租赁真正产生的时间为二战后，美国对军火产能过剩问题处理上，军火供应商采用传统租赁方法的一种变体，即传统租赁原型[2]。英国租赁学家 Bennie H Nunnall（1991）Jamels S Schallheim（2013）其著作中将融资租赁定义为“融资”与“融物”为一体的新信贷模式，同时，将租赁模式划分为现代租赁及传统租赁，传统租赁主要为简单融资租赁，现代租赁在其基础上衍生成直接租赁、售后回租、杠杆租赁及制造类厂商租赁[3][4]。我国融资租赁起步较晚，王忆华（1986）借助中国早期租赁市场案例对融资租赁定义为一种新型的信贷及贸易方式[5]。随着十一届三中全会的召开，我国开放经济市场，引进外资助力市场结构调整。张观汉（1984）在其文章中通过对融资租赁业务性质、优越性及相关政策进行了深入的研究，强调在中小承租企业资金支撑力度较弱的情况下借助融资租赁新模式，促进中小型制造类企业设备更新，提高产能[6]。申立敬、史燕平、王光（2019）通过相关数理模型研究融资租赁行业与实体经济产融协同效应，研究结果认为，我国融资租赁业对我国实体经济，尤其以工装设备为代表的制造产业有较高的贡献性，该类金融模式大力促进了我国实体经济的发展[7]。曾旒缯（2019）对我国改革开放 20 年发展的融资租赁行业发展轨迹进行了整体阐述，认为我国融资租赁业较依靠创业推动机制发展，行业的整体发展分为去制度化、整顿前制度化、理论重建化及高速发展扩散化，我国融资租赁行业尚处理论重建化向高速发展扩散化阶段，亟待解决的租赁问题主要偏向监管风险方面[8]。
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第二章 融资租赁公司风险管理相关概念及理论
2.1 融资租赁相关概念
2.1.1 融资租赁定义
融资租赁是以“融资”与“融物”为一体的类金融模式，该种模式多见于制造服务类企业，法律主体上涉及出租人、承租人、供应商。通常进行融资租赁业务时，承租人获取资金支持和设备的使用权，出租人在实际操作业务过程中通过向企业提供快捷贷款服务取得营业收入，同时针对项目的质量，控制净息差以保障符合公司利益的报酬率。
从会计的角度出发，根据 2018 年财政部修订发布的《企业会计准则》对融资租赁的解释，融资租赁实质上将资产标的物的使用权风险及收益全部转移至承租方，其资产标的物的最终所有权可能会发生转移；具体业务操作上不区分经营租赁及融资租赁，建立统一会计处理模型，对租赁期及资产价值较低以外的融资租赁业务，确定标的物的使用权及相关负债，并对标的物严格计提折旧和利息费用。
从金融的角度看，该种模式针对具体中小企业而言提供了充足的研发资金支持，创新型的将金融与相关产业相结合；将设备金融及融资租赁定位在公司的“产品端”，租赁公司在符合银行要求制定的杠杆率前提下获取商业银行贷款服务，根据本公司业务发展、专业风险控制能力，对具体行业、市场、标的物的前景进行分析，以提升资金使用的价值。一方面解决了承租人资金短缺的难题，促进了供应商设备销售，另一方面平衡租赁物市场需求，优化税收水平、财务指标，加强金融与相关产业的关联性，把握市场需求，弥补刚性政策和多元市场需求的矛盾，更好的促进产业创新性发展。
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2.2 第三方融资租赁公司概况
融资租赁业务是根据承租人提出的租赁需求，租赁公司运用其资金成本向供应商购买相应设备的一种类金融模式，具有独立的法人和投资方，市场上也认同为金融中介机构，1981 年东方租赁及中国租赁两家公司的成立标志着我国进入现代融资租赁，从租赁业发展阶段看，1988 年至 1998 年因行业欠租行为严重，整个阶段处于调整期，1999-2010 年我国行业及相关法律法规的落实，首次引进外资投放租赁市场，放开金融企业试点准入范围，相关商业银行陆续进入租赁行业，租赁业处于恢复期。2011-2016 年我国相关经济优惠政策不断刺激下，融资租赁公司数量高速增长，2017 至今经济处于下行阶段整体融资租赁合同增速均同比下降，租赁业发展放缓；根据《中国融资租赁发展报告》截止 2018 年底我国共有融资租赁公司 11777 家，合同余额 66500 亿元，年复合增长率高达 32%。
2.2.1 第三方融资租赁公司的界定
我国在融资租赁行业公司分类上有明确的划分，本文从三个角度对融资租赁公司进行划分。
从监管主体上看，2018 年之前我国融资租赁公司分属两个系统监督管理，金融系融资租赁公司（银行系）由中国银保监会统一管理，非银行系划归商务部、国家税务总局联合管理；2005 年商务部放开外资准入范围，启动内外资融资租赁公司试点，融资租赁公司分类正式划定为金融系、外资、内资租赁公司，直至2018 年商务部宣布监管体制内两类融资租赁划归银保监会统一管理。
从成立时间及数量上看，外资租赁公司以其灵活的资源整合手段发展较快，数量较多，2010 年商务部《关于下放外商投资审批权限问题有关通知》将权限逐层下放，外资租赁公司主体数量超金融租赁公司。成立时间上外资租赁也较早，2007 年银保监会下发《金融租赁管理办法》，各大商业银行系租赁才正式试点发展。内资租赁因其属于试点状态，国税总局相关监管问题上注册资本及相应准入条件较为严格，数量较少，整体业务发展迟缓。
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第三章 第三方融资租赁公司风险管理识别现状........................38
3.1 第三方融资租赁公司融资租赁宏观风险识别现状...............38
3.2 第三方融资租赁公司业务风险识别现状............................39
第四章 第三方融资租赁 SSFY 公司风险管理评价案例分析..........
