本文是一篇会计毕业论文，本文对企业价值链理论、产业价值链理论、影视企业价值链理论，投资策略的相关理论进行梳理之后，发现 GX 影视公司采取的是垂直扩张型投资策略。GX影视公司对与自身经营业务内容会产生交集的企业采取持续跟进投资的方法，以涉及更多的经营领域，为其打造影视生态圈奠定了基础。其次，对作为行业标杆的 GX 影视公司进行分析论证。
第一章 绪论
1.1 研究背景、目的及意义
1.1.1 研究背景
自 2017 年 2 月文化部颁发了有关文化发展改革的政策文件后，文化传媒公司以及影视公司如沐春风。这意味着国家将加大对影视文化企业的扶持力度，提供一系列的政策优惠为影视文化企业的发展保驾护航，提高影视文化作品的质量，以此丰富人民大众的精神生活。近年来我国的影视产业快速发展，国家的政策扶持为影视产业发展带来了春风，影视产业的发展速度也在逐年攀升。经济大环境的持续回暖使得消费者对影视作品的需求越来越高，使得影视企业拥有广阔的发展空间。大量大型影视企业，诸如万达电影、华策影业、华谊兄弟以及阿里影业为了提高企业自身核心竞争力，也着眼于从价值链的角度寻求企业可持续发展的方向。企业的投资策略作为企业财务管理战略当中不可分割的一部分，是企业实现可持续发展的关键并且伴随着企业发展的全过程。不仅如此，企业的投资策略在企业长期的财务发展战略中也占据着极其重要的位置。企业投资策略的选择，不仅决定资金如何合理配置，更影响企业在长期发展中的行为和效率。
影视公司最实际的价值就在于在向消费者进行文化输入，并在文化输入的过程中通过精美的制作和优质的内容打动消费者以此达到打造企业口碑的作用，通过这个方式不断提高影视公司的价值和客户的认可。影视公司产品价值的提升与创造贯穿于整个价值链活动之中，只有制定围绕价值链且以价值链为基础制定投资策略才能不断提高公司价值。由此可见，影视公司的投资策略是根据价值链中的各个环节进行调整的，以创造出满足消费者和市场需求的优秀作品。这是每一家影视公司不懈追求的目标。
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1.2 文献综述
1.2.1 关于价值链理论的文献综述
迈克尔·波特教授（1985 年）在《竞争优势》一书中首次提出，价值链活动被概括为在企业设计，生产，销售和产品售后进行的一系列价值链活动。最终目的是使公司价值最大化。迈克尔·波特理论的引入开启了研究价值链的开端。
约翰·斯维克拉和杰弗里（1995）提出了虚拟价值链研究和开发的理论。该愿景的目的是使用电子信息技术来增强和整合虚拟价值链。这项研究开辟了虚拟价值链研究的新领域。因此，虚拟价值链的研究不仅限于传统的物理价值链。
阎达五教授（2004）认为随着社会经济形势的发展变化，现有的财务会计模式已经难以适应企业的可持续发展，对价值链会计的需求日益加大。构建了价值链会计的基本框架。
綦好东（2004）在阎达五构建的价值链会计的基本构架之上探讨了其目标和功能。提出价值链会计以提供动态信息，实现企业价值最大化为目标。在功能方面，实时评估和反映是基于多维控制的。
布里森（2007）认为，明确价值链是如何发挥其作用有助于企业全面提高管理质量，完善企业价值链优化升级有助于增加企业核心竞争力，提高综合实力。
阿希德·塞西（2013）提出价值链管理的实质在于把握关键节点并全面考虑环境背景问题。因此，价值链系统中单个链接的改进和完善不能显着提高企业价值链的整体绩效。原因是短板效应存在规模边际效应。为了提高企业的整体竞争力，必须改善整个价值链中的所有环节。
萨拉·马丁顿·阿罗拉（2013）分析了资本管理与价值链之间的关系，提出企业需要提高运营资本管理的价值，以应对不断变化的市场环境。在链条的重要层次上，必须根据情况和情况改进资产管理方法，以改善和优化整个价值链。邱乐乐（2013）通过对影视巨头华谊兄弟进行分析，对影视公司的价值链整合提出了一些建议。这是首次涉足影视行业进行价值链研究。
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第二章 相关概念及理论基础
2.1 价值链的基本理论
2.1.1 企业价值链理论
1985 年，哈佛商学院教授迈克尔·波特（Michael Porter）在他的著作《竞争优势》中首次引入了价值链的概念。价值链是企业为了实现企业利润最大化所进行的一系列活动的总称。从原材料开始，到把产品交付给消费者所涉及到的各个环节。价值链包括企业内部价值链、产业价值链、竞争对手价值链。在价值链中，价值是指产品对客户的使用价值，在企业中的定义为一件商品最大可以为企业产生多少营业利润。为了企业的可持续发展，公司必须为利益相关者创造价值。价值链中的基本活动主要包括：内部物流、生产经营、外部物流、市场营销、服务。辅助活动主要包括：企业基础设施建设、人力资源管理、技术开发、采购。二者共同构成企业内部完整的价值链。不仅如此，企业与企业之间也能够形成产业价值链。不同的行业因其行业特殊性也能形成其属于自己的价值链。公司内部业务部门之间的联系形成了公司的价值链。公司内各业务部门之间也存在价值链连接。企业通过形成的完整的价值链体系，有助于企业内部协同一致，促使企业形成规范的运作系统。价值链基本模式如下图所示：
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2.2 投资策略的基本理论
2.2.1 投资策略的概念
迄今为止，学术界对于投资策略的理论定义一直未有一个统一的定论。一些专家认为，投资策略是公司策略的一部分。为了实现企业价值最大化，GX 影视公司分析了各种投资活动的收益和风险，因地制宜的制定投资策略。因此在实务中，可以将企业投资策略定义为企业高层设立的投资活动目标和为实现这个目标所制定的安排措施，是企业战略的一部分。企业投资策略的具体内容一般包括：投资及筹资方式、投资领域与地域、投资的资产与规模、投资的时间顺序与项目的组织安排等。而在理论上来说，企业投资策略就是通过对投资收益和风险进行权衡，根据企业的风险承受能力，选择投资收益最大的投资方向、投资规模、投资方式、投资结构以及投资时机等。
2.2.2 投资策略的分类
企业投资策略可以按照多种标准进行分类，其基本分类如下：按照投资策略的基本目的，可分为追逐盈利、控制风险、追逐盈利和控制风险并重三大类。其中，追逐盈利的投资策略是指企业将盈利性放在首要位置来考虑，属于激进的类型；控制风险的投资策略是指企业将风险性放在首要位置来考虑，属于保守的类型；追逐盈利和控制风险并重的投资策略是指企业将盈利性和风险性并重看待的折中性策略。
按照选择投资时机标准分类，可分为率先投资和跟进投资两大类。其中，率先投资策略是指企业率先在某个行业、领域或项目上进行投资，其目的主要是为了追逐高额利润；跟进投资策略是指企业对已经发展成熟的行业、领域或项目进行投资，其目的主要是为了避免投资失误。
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第三章 投资与价值链现状分析..........................16
3.1 GX 影视公司概况...................................16
3.2 GX 影视公司投资现状的 SWOT 分析....................18
第四章 基于价值链的 GX 影视公司投资策略分析....................31
4.1 基于价值链基本价值活动的投资策略..........................31
4.1.1 策划与制作......................................33
4.1.2 发行..............................33
第五章 GX 影视公司投资策略效果评价..........................46
5.1 现金投资回报率....................46
5.2 现金投资回收期...............................47
第五章 GX 影视公司投资策略效果评价
5.1 现金投资回报率
投资回报率是指通过投资而应返回的价值。即企业从投资活动中取得的经济回报，基本公式为：（年利润÷投资总额）×100% 。具体数据见表：
由表可知，2015 年 GX 影视公司的现金投资回报率大幅度下降，根据上市公司财务报表披露可知，2018 年 GX 影视公司的投资额约为 3.88 亿元，其中存在部分超募资金，且这笔金额已用于院线建设和对实景娱乐项目的投资。此外，2014 年 GX 影视公司的现金投资总额出现大幅度的增长，现金投资回报率出现大幅度下跌。近五年来，GX 影视公司的现金投资金额总体处于增幅较小持续增长的态势，以致于其现金投资回报率的增幅十分缓慢。GX 影视公司于 2015 年调整了其经营的业务环节，有效的业务整合使得 GX 影视公司的利润总额有所增加；同时，GX 影视公司将投资重心出现偏移，由单一的投资影视作品转变为投资实景娱乐和新媒体娱乐。数据显示，GX 影视公司的现金投资回报率于 2015年出现了一个陡降的转折点，究其根本是因为 2015 年 GX 影视公司的现金投资总额同比上年增加了 259.58%。这一现象出现的主要原是 GX 影视公司因为购买理财产品而支付了大量的现金所致。由此可以看出，GX 影视公司基于价值链进行投资，其现金投资回报率是处于一个不断增长的态势中。因此，GX 影视公司在进行投资时应使用基于价值链的投资策略进行投资活动。
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第六章 结论与建议
6.1 结论
本文对企业价值链理论、产业价值链理论、影视企业价值链理论，投资策略的相关理论进行梳理之后，发现 GX 影视公司采取的是
