本文是一篇宏观经济学论文，本文在 DSGE 模型框架下研究了外生冲击对于我国经济波动的影响。本文首先对研究背景与研究意义进行了叙述，随后对经济波动相关文献与 DSGE 模型相关文献进行了梳理和总结。之后在借鉴之前研究者所构建 DSGE 模型的基础上，依据我国现实情况，构建了包含需求冲击和供给冲击的 DSGE 模型，并把习惯偏好、垄断竞争和包含利率平滑与前瞻性行为的泰勒规则引入模型中，对家庭、厂商和中央银行的微观行为进行设定，为后续实证分析做好准备。模型中外生冲击包括技术冲击、价格加成冲击、工资加成冲击、偏好冲击、利率冲击以及政府支出冲击，其中前三个冲击为供给冲击，后三个为需求冲击。随后本文对模型参数进行校准，并利用我国 GDP、消费、利率、投资和通胀等宏观经济数据，对模型参数进行贝叶斯估计。最后利用脉冲响应分析、历史分解和方差分解等实证方法对模型进行计量分析，对我国经济波动驱动因素进行识别，并分析我国经济波动主要来源。
第一章 绪论
1.1 研究背景与研究意义
1.1.1 研究背景
宏观经济研究的两个焦点是经济增长与经济波动。经济增长研究的内容主要是一国国民经济长期增长趋势问题，即为什么一些国家富裕，而另外一些国家贫穷，影响经济增长的因素又有哪些。而经济波动研究的核心内容是经济变量短期围绕其长期趋势产生周期性变化的问题，究竟是哪些因素造成了经济波动，政府又是否能够采取政策和措施让经济运行地更加平稳。本文正是围绕经济波动这一问题展开进行研究。
中国经济在改革开放后经历了近四十年的增长，如今已经成为世界上最大的发展中国家和全球第二大经济体。图 1.1 中显示了我国从 1980 年至 2016 年的实际国内生产总值 (GDP) 增长率和通货膨胀率，从图中可以观察到，自改革开放以来，我国 GDP 保持了较快速度的增长。但是与此同时，无论是 GDP 增长率还是通货膨胀率都有着较强的波动性，这又是由于哪些原因造成的？另外我们从图1.1 中还可以直观地看到，近些年来我国经济运行的波动性显著下降，经济运行相比从前更加平稳，这又是由于哪些原因造成的，是由于政府宏观经济政策实施得当，还是由于经济内在结构发生了重大转变，或者是由于外部冲击减小这类纯粹的好运气？中国经济成功的经验有哪些，而其中又有着哪些教训，这一个个问题都等待着我们去探索和解决。
宏观经济政策大体可以分为总需求管理政策和供给管理政策。总需求管理政策一般是针对短期而言，我国过去长期依靠总需求管理政策特别是扩张性财政政策和宽松的货币政策推动经济发展，但是这一政策的副作用也十分显著，依靠大规模投资刺激经济容易造成债务过度扩张，同时由于边际收益递减，这些刺激措施的效果也会下降。而宽松的货币政策也会引发通货膨胀和资产价格上升，此外，2017 年 3 月 16 日，美联储宣布加息 25 个基点，外界普遍认为此举标志着美联储正式进入加息周期，如果在美联储加息周期仍然实施宽松的货币政策，极易造成资本外流和汇率大幅波动。而供给管理政策主要针对中长期而言，主要包括促进技术进步、提高市场效率以及推动产业结构升级。我国近些年科技发展十分迅速，但是如果仅靠借鉴模仿外国技术并依靠追赶效应已经不足以推动我国经济快速发展，经济增长应当尽快转向创新驱动。同时，由于市场中存在着垄断和信息不对称等因素，经济运行的效率会受损，这些问题也亟待得到解决。由此可见，虽然我国经济取得了很大的成就，但是在现阶段也面临着问题和挑战，因此，本文希望通过接下来的分析和研究，找到这些问题的成因与解决的办法。
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1.2 研究方法
本文采用 DSGE 模型研究经济波动问题。DSGE 模型主要拥有如下的特点：首先，模型进行实证研究得到的结果不仅仅是经济变量之间的统计关系，这与传统的向量自回归 (VAR) 模型或者 VAR 族模型有着显著的区别，VAR 模型受到批评的主要原因之一就在于其缺乏微观基础以及缺少经济理论支撑。而 DSGE 模型根据经济理论进行建模，有着较为坚实的微观基础，模型主要由家庭部门、厂商部门、中央银行以及其他经济部门构成，模型始终把经济当成一个整体来看待，而没有把各个部分割裂开来。虽然其对于微观现实的刻画无法做到尽善尽美，但是其建模思路与基本模型框架已经被大多数研究者认同。其次，模型没有使用回归的方法，而是根据微观经济数据，使用校准的方法来检验模型。
本文研究方法选择 DSGE 模型而不是传统的 VAR 模型或总需求-总供给 (AS-AD) 模型主要是出于下面的原因：
首先，本文研究的主要内容是外生冲击对于我国经济波动的影响，模型中加入了六个外生冲击，并研究其对产出、通胀、投资和消费的影响，在理论上也可以构建 VAR 模型进行研究，但是 VAR 模型中如果加入如此多的变量会导致需要估计参数个数非常多，模型自由度下降，导致估计的可靠性出现问题。此外，本文中模型包含价格加成冲击、工资加成冲击和技术冲击，对于这些冲击我们很难找到具体的经济变量进行衡量，因此需要采用 DSGE 模型进行理论模拟。
此外，本文也没有采用 AS-AD 模型进行研究，AS-AD 模型建模思路是通过BQ 方法 (Blanchard 和 Quah, 1989) 对结构向量自回归 (SVAR) 模型进行分解，识别出总需求冲击和总供给冲击并研究其宏观经济效应。该模型主要缺点和 VAR模型类似，二者都没有构建微观经济基础；此外，AS-AD 模型虽然能够识别出总需求冲击和总供给冲击，但是其无法具体说明供需冲击的具体构成，即究竟是哪些冲击造成了经济波动。
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第二章 经济波动与 DSGE 模型相关文献综述
2.1 经济周期波动理论与相关研究
本节主要对经济波动相关理论进行回顾，并对研究供需冲击的相关文献进行介绍。本文中，经济波动、经济周期和经济周期波动含义相同。
经济波动相关理论的发展与经济学各个主要流派的发展是密不可分的。1936年凯恩斯发表的《就业、利息和货币通论》标志着宏观经济学的诞生 (Keynes, 1936)。凯恩斯主义的诞生与西方国家 1929 年至 1933 年的经济危机有着密切的联系，这场危机让提倡自由放任的古典经济学派束手无策，既无法从理论上对经济危机给予解释，也无法从政策上提供建议。与之前古典经济学不同，凯恩斯主义认为产出取决于总需求，而总需求主要由消费需求、投资需求和政府需求构成。但是，由于消费存在边际消费倾向递减、投资存在资本边际效率递减以及居民存在流动性偏好，有效需求往往是不足的，因此会造成经济衰退和失业。要想解决这一问题，就需要依靠政府对经济进行适当的干预，即政府应该“逆经济风向行事”，以减轻经济波动的影响。由于凯恩斯主义主要实施的是总需求管理政策，即依靠政府采取措施使经济运行地更加平稳，因此，在凯恩斯的理论中，并没有对经济波动给予太多的关注。
但是，一些经济学家认为凯恩斯主义主要研究的是萧条时的经济，因此是一种特殊的经济学理论，不具有普适性。为了解决这个问题，希克斯 (Hicks, 1937) 和萨缪尔森 (Samuelson, 1989) 将古典经济学和凯恩斯主义结合起来，开创了新古典经济学派，当今主流宏观经济学教科书采用的基本都是新古典经济学的框架。新古典经济学的核心主要包括 IS-LM 模型和 AS-AD 模型。而新古典经济学派主要通过乘数-加速数理论对经济周期进行解释，乘数-加速数理论是典型的内生经济周期理论，模型强调投资在经济周期运行中的作用。具体而言，新技术的应用会使得投资增加，投资增加会通过乘数作用引起产出增加，而通过加速数的作用，产出增加会促进投资以更快的速度增长，而投资增加又会引起产出增加，如此循环往复，经济不断扩张。但是经济不可能无限地增长，当增长达到资源环境所能够承载的极限时，投资便会停止增长，于是上述扩张的过程会遭到逆转，经济陷入衰退。新古典学派的经济学家认为正是乘数与加速数的这种相互作用产生了经济周期，而只要政府对于经济进行适当的干预，便能避免经济危机的发生，这本质上还是一种国家干预经济的凯恩斯主义。
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2.2 基于 DSGE 模型对经济波动研究文献综述
在 DSGE 模型诞生之后，该模型被大量应用于货币政策与经济波动等方面的研究。其中常常被其他研究者所采用的模型主要有：Bernanke、Gertler 和Gilchris (1999, 以下简称 BGG)、Smets 和 Wouters (2003, 2007, 以下简称 SW)、Ireland (2004)、Christiano、Eichenbaum 和 Evans (2005, 以下简称 CEE)、Gali 和Monacelli (2005) 以及 Iacoviello (2005, 2010) 下面将详细介绍这些模型。
BGG (1999) 将不完美的信贷市场加入 DSGE 模型，信贷市场的不完美主要体现在借贷双方的信息不对称和委托代理问题，而由于信贷市场这些摩擦的存在导致模型存在金融加速器，即企业进行外部融资的成本高于内部融资，这会导致无效率
