本文是一篇房地产论文，本文以龙湖集团为案例研究对象，同时以新鸿基地产、华润置地和绿城中国为对比，全面评估企业营运资金管理的现状。文章首先从要素角度对龙湖集团进行简要分析，随后从四大渠道对其营运资金管理策略进行了分析。
第1章绪论
1.1研究背景
营运资本作为企业最基本的生存和持续发展的重要保障，管理该资本是每个企业必须掌握和提升的必要技能。因此，优秀的营运资本管理能力是企业实现可持续发展，提升盈利水平的重要保障。此外，优质的营运资本周转对于企业长期有序发展而言，是至关重要的关键因素。当企业在营运中面临资金短缺时，必将对其正常的生产经营活动产生不可忽视的影响，严重时可能面临停产、倒闭等巨大的风险。特别是在金融危机环境下，市场需求低迷的压力加剧，银行等金融机构亦缺乏足够的承担和保险能力，导致企业难以获取必要的融资，其经营活动的持续性及生态环境更是面临巨大挑战。
如今，全球各行各业的公司都处于激烈的竞争和不稳定的经济环境下，形势严峻、充满挑战。收入和利润被市场需求低迷不断下降，因此为了避免资金链断裂，企业不得不采取措施如控制产能和裁员等来降低成本和节约资金。有效高效的流动资金管理，其核心不止在于源头资金调控与成本节约的策略选择，更在于管理效能的持续稳步优化与提高。跨入21世纪之际，我国中央政府明确将房地产行业定位为新兴的经济增长点，并在政策层面予以持续性的扶持与激励措施。在2003年至2007年期间，我国房地产市场呈现出白热化竞争及投资风潮，并为市场造成了多方争议。自2008年起，我国政府启动了房地产市场治理工作，并逐步进入整合阶段。随之，相关管理部门先后于2011年和2013年颁布实施了“新国八条”和“新国五条”调控政策，目标在于借助政府干预力度，对房价实行调控，以确保房地产行业的稳健发展。进一步地，2014年至2016年间，政府以实现“去杠杆、去库存”为宗旨，施行了一系列细致周全的调控措施，努力改善市场状况，以期推动房地产市场向良性态势转变。
1.2研究目的和意义
1.2.1研究目的
在我国过去二十多年市场经济的蓬勃发展中，所能够涉足房地产领域并获得成功的企业均已形成自身的品牌信誉和一定的市场份额。然而，近期房地产企业频繁出现“暴雷”事件，涉及资金链紧张甚至债务违约等情况，其中包括碧桂园、蓝光发展等大、中型企业。在房地产行业遭遇经济寒冬期间，房地产企业面临巨大的资金压力，而作为企业经营和盈利的保障，营运资金管理对企业经营质量的影响愈发突显，因此企业逐渐开始深入意识到其所具备的不可替代性。伴随着商业环境的持续进化，各企业正面临着加剧的市场竞争压力以及不断缩减的错误容忍空间。在此背景下，企业在采购、生产、销售及财务管理等关键领域，必须保障现金流的稳定性和充足性。因而，强化营运资金管理的能力显得尤为迫切。本研究将渠道理论融入营运资金管理领域，并从渠道视角对龙湖集团的营运资金管理进行探析，不仅在学术领域具有重要的理论价值，同样在实务操作层面上亦有显著的应用意义。
1.2.2研究意义
（1）理论意义
随着企业运营业务的日益多样化，传统的营运资金管理方法已不再符合进一步提高营运资金使用效率的需求，也不能精确地诊断出企业营运资金管理存在的问题，在此背景下，从渠道管理理论出发研究房地产企业营运资金，可以进一步充实和拓展当前的营运资金管理理论，以便深入挖掘房地产企业营运资金管理的特点，丰富了与之相关的文献资料，具有一定的理论意义。
（2）现实意义
有利于营运资金存在较大风险的房地产企业提升营运资金管理水平。本文运用渠道理论对其资金管理活动展开分析，旨在全面探究该企业目前的营运资金状况及表现，并基于渠道视角结合业务及行业数据对其营运资金绩效进行细致评价，本文重点分析该集团运营资金管理表现突出的部分，并深入探讨其中的原因。找出龙湖营运资金管理表现好的原因能够给那些营运资金存在较大风险的房地产企业一些学习借鉴，帮助这些房地产企业控制自身营运资金风险，平衡企业的盈利和长远发展，在改善企业绩效上也有一定的作用。
第2章理论基础与文献综述
2.1理论基础
2.1.1营运资金管理理论
营运资金的管理乃生产型企业日常经营活动之根本，企业需施展多种策略，针对流动资产与流动负债细致调控与精确操控，以确保资金流动的安全性，并促进资金的有效回流。营运资本的科学分配及管理效能的高低，关乎企业运营是否能够按计划持续稳定地展开。
杰出的营运资金管理对企业产生多方面积极效益，表现在以下几个方面：（1）调控资本持有量至适宜水平，促使流动性、盈利性与风险性之间达成均衡；（2）提升资金使用效能，强化资金运用的效率化，加快资金流转速度，以有限资本实现更大规模的经济收益；（3）减少企业的财务风险，通过建立健全的营运资金管理体系，调节企业内部流动性负债与流动性资产之间的比例关系，确保企业短期内债务支付的稳定性，进而降低财务风险。（4）为实现企业长久稳定发展，不可或缺的一步是通过科学管理营运资金，以降低生产成本、缩减库存、优化资金筹集，实现资金成本降低与企业价值最大化。
2.1.2要素管理理论
在进行营运资金管理绩效的评价时，研究者一般从三个维度入手：即营运资金的结构分析、流转效率分析以及短期偿债能力的分析。此中，营运资金结构分析着重审视企业总资产中的流动资产比例、流动负债比例及流动资产与流动负债的内部结构组成，以此来揭示企业的财务静态指标和营运资金项目的基本情况；流转效率分析则主要关注存货、现金、应收账款及应付账款等项下的周转率，评估企业资金运用的效率及其资金回笼的速度。在现阶段，对企业短期偿债能力的评估大多基于流动比率、速动比率与现金比率三个指标进行分析，旨在客观反映企业偿还短期债务的能力及其规模。与此相比，一种注重企业整体营运资金项目的评价方法正在逐渐受到关注。
2.2文献综述
2.2.1营运资金管理的相关研究
Guthmann（1934）[2]提出的营运资金概念，标志着该领域研究的开端。在美国经济大萧条时期，Guthmann以该时期金融波动为背景，对企业营运资金的动态变化以及其对公司经营所产生的影响进行了宏观层面的剖析。继Guthmann之后，Collins（1946）[3]在其研究框架下进一步明确了营运资金概念，将之定义为企业流动资产与流动负债之差。Knight（1972）[4]对营运资金的认识进行了深化，并提出将其分为两个不同层次：营运资金和净营运资金。在此分类中，流动资产构成了企业的营运资金，而流动资产与流动负债之差构成了净营运资金。随着学术研究的深入推进，学界对营运资金的诸多概念及理念愈发清晰。王竹泉等人（2007）[5]针对营运资金进行了新的划分，区分为供应链资金与渠道要素资金，此分类有助于企业资金流转与功能优化的深层次分析。同样，曹玉珊（2015）[6]从供应链管理角度出发，细化了营运资金的类别，考虑到企业在供应链体系中的不同定位，指出了营运资金流动与职能的异质性，并且阐释了企业内部的财务管理架构与营运资金运作之间的紧密联系。企业营运资金管理的效率度量关键之一在于资金周转期限的把控。Tarek等（2018）[7]基于近一个年度各季度的销售额数据计算所得，揭示了现金转换周期与投资收益率呈现显著的负相关关系。当前，自由现金流量模型被广泛应用于企业价值的评估中，此模型显现出行业趋势。但吕艳东（2020）[8]针对该模型在测算营运资金过程中的偏差提出批判性见解，其研究通过若干实证案例阐释了在营运资金核算中将货币资金排除在外的必要性。在估算企业价值时，王秀与罗丽（2020）[9]创新性地提出运用付现成本法来估测企业全年营运资金的需求，具体方法即从付现成本中扣除所占用供应商的资金额。
第3章龙湖集团所处行业背景及案例介绍...................................16
3.1房地产行业概况............................16
3.2龙湖集团介绍..............................17
第4章基于渠道管理龙湖集团营运资金管理状况分析.........................27
4.1基于渠道管理的营运资金管理绩效评价的选择...............................27
4.1.1传统营运资金管理绩效评价方法的缺陷..........................27
4.1.2基于渠道管理的龙湖集团营运资金管理绩效的必要性.................27
第5章龙湖集团营运资金管理综合绩效分析及相关建议...........................43
5.1龙湖集团营运资金管理综合绩效分析....................................43
5.1.1龙湖集团营运资金管理综合绩效测算..................................43
5.1.2龙湖集团营运资金管理综合绩效对财务绩效的影响.......................45
第5章龙湖集团营运资金管理综合绩效分析及相关建议
5.1龙湖集团营运资金管理综合绩效分析
5.1.1龙湖集团营运资金管理综合绩效测算
本文主要对龙湖集团营运资金管理效果进行考察，考虑到本文分析主要分别采用了采购渠道、生产渠道、营销渠道、投融资渠道四方面营运资金指标，其中采购渠道、生产渠道、营销渠道营运资金管理指标均为营运资金周转周期，具有横向和纵向可比性，而投融资指标为数据绝对值，并不具备横向和纵向可比性。因此本文分别采用采购渠道营运资金周转周期、生产渠道营运资金周转周期、营销渠道营运资金周转周期作为基础被解释变量，并采用主成分分析法将指标进行合并，形成综合指标，作为企业营运资金管
