从信用风险核定与控制工作流程来看，供应链金融的风险审核锚定的是直接债务企业和核心企业的资信状况，但是实际上考察的是以核心企业为支撑的供应链相关各层级的运行质量，评价结果是对供应链整体有效性和产业生态的综合评价，资金流、信息流、商流和物流都能对评价结果产生关键影响。本研究针对“一方ABN2019-1”展开的信用风险分析也体现了围绕核心企业整合定性指标与定量指标的特点。
这一特征能够优化供应链金融设计与运行的有效性，获取基于当前条件的更广泛市场认可，但是容易导致三项问题，一是掩盖了直接债务企业的风险，降低市场资金的配置与使用效率；二是对于核心企业产生了高度依赖，增加了部分投资人关于核心企业共担债务动机的质疑以及后续现金流稳定性的担忧；三是帮助直接债务企业一定程度上摆脱了杠杆限制对工程建设经营管理效能提升和资金筹措使用风险化解的约束，在建筑业面临收缩压力的背景下变相鼓励了直接债务人粗放式经营的思路，形成了资金错配，不利于规范建筑业平稳有序发展。
第6章总结与展望
6.1总结
本研究聚焦建筑业供应链金融风险识别与控制，以中铁建设“一方ABN2019-1”供应链金融资产证券化票据为例，详细分析了产品对应的信用风险、基础资产风险、操作风险和市场风险，并构建层次分析模型和KMV模型识别了影响其履约质量的关键风险，获得了三点结论：
（1）供应链金融作为一项颇具活力的资产证券化工具，能够为符合准入门槛的企业提供有效的融资支持，其发展存在一定的问题，但是具有较高潜力。就建筑业而言，较长的上下游供应链和较为成熟的履约机制使其大量建筑企业具备开展供应链融资的优质条件，未来相关市场前景广阔。
（2）建筑业相关供应链融资需求大且模式成熟，但是受债务人信用、保理方管理能力、信用增级设计和基础资产分散等因素的约束，潜在风险较大。以“一方ABN2019-1”为例，中铁建设违约风险居中，信用风险成为影响履约有效性的最关键因素。市场投资主体等相关方需要运用专业模型并结合丰富的投资经验加以甄别和防范。
（3）未来供应链金融资产证券化将向着合规性和有效性不断提升的方向发展，政府监管机构和市场投资相关方要广泛合作，构建债务人动态风险评价与基础资产动态管理机制、在产品设计中减少对核心企业依赖和提升基础资产匹配质量，能够减少市场信息不对称问题并增强投资者信心，或将为建筑业企业供应链融资工具提供更为有力的支持。
参考文献（略）
