本文是一篇财务管理论文,本文运用哈佛分析框架,从报表因素和非报表因素两方面出发,对Y药业公司的战略环境、会计信息质量和财务战略进行了全面深入的分析。通过综合研究,旨在发现当前内外部环境下存在的问题,并提出相应的改进建议。
1 绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
人民健康是国家富强、民族昌盛的重要标志。医药行业是我国国民经济重要的组成部分,与人民群众身心健康密切相关,具有较强的刚性需求,是典型的弱周期行业。随着人们生活水平的提高和老龄化的加速,人们的健康观念不断改变,对医疗保健的需求日益增长。医药行业在国民经济中发挥着重大的作用,公众和政府对医药行业越来越关注,未来发展的总趋势是非常清晰的。人口老龄化、城市化进程、慢性病患病率上升、公众健康意识增强等原因导致医药需求持续增长,医疗卫生支出比重仍有提升空间。
2022 年是我国“十四五”规划的关键之年。随着“健康中国行动”的普及和推进,人们的健康意识在不断提升。医药卫生体制改革持续深化,国家持续加大医药产业的投入,优化药品审评审批程序,推行药品和医用耗材集中带量采购,持续提高基本医保和大病保险水平等,我国生物医药产业持续蓬勃发展,自主创新能力显著增强,医药费用进一步降低,医保支付体系进一步优化。2022年,面对复杂严峻的国际形势和多重超出预期的挑战,工业经济整体保持了稳定的运行状态,企业利润结构有所改善。根据相关数据显示,在2022年,我国规模以上工业企业实现营业收入达到137.91万亿元,比上一年增长了5.9%。受多重超预期因素影响,叠加2021年高基数,实现利润总额 84,038.5 亿元,比上年下降 4.0%。其中,规模以上医药制造业实现营业收入 29,111.4 亿元,比上年下降 1.6%,实现利润总额 4,288.7 亿元,比上年下降 31.8%。
中医药学蕴藏着中华民族几千年的养生理念和实践经验,是中华民族的伟大创造,是中国古代科学的瑰宝,在经济社会发展全局中有着重要作用。近年来,我国大力发展中医药事业,党中央把中医药摆在更加突出的位置,促进中医药传承创新发展,以前所未有的力度推进中医药改革发展。2021年以来,中医药行业政策频频出台,持续迎来政策利好,国家对中医药的支持政策由顶层设计逐步过渡到了落地执行阶段。在国家政策持续利好背景下,随着今后国民经济的进一步发展,我国居民可支配收入和卫生费用支出也将进一步提高,叠加人口结构老龄化、慢性疾病发病率提高、公众医疗保障意识增强等因素,中医药将凭借着良好的疗效受到越来越多人民群众的青睐。
1.2国内外研究现状 1.2.1哈佛分析框架研究现状
哈佛分析框架是由Krishna G. Palepu,Paul M. Hesly 和 Victor L. Bernard(2000)共同提出的,其中包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析[1]。根据R.Subramanyam(2009)的研究,哈佛分析框架是一种综合性的财务分析方法,它建立在战略分析的基础上,综合考虑了战略、会计、财务和前景四个方面,对公司进行全面的财务评估[2]。GonzalezR (2016)则指出,相较于传统的财务分析方法,哈佛分析框架具有诸多优势,不仅能够系统地分析企业的财务数据,还扩大了财务报表的应用范围。
而国内学者对哈佛分析框架的研究不仅局限于理论方面,还将哈佛分析框架运用到具体企业中,运用哈佛分析框架对企业进行综合分析。黄世忠(2007)在国内首次引入了哈佛分析框架,并结合我国实际情况,对该框架的基本原理进行了发展,并将其应用于企业分析中,推动了该框架在国内的应用和发展[4]。许婷(2013)应用了哈佛分析框架对华银电力进行了分析,通过对2008年至2012年华银电力的财务报表进行分析,找出了该公司目前存在的主要问题,并提出了未来发展的建议[5]。王清刚、董驰浩(2018)将哈佛分析框架与电力公司绩效评价相结合,以会计分析为分析起点,创造性地加入了EVA作为核心指标,丰富了分析框架的整体结构[6]。石冬莲和王博(2019)的研究发现,国外学者主要关注哈佛分析框架在四个维度上的应用,而国内学者则更注重将这在四个维度的相互融合并将其应用在具体企业中,发现问题并提出了未来的发展建议[7]。许懿强(2020)通过哈佛分析框架对泸州老窖进行了全面的分析,发现泸州老窖在发展过程中存在着环境、财务和经营决策等方面的问题,并针对这些问题提出了相应的建议,为泸州老窖的发展提供了有益的参考[8]。李卫华和黄睿(2020)利用哈佛分析框架分别对雅戈尔集团和小米公司进行了全面的财务分析,为同行业的其它企业提供了有价值的参考和借鉴[9] [10]。闫锐(2021)运用哈佛分析框架对拼多多进行了深入全面的研究,准确把握了其未来发展的趋势和方向,并提出了一系列有针对性的意见和建议[11]。在数字化转型的背景下,康瑞(2021)运用哈佛分析框架对安踏进行了深入研究,研究结果显示,安踏在数字化转型的推动下具有广阔的发展前景,同时还针对安踏的战略决策和杠杆运用提出了合理的规划建议[12]。张丹姝(2021)以康缘药业为案例,采用哈佛分析框架进行了全面深入的分析,并结合公司的战略发展计划,提出了一系列针对性的策略建议,旨在优化康缘药业的财务状况[13]。
2 相关概念与理论基础
2.1财务战略理论概述
2.1.1财务战略的内涵
财务战略是指帮助企业管理层做出科学、合理决策的财务方面战略计划,是企业发展战略的重要组成部分。根据公司所处的内部环境和外部环境,并结合公司自身状况,确定适当的财务策略,以支持公司更好地发展。财务战略的制定应根据企业的内外部条件,充分利用自身的优势,防范不利局面的发生,是企业经营管理者在资金配置和管理上的基本策略[34]。
2.1.2财务战略的内容
企业的财务战略可以分为三种类型:扩张型财务战略、稳健型财务战略和防御型财务战略。扩张型财务战略的目标是通过规模的扩张来实现增长,具有高负债、低收益和低分配的特点。稳健型财务战略旨在平稳扩张资产规模,提高公司的经营绩效,具有低负债、高收益和高分配的特点。防御型财务战略的主要目标在于降低经营风险和预防财务危机,其特点是高负债、低收益和低分配。财务战略的实施涉及筹资、投资、运营和股利分配等多个方面,这些方面必须相互配合,才能实现资源高效利用和公司财务利润最大化的目标。
(1)筹资战略
筹资战略是根据公司总体发展方向,为实现公司总体发展目标而制定的筹资安排或计划。筹资战略需要从筹资渠道、筹资方式、筹资规模以及性质等几个不同的角度来考虑。还需要根据企业经营的实际需求,从长短期角度匹配合适的现金流,以实现利益最大化。
(2)投资战略
投资战略不仅是公司在经营过程中的投资,也是相关投资活动的总体规划。企业要根据战略规划决定投资方向,如果想要实现企业长远发展,就必须为企业设定好短期、中期和长期的发展方向,根据企业的发展方向进行产业布局与投资。投资战略可以从投资方向、投资规模、投资效益等几个方面考虑。
2.2哈佛分析框架理论基础
哈佛分析框架是由哈佛大学的三位学者帕利普、希利和伯纳德共同提出的。它包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析四个方面的内容。该理论认为,企业财务报表的质量不仅与会计原则和会计环境有关,而且与企业的战略定位和行业背景密切相关。因此,在分析一家企业的财务状况时,不仅结合该企业自身的会计环境下,还需要以企业的战略定位、行业背景为研究起点,结合传统的财务分析方法,提取企业经营中的主要信息,从而实现对企业财务状况的准确评估。不同于传统财务分析方法,哈佛分析框架以宏观形势为切入点,结合企业内外部环境、自身优势和劣势,从多个角度出发,将财务报表与宏观战略相结合,深入分析企业战略[35] [36]。
2.2.1战略分析
战略分析是哈佛分析框架的出发点,也是其相对于传统财务分析的显着优势。以行业和战略分析为对象,结合企业的经营状况和行业发展水平,形成独特的分析方法。借助战略分析,可以更加全面、深入地了解企业总体布局和行业环境,找出驱动公司盈利的因素,分析评价公司战略的合理性和可行性。其特点是战略与财务分析进行融合,解决了财务数据分析过程中的一些限制因素。在战略分析过程中,从多个层面入手,包括对当前的经营状况和未来的发展前景进行科学总结,通过提取企业核心信息,为企业的财务分析提供充分的依据。战略分析中通常采用PEST分析、波特五力分析和SWOT分析作为分析工具。
2.2.2会计分析
会计分析是哈佛分析框架的第二阶段。它以战略分析为基础,是战略分析的延续,根据战略分析的结果,找出影响企业发展的重要会计科目,将易受人为因素和企业影响的会计科目结合企业财务报表进行分析,评估相关政策的变化,并评价企业采用的会计政策是否合法合规。
3 Y药业公司基本概况 ............................. 11
3.1 Y药业公司简介 ............................ 11
3.2 Y药业公司经营模式 ................. 11
4 哈佛框架下Y药业公司财务战略的系统分析 ......................... 13
4.1 基于哈佛分析框架的财务战略分析体系构建 ............................ 13
4.2 Y药业公司的战略分析 ........................... 14
5 Y药业公司财务战略存在的问题及改进措施 ......................... 40
5.1 Y药业公司财务战略存在的主要问题 ........................ 40
5.1.1 筹资战略问题 .............