本文是一篇财务会计论文，本文经过对北控水务发展历程的研究，分析其轻资产转型背景、动因、措施及效果和存在问题，主要得出以下几点结论：其一，轻资产转型是基于行业变化和企业发展的自然选择。首先行业竞争加剧，企业规模不断扩大，项目需求资金缺口不断出现，企业传统的融资渠道已无法满足企业的融资需求，公司面临高资产负债率，资产流动性不佳，运转效率低下等问题，因而企业基于行业背景和自身发展阶段和特点，选择向轻资产化转型战略，拓宽融资渠道，改善资本结构，突破企业发展瓶颈，提升自身竞争优势。
1 绪论
1.1 研究背景
首先，水务行业是关乎国计民生的公共事业。水务行业业务主要包含市政水务、水环境综合治理、环卫及固废处理、工业水务、村镇水务、海外业务、海水淡化 、科技服务、金融服务、清洁能源等众多领域。根据中国水资源公报，2018 年中国水资源总量居世界第6 位，但仍属于全球 13 个人均水资源最贫乏的缺水国家之一，其人均水资源占有量仅为2240 立方米，是全球平均占有量的 25%。水污染这一因素又导致水资源越发紧缺。随着人口的不断增长，水资源短缺对生态系统、食品安全和公共卫生等造成严重影响。水务行业对民生的重要性不言而喻。
此外，伴随国家经济的持续快速发展以及城市化和工业化进程的不断推进，环保问题凸显且新问题不断涌现，国家对环保产业逐年重视。《环境保护税法》、《关于全面加强生态环保保护坚决打好污染防治攻坚战的意见》等政策相继出台，宪法修正案将新发展理念、生态文明建设和建设美丽中国的要求写入宪法，生态文明建设由行政化向法制化升級。再加上生态环境部的组建，环保部门的话语权、执法权双双得到提高，环境监管能力也不断增强。环保行业的监管越发严格。
同时，环保行业中的水务行业也面临新机遇。水务行业目前处于向市场化过渡阶段。改革开放始，我国对水务行业进行市场化改革，政府颁布相关政策，除满足一般的外商投资我国企业的相关规定外，不再特别限制外资、民营资本进入水务行业。水务行业内大量企业进行所有权改革，行业内的投资主体开始呈现多元化的特点，经营方式同样逐步多元化，经营效率也在明显提高。在国家整体宏观经济结构的调整的背景下，民营资本、国际资本等社会资本快速向环保行业涌入，作为环保细分行业的水务行业仍处于深刻变革与重构期。
.............................
1.2 研究目的和意义
1.2.1 研究目的
水务行业作为传统的重资产行业，国有水务龙头企业北控水务是我国水务行业内首个尝试将企业向轻资产化发展的企业。其转型的动因具有典型的行业代表意义，转型措施、转型存在问题等对行业内其他企业具有一定的借鉴意义。本文旨在通过研究北控水务轻资产战略转型背景、动因、措施及效果和存在问题，希望得出企业向轻资产转型是否符合北控水务的发展趋势，轻资产模式是否能够提升企业业绩、提高企业价值创造的能力、改善企业资本结构的结论，并针对转型存在问题提出相关建议。同时希望本文研究可为水务行业内其他企业的运营模式转型起到一定的启发作用。
1.2.2 研究意义
本文以北控水务为研究对象，通过研究其轻资产运营模式转型背景、动因、措施及效果和存在问题，分析轻资产模式在水务行业的适用性。一是旨在学术界对轻资产运营模式进行更细化地探讨，研究出适应我国国情的水务行业运营模式，有效指导水务企业实现资产轻量化。二是通过对水务行业内首个进行轻资产转型的北控水务的案例研究，总结其转型过程中的相关经验，凭其行业地位和市场影响，可以为我国其他水务集团运营模式转型提供良好借鉴，有利于我国水务企业在行业重塑期获得稳定持续的发展。
............................
2 理论基础与文献综述
2.1 理论基础
2.1.1 动力能力理论
1997 年，提斯（Teece）提出了动力能力理论。该理论将企业的资源分为四个层次，包括公共资源、专有资源、组织与管理能力和创新能力。公共资源是指各企业均可获得的生产资源或知识；专有资源包括商业秘密、专利技术这些无形资产,它们属于战略性资源；组织与管理能力是指企业通过长期经营积累，将生产要素和专有资源有机地结合起来的组织与管理能力，是一种无形的资源。提斯认为,这种能力大幅度地降低了交易费用,并且是企业竞争优势的主要来源;创新能力又称动力能力，包括资源整合能力、使用外部能力、行政组织技术和功能性能力等，是企业最为关键的资源。动力能力理论强调为适应不断变化的外部环境,企业必须不断取得、整合、再确认内外部的行政组织技术、资源和功能性能力。动力能力理论对于企业轻资产转型方面具有一定的指导意义。
动力理论注重无形资产这类专有资源的积累，提升组织与管理能力，提高创新能力均有助于企业轻资产化。本文的研究对象北控水务在轻资产转型过程中主要关注的是研发创新，水务工程的项目建设、水环境治理、水生态建设等工作都需要依靠创新技术来支撑；再者是改善管理理念制度和组织架构，如将运营管理和资产管理分成双平台实现专业化管理；以及利用自身品牌优势这些无形资产如采用生态战略与其他企业实现强强联合等等。根据动能能力理论，北控水务采取了一系列轻资产转型措施后能够帮助企业不断适应外部环境，有利于企业的长远发展。
............................
2.2 文献综述
2.2.1 水务企业市场化、民营化改革相关研究
白金燕（2011)提出，当下各国典型的水务产业运营模式有：完全私有模式、特许经营模式、公有为主模式、公有私营模式四种。各种不同的经营模式受所在国家政府态度、国民经济水平、自然资源等要素影响，并决定了各个企业的投融资方式。目前我国的水务企业分为国有控股、地方控股、民营、外商投资四种所有模式。自 20 世纪 70 年代以来，欧美发达国家对水务行业实行私有化，水务行业由传统的福利性、公益性部门转化为具有合理商业利益的产业部门。在借鉴发达国家水务行业发展经验基础上，我国水务行业逐步朝市场化改革。自改革开放尤其是 2002 年以来，我国水务行业的市场化、产业化改革逐步深入，大量企业实行产权制度改革，国家政策明确允许外资、民营资本进入水务行业，水务行业实现了投资主体的多元化以及经营方式的转变。
外国一些学者认为水务行业市场化存在较强的正面效应。Ramanadham(1991)通过对英国水务产业民营化的研究得出，因私营企业外部投资者更为严格的监督，民营化可对企业内的管理者和员工起到正面激励作用，取得更好的工作成果，企业业绩表现因而更好。PaulL.Joscow(1999)等研究得出，水务产业进入市场化之后，企业融资渠道的拓宽可以降低政府的投融资压力，同时政府可通过水务产业的经营管理良好成果来覆盖其他社会支出。部分学者对市场化带来的正面效应不完全赞同。Rees(1998)认为存在非公有资本的企业，倾向于追求股东利益最大化。例如企业持有的项目存在期限限制，即便企业拥有再投资的资本，也可能因为投入成本无法在期限内收回放弃投资，这会导致企业资源难以充分应用到社会公共建设上去，降低水务行业的公共服务特性。M Webb,D Ehrhardt(1998)通过研究得出，因水务行业的自然垄断性、产业规模特征，例如网管建设这样的项目，市场竞争方式并不适用，因而从理论上看，水务行业仅存在有限的市场竞争，水务行业的市场化无法做到政府零干预。M klein、T Irwin(1996)同样认为水务行业可能存在的市场竞争范围有限，若想通过水务行业市场化的政策来实现市场竞争，其效果不佳，并认为通过公共部门来经营水务企业是最佳的决策。Coyaud(1998)认为，政府自身对水务产业的结构安排不当是导致共有制下的水务企业经营业绩不佳的关键因素。将水务企业的所有权进行市场化改革只是改善水务企业业绩的一种选择。他认为将水务产业完全商业化，有助于同时达到提高政府管理水平和企业效益的目的。在这样的模式下，政府须明确自身的定位和作用，寻求对产业内企业适当约束同时达到激励作用的一个平衡点，促使行业形成持续性良性竞争。总结来说，即公有制下水务企业经营效益不佳，主要原因不在于所有权结构，在于其经营目的并非仅在于追求企业利益最大化，其还可能需要满足来自政府等部门的与经营业绩存在一定冲突的要求。
.............................
3 案例介绍.............................12
3.1 行业背景......................................12
3.1.1 水务行业基本情况介绍..............................12
3.1.2 行业前景................................13
4 案例分析.................26
4.1 北控水务轻资产化转型动因................................26
4.1.1 水务行业面临变革...........................26
4.1.2 潜在巨额融资需求.........................26
5 结论与建议...............................46
5.1 结论.................................46
5.2 建议................................47
4 案例分析
4.1 北控水务轻资产化转型动因
近几年来，环保产业发生深刻变革，环境产业内部竞争加剧，进入优胜劣汰并购活跃期，促使企业换挡升级，从单一注重快速发展转向快速且高质量发展模式。日益复杂的竞争环境对于具有丰富经验、专业技术及运营能力的企业，将带来更大发
