本文是一篇项目管理论文，本文基于 HG 项目的实际具体情况进行分析研究，主要成果如下：1. 首先从 PPP 项目管理理论出发，通过查阅文献资料，梳理了国内外 PPP 项目管理理论和收益分配理论的发展历程，阐述了 PPP 项目收益分配的相关理论，分析了 PPP 模式的实施流程并明确了 PPP 项目收益分配的重要性，提出了 PPP 项目收益分配模型研究和应用不足的问题。2. 通过对 HG 项目基本情况、收益分配情况并对利益相关方进行了初步分析，确定了本研究中的研究对象，分析研究对象的利益诉求及矛盾情况。为基于 HG项目构建收益分配模型进行了准备。
1 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
随着我国经济的迅猛发展、城镇化水平以及人民日益增长的物质文化需求的不断提高，伴随而来的逐年增加的基础设施需求也越来越高。图 1-1 显示我国的基础设施投资金额呈上升趋势。其中绝大部分来自于政府的投资，而随着我国一线二线城市基础设施逐渐完善，基础设施的投资建设逐渐向三四线城市及县城、开发区等转移。而受制于地方政府财政收入和支出的影响，往往基础设施的投资和完善速度较为缓慢，在一定程度上限制了地区经济的发展和税收水平的提高。
PPP（Public Private Partnership）即政府和社会资本合作,当代 PPP 模式最先源自英国，经过多年的发展，PPP 模式的概念日趋清晰和完整。它是由政府部门和社会资本方建立的一种相对长期的合作关系，其核心是利益共享和风险共担。通常采用项目法人的方式，由政府部门和社会资本方出资成立项目法人，即项目公司（SPV 公司），并由项目公司承担项目的设计、建设、运营维护等主要工作。社会资本方通过使用者付费和必要的缺口补贴来获得合理的 PPP 模式在英国被提出后，迅速发展，并且有效地促进了基础设施领域的发展，并在项目投资控制、完工率提升、降低成本等方面发挥了作用。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国外研究现状
PPP 模式最早源于英国，在我国被翻译为公私合营。PPP 项目模式是指项目由政府提出，引入私人或是企业与政府合营，共同参与项目的投资、建设和运营，通过公共部门和私营部门优势互补，从而提高项目的经济性可行性实现物有所值(Value for Money, VFM)。于 1992 年被首次提出，英国政府陆续出台了相关法律法规，为社会资本和政府合作提供了政策和法律上的支持。PPP 模式被提出以来发展迅速，较为有效地解决了基础设施和公共服务领域资金缺乏、工程建设效率低下等问题，被广泛应用于交通领域、通信领域、电力领域等。国外对 PPP 模式及其收益分配问题的研究较为成熟。
PPP 发展初期，学者们主要针对政府对其管理制度进行研究。随着研究逐步深入，对 PPP 模式的研究也更加细化。英国在地方污水处理、卫生健康服务领域最早采用 PPP 模式，政府授予特许经营权以保障项目运营收益， PPP 模式由此开端[6]。
E.S 萨瓦斯（ES.Savas）[7]是最早对基础设施领域公私合作伙伴研究的学者。他提出政府对公共基础设施领域的投资需求已大大超出了政府财政收入的承受极限。越来越多的私营部门通过公私合作模式参与到基础设施领域的设计、建造、运营、管理乃至拥有基础设施。世界范围内，交通领域、电力领域、通信领域乃至公共服务领域等越来越多地采用公私合作的模式被兴建、拓展、改造以及运营维护，这种模式可以更多地发挥私营部门的管理优势，更少地依赖政府部门去满足公众的需求。
Pauline V[8]等对美国部分城市基础设施领域进行调查研究，发现社会资本进入基础设施领域受到地区政治、经济、社会、法律等因素的影响，需要综合考虑。
D Pulido 与 F Hirschhorn[9]采用案例分析的方法研究 PPP 项目的发展情况，指出在城市轨道交通项目上，PPP 模式有简单易操作和低成本的优势，虽然还处于发展阶段，已经展现出一定优势，应当出台保障和激励政策来吸引私营部门资金加入，并做好公有部门和私营部门之间的谈判工作，划分好各自应当承担的风险和责任。
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2 PPP 项目收益分配理论
2.1 PPP 模式相关理论
2.1.1 PPP 模式的定义
PPP（Public-Private Partnership），又称为 PPP 模式，即公私合营，在我国一般称为政府和社会资本方合作。
美国的 PPP 委员会[41]认为 PPP 模式本质是为了提供公共产品和服务，其方式介于外包与私有化之间，能够充分调动社会资本方参与公共设施的建设与运营。欧盟委员会[42]认为 PPP 模式是多方合作联盟，主要参与方是公共部门和私营部门，实现为社会提供公共服务或产品的目的。
由于目前我国尚未出台 PPP 模式专项法律法规，目前 PPP 模式的定义和规范界定在我国主要通过各部委发布的部门文件来进行。根据绪论中提到的财金[2014]76 号文，政府和社会资本合作模式（PPP 模式）是在基础设施和公共服务领域建立的一种长期合作关系。通常模式是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”来获得合理投资回报。
PPP 模式有广义和狭义两种，广义的 PPP 模式为公共部门和私营部门针对基础设施、社会服务、公共产品等建立的各种合作关系，而狭义的 PPP 模式为公共部门和私营部门以 PPP 协议为基础建立的合作关系[43]。本文中 HG 项目采用的模式为狭义的 PPP 模式。
1. 参与主体的复杂性
PPP 模式参与主体有着复杂性，首先传统的项目实施模式中的业主单位、施工单位、设计咨询、勘察、监理等单位仍然参与在 PPP 模式中去，并且还会有新的参与主体加入进来。首先是公共部门，我国的地方政府是参与 PPP 模式的主要公共部门。其次是社会资本方，PPP 模式中社会资本方及其牵头成立的 SPV 公司是PPP 项目的主要实施方，对 PPP 项目成败起到关键作用。之后是政府委派的投资代表，参与组建 SPV 公司，并代表政府方配合和监督社会资本方实施项目。最后较为特殊的还有金融机构，由于 SPV 的成立，使得各资本方隔离了债务风险，同时也使得金融机构的风险控制难度较大。参与 PPP 项目的各主要参与方利益诉求各有不同，政府方希望通过最少的投资来获得最大的公共利益，社会资本方希望通过 PPP 模式投资行为来获取更大的投资收益，政府方出资代表在参与 SPV 公司管理，降低己方和政府方的风险，同时获得一部分投资收益。金融机构希望按时收回投入资金本金利息，同时降低自身资金风险。PPP 模式的参与方关系复杂程度超过普通的项目实施模式，需要特别关注其中存在的收益分配问题。
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2.2 收益分配理论
2.2.1 利益相关者理论
1. 利益相关者的定义
利益相关者理论产生以前，人们普遍将注入企业资本的股东也就是企业拥有者作为研究对象，企业的财产是由股东投入的实物资本形成的，他们承担了剩余风险，也理所当然地享有了剩余索取权和剩余控制权。而利益相关者理论认为不只是固定的企业股东。Freeman[44]在 1984 年给出了利益相关理论的经典定义，即：“利益相关者是指那些能影响企业目标实现或被企业目标的实现所影响的个人或群体”。Clarkson 提出企业是利益相关者的结合体，利益相关者行为的出发点是实现企业的目标，而企业的目标是为了为利益相关者创造更多的财富和价值。Mitchell[45]认为，作为利益相关者必须具备三个条件：①影响力，即某一群体是否有影响企业决策的地位和能力；②合法性，及某一群体是否在法律和传统道德层面对企业具有索取权；③紧迫性，即该群体的诉求是否能引起企业管理者的注意。很多国内外的学者对利益相关者的概念有不同的定义，目前尚未形成统一定论。但广义来说利益相关者是指所有可能对项目运作和实施产生影响并在这一过程中反受其影响的组织或个体。狭义的层面来说即为参与到项目运作和实施过程中来，通过自身的行动来对项目产生直接影响，并根据项目目标实现程度获得收益回报的个体。
2. 利益相关者分类
根据是否存在交易性合同关系、承担风险的方式、与企业联系紧密程度、社会维度的紧密型差别、与公司关系的正式性、合法性紧迫性和影响力层面的评分等依据可将利益相关者分为很多种类。Mitchell 依据利益相关者的三个条件：影响力、合法性、 紧迫性的不同分为确定性利益相关者、预期型利益相关者和潜在型利益相关者。通过学习利益相关者理论，可以对 HG 项目利益相关者进行界定，厘清各参与主体的利益关系、重要程度、承担风险等，并为提出合理的收益分配方案打下基础。
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3 HG 项目收益分配情况分析............................... 29
3.1 HG 项目概况............................. 29
3.1.1 HG 项目实施背景...................29
3.1.2 HG 项目实施情况...........................30
4 HG 项目收益分配模型构建................................... 41
4.1 HG 项目采用收益分配模型的适用性与可行性分析...........................41
4.1.1 Shapley 值法收益分配模型的适用性分析...................................41
4.1.2 改进 Shapley 值法收益分配模型的可行性分析
