4.1.2 数据来源及变量设定
城市层面，本文以2007-2021年31个省（直辖市、自治区）财政科技支出为研究对象，数据来源于历年《中国财政年鉴》及《中国科技统计年鉴》；企业层面，本文选取我国2007-2021年上市企业作为研究对象，企业的财务和专利数据来自于Wind和CSMAR数据库。本文对原始数据处理如下：第一，剔除2006年12月31日后上市的公司，使企业数据保持连续和可比性；第二，剔除ST、*ST类企业和金融行业企业；第三，剔除关键指标缺失的企业；第四，对连续变量在1%和99%分位做缩尾处理；第五，对数据进行对数化处理，以避免可能存在的异方差性。在此基础之上，本文将“宏观-微观”层面的数据按照企业所属地进行匹配。具体的变量设定如下：
（1）被解释变量：企业全要素生产率（TFP）。本文使用LP法测算上市企业全要素生产率，具体测算过程及结果详见第三章。
（2）解释变量：地方财政科技支出（FTE）。财政科技支出的衡量方式有绝对指标和相对指标两种，国际上普遍采用财政科技支出的相对指标来进行评估，以准确反映政府对科技的实际投入强度。本文借鉴卞元超等（2020）的做法，选用地方政府财政科技支出占该地区财政支出规模的比值作为衡量指标，以消除价格水平的影响，保证统计结果的准确性。该指标越大，表明地方政府支出中用于科技部分的越多。
（3）控制变量：为了提升研究的准确性并最大限度地减少因遗漏变量而产生的内生性误差，本文选取了企业规模、资产负债率、净资产收益率、基本每股收益率、现金流比率、股权集中度作为关键控制变量。
5 研究结论与政策建议
5.1 研究结论
在深入实施创新驱动发展战略的背景下，本文系统回顾了国内外关于财政科技支出以及全要素生产率的相关研究成果，并从理论层面阐释了两者之间的作用机理。在此基础上，本文基于2007-2021年地方财政科技支出与中国上市企业数据，深入研究地方财政科技支出对企业全要素生产率的作用效果，并力求结合中国的实际国情和逻辑框架，为上述实证研究提供具有说服力的经济解释。研究得出的核心结论如下。
第一，地方财政科技支出对企业全要素生产率具有显著的促进作用。基准回归结果表明，在控制其他因素不变的情况下，地方财政科技支出能明显促进企业全要素生产率的提升。这一结论在经过替换解释变量和被解释变量、剔除直辖市样本、分位数回归、滞后项回归的稳健性检验后依旧成立。换言之，财政科技支出能够有效分担企业的研发创新成本、降低研发创新活动的风险，从而在一定程度上激发并强化企业的市场竞争力，最终有助于改善企业全要素生产率。
第二，地方财政科技支出对企业全要素生产率的影响表现出明显的地区、股权、企业规模和盈利能力异质性。异质性分析表明，首先，在地区层面，财政科技支出对不同地区企业全要素生产率的促进强度依次为中部、西部和东部地区企业，但对西部地区企业全要素生产率的影响不显著；其次，从股权、企业规模和盈利能力的角度来看，地方财政科技支出主要对国有企业、规模较大的企业以及盈利能力较弱的企业的全要素生产率产生提振作用。
第三，地方财政科技支出通过推动技术创新和优化人力资本来提升企业全要素生产率。机制检验结果表明，技术创新和人力资本是财政科技支出作用于企业全要素生产率的两大机制。在技术创新方面，财政科技支出通过直接补贴、贷款贴息等多种方式投入，有效促进了技术进步和效率提升，从而推动企业全要素生产率的增长。在人力资本方面，财政科技支出则通过促进人才集聚、提升企业高技能人才比例等方式，优化人力资源的配置效率，进而对企业全要素生产率产生积极的提升作用。
参考文献（略）
