徐滇庆/耿健
内容摘要
资本输出并不是富国的专利。在许多发展中国家之中，资本流入和流出同时存在。随着国民收入上升，流出资本量逐渐增加。根据目前中国经济发展所处的阶段，对外投资迅速上升是完全符合经济发展规律的。有必要研究中国的资本输出的特殊规律，制订相关的国家政策，给予各种必要的政策支持。
港台企业在国内的投资基本上不具备传统理论中对外直接投资的三种优势（所有权特定优势，内部化优势和区位优势），但是，这些企业发展得非常快。这说明，除了传统的跨国公司投资方式之外还有更适合中国国情的对外投资方式。投资的竞争力取决于投资企业的比较优势和开拓市场的可能性。
对外投资并不一定需要发生实际资金的流动。正如许多文献中所阐述的那样，外国直接投资也并不一定需要资金从资本充裕国家流向资本稀缺国家。欧美发达国家向中国的投资和实际资金流动方向基本一致，来自于港台的投资和实际资金流向基本相反。从一些案例来看，资本输出和实际资金流向相反的要比流向一致的经济效益更好。
如果我们按照出口产品的资本和技术密集度将世界各国排个队，在这个排列中比较靠近的那些国家最容易互相合作。这也许可以称为跨国投资的"快半拍"准则。中国资本输出的最佳地区应当是那些在经济发展程度上和中国仅仅差半拍的国家和地区。一般说来，东欧和中亚各国比较符合这一条件。特别是在那些尚且处在经济转型过程中的国家里，中国的对外投资既可以在价值链的上游环节开展，发挥了劳动力价格低廉，生产成本低的比较优势；也可以在下游环节突破，充分发挥中国企业家适应多变的市场环境的营销能力。
中国的产业升级过程完全可以在更广阔的范围内进行。沿海的夕阳产业不仅可以向内地转移，也可以向那些发展程度尚且不如中国的地区转移。在国内由东向西扩散的同时走出国门，以跨国公司的形式向一切能够开拓市场的地区发展。
中国民营企业在对外直接投资上表现出很强的竞争能力。应当在今后有计划地扶植民营企业，鼓励更多有条件的民营企业走向世界。中国未来的资本输出的主力军必然是那些迅速崛起的民营企业。
一、导言
在一般人的印象中，中国作为一个发展中国家，必然会发生资本短缺问题。因此，中国应当尽量争取外国资本流入中国，尚且还谈不上资本输出的问题。实际上，这是一个误解。资本输出并不一定是富国的专利。
世界各国资本流动的历史数据表明：最穷的国家几乎没有资本流出，流入的外国资本也很少。但是随着经济增长，流入的资本逐渐增加。到了一定程度，在流入资本继续增加的同时出现了资本流出。也就是说，在相当长的一段时期内，资本流入和流出将同时存在于许多发展中国家之中。统计数据表明，随着国民收入持续上升，流出资本的量逐渐增加。从表1中可见，当人均国内生产总值在2000美元左右时流出的资本量突然迅速上升。在2600~5600美元之间流出的资本量超过流入的资本量，出现净流出状况。
表1外资流动量与人均国内生产总值之比（%）
资料来源：国际货币基金组织资料，转载于朱刚体《当代西方国际经济思潮》，第285页，辽宁人民出版社，1988.表中的人均国民生产总值和外资流动采用1967~1975年的数据，是加权平均值。
中国是一个经济发展很不平衡的大国。按照世界银行的估计，中国在1997年的人均国内生产总值在860美元左右，如果按照购买力平价（PPP ），人均国内生产总值大约在3570美元。虽然内地省份人均国内生产总值还停留在600美元上下，但是，在东南沿海人均国民生产总值已经超过5000美元。因此，在中国必然同时存在资本输入和输出。在目前阶段出现资本外流现象是完全符合经济发展规律的。毫无疑问，随着中国经济的发展，中国迟早要面对更大规模资本输出的问题。因此有必要回答下列问题：中国的资本输出具有什么特点？应当如何为更大规模的资本输出作好准备？
二、资本的国际流动规律
三、对跨国投资理论的挑战
四、港台企业成功的启示
五、外国直接投资与资本实际流动方向
六、中国的对外投资
七、中国资本输出的发展策略
中国现有的许多对外经济合作机构大部分都是国有企业。他们的规模比较大，也具有一些经验。但是，如同其他国有企业一样，由于内部产权不清，缺乏正确的激励机制，他们不仅在国内市场竞争中缺乏竞争能力，在国际市场竞争中更加暴露出许多弊病。在没有彻底改革之前，很难指望这些企业担负起资本输出的重任。
中国民营企业已经在国内竞争中迅速成长起来，在国内生产总值中超过了国有部门。但是，大多数民营企业规模较小，缺乏对外交往的人材和经验。因此，应当在今后有计划地扶植民营企业，提供信息和咨询服务，在各种对外政策上解除对民营企业的约束，提高他们在国际市场上的竞争能力，鼓励更多的有条件的民营企业走向世界。中国未来的资本输出的主力军必然是那些迅速崛起的民营企业。
参考文献：
Buckley ，P.and Casson，M."The Future of Multinational Enterprises"，London，Macmillillan，1976.David Hale ，Future ，1999年11月22日。
Dunning ，John H.，"The Eclectic Paradigm of International Production ：ARestatement and Possible Entersions"，Journal of International Business Studies，Spring，1988.
