通过第三章的梳理，本文提出美国货币政策对中国股票市场流动性的影响通过资本流动渠道、利率渠道和货币供给渠道影响我国股票市场流动性。本章根据美国货币政策调整周期构建了3个向量自回归模型，依次选取美国联邦基金利率、我国短期资本流动、我国利率、我国货币供给、股票市场换手率作为变量，研究美国货币政策对我国股票市场流动性的影响。
美国货币政策：选取美国联邦基金利率（ffr）作为美国货币政策的代理变量。美国联邦基金利率是指美国银行间相互借贷所需要支付的利率，已经成为美国金融市场的中央利率，是美国调整货币政策的工具。美国通过上调或下调联邦基金利率，从而间接调控市场利率。因此美国联邦基金利率的变动能有效反应美国货币政策的变化。
第六章 研究结论及政策建议
第一节 研究结论
本文基于美国货币政策的世界霸主地位、美国货币政策对发达国家和发展中国家的溢出效应以及我国股票市场在金融体系的重要地位，在蒙代尔-弗莱明、Hamada、新开放经济宏观经济学理论模型的基础上，分析了美国不同类型的货币政策对我国股票市场流动性的影响，再结合自2008年12月至2022年3月美国货币政策的变化，用图表的方式分析了不同阶段美国传统货币政策和美国非传统货币政策与我国股票市场流动性的联动，进一步选取了联邦基金利率、货币供给、短期资本流动、中国银行间拆借七天利率、股票市场换手率作为变量建立了VAR模型，考察了美国货币政策对我国股票市场流动性的影响，从美国货币政策的传导渠道出发进行了研究，现得出以下结论：
通过对相关理论的分析，发现在开放经济下，如果资本可以自由流动，当本国的利率低于国外的利率时，投资者为了追求利益最大化，会抛售其在本国所投资的资产去购买国外的投资产品，大量资本会从本国流向国外，由于股票市场具有高收益的特点，资金流向股票市场，股票市场流动性增加，促进国外股票市场的繁荣。此外，当外国实施浮动汇率时，资本的流入会导致外国货币增值，外国为了阻止本国货币增值，会增加本国货币供给，降低市场利率，我国股票市场流动性增加。相反当本国的利率高于外国的利率时，外国的资本流入本国，本国的股票市场流动性下降。如果外国实行浮动利率，外国为了阻止本国货币贬值，会降低本国的货币供给和市场利率，外国股票市场流动下降。特别是经济规模较大的国家，其货币政策的变化会对全球经济产生影响。美国作为世界霸主，其货币政策的变化会引起全球经济的动荡。
参考文献（略）
