在成长能力方面，营业收入的增速水平高说明企业产品或服务市场推广良好，销售利润增速水平高说明企业创造利润的能力在不断变强，总资产增长率体现了企业整体资产规模的变化，对其分析可以了解企业的扩张模式，了解企业的资本积累速度，从而了解企业的发展能力。对于半导体企业而言，更大的规模意味着拥有更多的资源，对企业竞争力有着重要影响，因此，以上均为正向指标。
6 结论、建议与不足
6.1 结论
随着物联网、5G通信等新一代的信息技术的成熟，半导体行业近年来飞速发展，成为我国基础性、战略性的行业之一。上海贝岭作为半导体行业中的集成电路设计企业，抓住行业发展机遇，通过连续并购的方式进行发展，在一定程度上提升了自身的整体能力，同时在发展过程中也存在一些缺陷，相对于行业平均水平而言，仍有非常大的进步空间。
上海贝岭通过连续并购锐能微和南京微盟，在支付方式上，分别选择现金和现金与股权支付相结合的方式，提升了自身的资金利用效率。在并购标的的选择上，分别并购了与自身业务具有一定重叠性的锐能微和南京微盟，通过对前者的并购一举成为智能电表领域的行业龙头，通过对后者的并购优化了集团内部的资源分配，同时也提升了电源管理领域的整体方案的提供能力。在连续并购绩效方面，则通过财务绩效和非财务绩效两个维度分别进行分析与评价。
在财务绩效维度，首先，上海贝岭通过连续并购在实现了经营协同，其盈利能力获得了较大程度的进步，但是由于其部分利润由金融产品贡献，所以仍然存在不稳定的因素，考虑到上海贝岭将继续向工控和汽车电子领域发展，该领域尚属于新兴领域，在逐步提升技术能力和整体方案提供能力的基础上，有望进一步稳定提升盈利水平；在剔除了非经常性损益的情况下，上海贝岭的盈利能力仍然显示有所提升，说明连续并购对其盈利能力存在促进作用。发展能力得到了较大程度的提升，同样是得益于连续并购带来的公司规模和市场份额的增加，上海贝岭的发展能力已居于行业水平之上，由于上海贝岭是向工控、汽车电子领域转型，相较于消费电子领域而言拥有更高的成长空间，因此其发展能力在得到提升的同时，预期未来三五年仍有较大程度的增长空间。其次，上海贝岭通过连续并购的管理协同实现程度有限，主要系上海贝岭在异地并购的情况下，并未充分对两家子公司进行整合，虽然管理和销售费用比率有所降低且运营效率有所增加但都存在幅度较小的情形，上海贝岭经过两次并购其并购经验有所增加，在2021针对此种情形开始建立统一研发平台，有望逐步释放管理协同效应、增强管理协同绩效。再次，上海贝岭通过连续并购在一定程度上增强了财务协同绩效，上海贝岭的偿债能力在始终显著高于行业均值的情况下，通过连续并购过程中对现金的利用，增强了资金的利用效率，减少了机会成本。
参考文献（略）
