本文是一篇国际贸易论文，本文结合外来者劣势、高层梯队理论以及信息不对称理论，探讨了东道国涉华舆论以及舆论的二元边际对我国跨国并购成败的影响。还从并购方企业内部高管海外经历和东道国官方第二语言两个角度探讨了东道国涉华舆论对我国跨国并购成败的影响路径。
第1章绪论
1.1研究背景和意义
1.1.1研究背景
我国的跨国投资起步较晚，但发展迅猛。随着“走出去”战略的深入推进和“一带一路”倡议的深入实施，中国成为全球并购市场中的一支主导性力量。据普华永道最新发布的《中国企业并购市场2021年回顾与2022年展望》统计显示，中国分别约占全球并购市场交易量的20%和交易额的13%。根据《中国对外直接投资公报2021》统计显示，2021年，中国企业在“一带一路”沿线对57个国家非金融类直接投资1309.7亿元人民币，同比增长6.7%，占同期总额的17.9%，较上年同期上升1.7个百分点。
过去，国际社会对我国参与国际分工的定位主要是“中国制造”负责的廉价衣服鞋帽电子产品等代工厂，随着改革开放的步伐不断深入，我国企业在海外投资数量、规模也在不断增加，中国企业得到了快速成长。如中国高铁、核电、航天、5G等逐渐发展为中国企业形象掌握先进技术的代表。这种转变也让中国企业的形象在海外部分国家得到好评，根据《中国企业形象全球调查报告2021》发布的信息中可以看到：海外青年认可中国企业形象。许多受访者对中国抱有好感，赞同与中国保持双边友好关系的重要性，肯定中国经济发展对全球经济和本国经济发展带来的积极影响。其中，18-35岁的青年群体对中国经济发展为全球经济发展带来积极影响评价最高。海外受访者认可中国企业在当地的发展，并认为会给本国的经济发展带来新的机遇。中国企业带来新的技术、资金和就业机会是受肯定的最主要方面。中国企业的诚信经营和履行社会责任的海外形象受到了部分东道国媒体的好评。
1.2研究内容
本文主要有以下几个部分组成：
第一部分，绪论。阐述本文的选题背景、理论意义和现实意义，提出研究目的和内容；然后是关于舆论、跨国并购两方面的国内外文献综述和评述；最后介绍本文的研究思路、技术路线图、主要创新点和不足。
第二部分，相关概念界定和现状分析。先对舆论、跨国并购成败等名词做出相应的解释说明，并对东道国涉华舆论影响企业跨国并购成败的理论基础进行阐述；然后对本文所涉及到的舆论、舆论褒贬度、舆论关注度、跨国并购和高管经历情况的特征事实进行详细阐述。
第三部分，研究假设。在前文理论基础和文献综述的基础上，围绕本文的研究目标和拟解决的问题，分析推导待检验的主要假设。本文的研究假设主要从以下三个方面展开：
（1）根据舆论和舆论的两边际以及外来者劣势和信息不对称等进行理论分析，提出研究假设：东道国涉华舆论会抑制中国企业的跨国并购成功率；东道国涉华舆论褒贬度和关注度会抑制中国企业的跨国并购成功率。
（2）高管海外经历。结合高层梯队理论和信息不对称理论，高管的海外背景对其工作决策和工作能力的影响作出假设：①企业高管拥有海外学习经历或海外工作能正向调节舆论对企业跨国并购成功；②相较于拥有海外留学经历或海外工作经历的高管，二则经历皆有的高管对舆论影响企业跨国并购成功的调节作用更明显。
（3）东道国第二官方语言是否是英语。当东道国第二语言是英语时，可以弱化舆论对企业跨国并购成败的影响。
第2章理论分析与文献回顾
2.1概念界定
2.1.1舆论概念界定
在中国，“舆论”作为一个词组，最早见于《三国志·魏·王朗传》：“没其傲狠，殊无入志，惧彼舆论之未畅者，并怀伊邑”（晓言，2008）[8]。其中“舆论”即公众的言论，或公众的意见。在欧洲，卢梭在《社会契约论》一书中使用了舆论这个概念，并且认为：“在全世界一切民族中，决定人民爱憎取舍的绝不是天性而是舆论”。
卢梭也是第一位将“public”和“opinion”两个词放在一起使用的，现在公众舆论（public opinion）的重要性越来越受到人们的关注，国内部分学者对舆论的定义是指民众在某时期对某事件公开表达的不同反应，是不同信念、意见、态度和情绪的总和，对社会发展及有关事态的进程产生的影响，其中掺杂着理性和非理性的成分（李钢和孟丽君，2019；杨序先和朱帅，2021）[9-10]。它是社会评价的一种，是社会心理的反映（刘建明等，2009）[11]，时刻都在影响社会，反作用于人们的思维与行为（殷俊和邓若伊，2008）[12]。
舆论具有双重性。其中正向舆论是反应社会规律而且总能对人和社会环境产生积极作用；而负面舆论是公众表达的意见歪曲事物事实，易造成对事物认识偏差，对社会有一定的破坏作用（刘建明等，2009）[11]。
大众媒体是表达意识、形成与引导舆论的主要工具与途径。随着媒介与经济的交互发展，新闻媒介的垄断化趋势逐渐让原本应作为批判力量的公众舆论转为操纵力量的媒介舆论，媒介舆论裹挟着公众舆论的力量对政治、经济等产生巨大影响（郭晴，2010）[13]。新闻媒体语调，尤其是负面的新闻媒体语调被证实会引发公众舆论的两极分化（Wu&Shen，2020）[14]。某一群体本身就某件事情的看法存在一种共识，在商议后，朝偏向的方向继续移动，最后形成极端的观点，称为舆论中的群体极化（凯斯·桑斯坦，2003）[15]。为了避免舆论中的群体极化现象的发生，政府、媒体与公众或意见领袖三者应合力形成协同一致的良性互动机制（杨小雨和曾庆香，2022）[16]。
2.2理论基础
2.2.1舆论的引导效应
“舆论引导”即引导社会舆论的发展方向，也称“舆论导向”。是指用舆论影响甚至控制人们的主观意识。社会舆论不仅可以反映人民群众的愿望，推动司法等事件的公正开展，还可以促进法律的修改与完善、产品质量的升级等。马克思指出，舆论在社会中是一种“普及的、暗藏的和压迫的力量”。其普及性是指舆论是广大人民群众都知道，且渗入到所有角落；暗藏性是指舆论是没有具体形状且不易被发现的；强制性则是指舆论对社会生活的作用十分强大且不可避免的。“舆论引导”产生作用一定程度上依赖从众心理。从众心理是指自身行为举止因受到外界群体的干扰而使个人在情绪、选择判断、价值认知上即使违背自己的观点和言论也要表现出与公众舆论一致的现象，即俗称的“随大流”。从众心理会受到群体和个体两个因素的影响（黄郕若，2017）[17]。
在复杂的市场结构和政治环境下，媒体与企业、政府紧密相连。媒体出于商业利益（吴颜芳和王强，2003；徐磊和王庆军，2022）[18-19]、政治利益（Anderson&Mclaren，2012）[4]和维护本国企业竞争优势（Heunz&Swinnen，2015）[5]，其涉华舆论会偏向于东道国本身从而失去客观性和真实性（Qin等，2018）[20]。涉华国际舆论深刻地影响着中国的战略导向、政策环境、社会发展议程和话语权，有时还会不断损害中国国家声誉和国际形象（郭可和杨文睿，2016）[21]。西方媒体在国际舆论格局中拥有强势地位且经常误读中国。总体看来，国际舆论环境依然对中国不利，中国媒体的国际传播能力仍显不足，中国媒体在国际舆论斗争中的话语权不高，对国际主流社会的影响力也有待加强，“打铁还需自身硬”，只有不断提升自身综合实力，国际传播仍然任重道远（张雷，2020）[22]。
第3章 涉华舆论、企业并购特征与高管海外经历现状分析 ............ 18
3.1 “一带一路”涉华舆论现状 ........................ 18
3.2 跨国并购现状 ................................... 19
3.3 新加坡跨国并购与涉华舆论现状 ........................ 20
第4章 舆论对企业跨国并购成败的机制分析 .................... 24
4.1 舆论与企业跨国并购成败 ............................... 24
4.2 舆论关注度与企业跨国并购成败 ...................... 25
4.3 舆论褒贬度与企业跨国并购成败 .................. 25
第5章 舆论对企业跨国并购成败的实证分析 ...................... 29
5.1 模型设定与构建 ................................. 29
5.2 变量选取与数据来源 ........................... 30
5.3 数据来源与描述性统计.............................. 34
第5章舆论对企业跨国并购成败的实证分析
5.1模型设定与构建
考虑到企业微观数据的可得性，本文的研究样本选自全球并购交易分析库（Zephyr）中的沪深两市A股上市企业，为了避免2008年金融危机和2019年年末新冠肺炎疫情的影响，且2020年在“一带一路”沿线国家并购事件均为成功，在回归时无法回归。因此本文选取2009-2019年作为研究年度。
本文对初始样本进行以下筛选和处理：（1）剔除ST和ST*企业，此类企业经营状况连续两年以上处于亏损状态，对实证结果存在一定干扰（袁然和魏浩，2022）[126]；（2）剔除高管海外信息、财务数据等缺失的企业；（3）剔除投资主体为非上市企业的跨国并购项目，非上市企业的高管信息、财务情况披露不全；（4）剔除金融类企业（即SICcode前两位为67的跨国并购）。最后收集到2009-2019年136家企业共179起并购案例。
第六章研究结论与建议
6.1研究结论
本文结合外来者劣势、高层梯队理论以及信息不对称理论，探讨了东道国涉华舆论以及舆论的二元边际对我国跨国并购成败的影
