4.1.1 水务行业面临变革
目前，水务行业面临严监管、高竞争的格局，行业正朝着综合服务业的方向发展，专业化服务是行业取得竞争力的一个发展重点。对于传统国有背景的重资产水务集团而言，在行业地位发展更加成熟后，其市场的增长量变得更加有限。企业应通过自身优秀的融资能力，良好的运营专业能力以及和政府的友好关系寻求进一步发展，并通过提高研发投入实现创新，管理好企业自由现金流，加速向轻资产发展维持企业发展活力。
4.1.2 潜在巨额融资需求
水务行业是一个资金需求量巨大的行业，北控水务每年需要投入大量的资金。受益于行业政策推动，配套管网项目以及水环境综合治理项目需求将快速增长，该类项目的投资规模较传统的水厂建设大，投资回收期长。同时，以 PPP 模式进行业务扩张的企业，项目回收期更长，导致企业资金压力加重。因而受整个环保产业政策、金融、市场环境的影响，北控水务自身快速扩张和资源有限之间的矛盾爆发出了新的筹集资金的需求。若依旧依靠以往的融资方式，难以保证在资产负债率不高于自身可接受水平和融资成本低昂的前提下持续获得充足资金满足巨大的潜在资金需求。
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5 结论与建议
5.1 结论
对于水务行业而言，新环保法等法律法规的出台与执行，PPP 模式监管加严，意味着水务行业面临巨大的挑战。未来行业总体仍是由分散向集中的趋势发展，行业由重快速发展转向快速和高质并重的发展，意味着行业内优质企业具有更好的发展前景。北控水务通过资产管理平台、运营管理平台“双平台”战略、生态战略、创新战略向轻资产企业转型，更好地适应企业扩大规模，提升综合实力的需要。将资产管理和运营管理引向专业化分工，创新发展运营模式和拓宽融资方式，向轻资产转型，是传统重资产水务行业适应行业变革，保持竞争优势、实现价值最大化的必然选择。本文经过对北控水务发展历程的研究，分析其轻资产转型背景、动因、措施及效果和存在问题，主要得出以下几点结论：
其一，轻资产转型是基于行业变化和企业发展的自然选择。首先行业竞争加剧，企业规模不断扩大，项目需求资金缺口不断出现，企业传统的融资渠道已无法满足企业的融资需求，公司面临高资产负债率，资产流动性不佳，运转效率低下等问题，因而企业基于行业背景和自身发展阶段和特点，选择向轻资产化转型战略，拓宽融资渠道，改善资本结构，突破企业发展瓶颈，提升自身竞争优势。
其二，从公司的盈利能力看，轻资产战略有助于提高盈利能力。首先，与轻资产相关的服务类收入净利率较高，提高与轻资产相关服务类收入的比例有助于提高企业盈利能力。其次，双平台战略将运营管理专业化，使企业运营往项目掌握动态化、项目管理过程规范化、运营效益判断准确化，也利于企业提高运营效率，降低运营成本。此外，创新战略中水务行业创新人才培养以及科技创新，均有助于提升企业竞争力，有利于在与行业竞争对手竞争时脱颖而出，获得更多的项目，提高收入水平。
其三，从公司偿债能力来看，轻资产战略有助于拓宽企业融资渠道，但在降低企业资产负债率和融资成本方面还未取得较好成效。通过资产管理平台，公司采用创新的融资方式，例如通过基金、资产证券化等手段，不仅能为现阶段的北控水务解决高速发展带来的融资压力，在远期还能建立多产业投资能力和独立运作能力，为北控水务长期大量的融资需求提供稳定的资金支持。同时，针对目前转型痛点高资产负债率和较差的资产流动性，企业应借助资产管理平台优秀的专业能力，寻求企业未来资产负债率稳中有降，企业资本结构得到改善，融资成本可维持在较低的水平，避免因公司较高负债率承担高昂的融资成本。
其四，从市场和行业角度看，北控水务提出并实施轻资产战略转型后，证券投资机构普遍看好，绝大多数在转型两年期间发布“买入”评级研报。同时，企业股价不断升高，投资者对企业未来的业绩能力表示信任。此外，三峡企业认购北控水务 5%股份，实现强强合作。行业内其他企业同样对其表示认可，并开展了技术研发合作、项目合作等。
参考文献（略）
