本文是项目管理论文，笔者认为项目管理是在项目活动中运用的知识、技能、工具和方法，使项目能够在有限资源限定条件下，实现或超过设定的需求期望。今天无忧网为大家推荐一篇项目管理范文，供大家参考。
项目管理硕士论文（2018年）精选范文一：基于技术创新的企业价值增长及其评估研究
第一章 导论
1.1 研究背景
传统经济条件下，投资者的收益渠道主要是企业经营收益分配，这时，利润最大化成为企业的最高准则，企业的行为目标是在价格一定的情况下选择产量使利润最大化，或产量一定的情况下使成本最小化。随着资本市场的日益完善和企业可交易性的逐渐增强，利润最大化这种古典经济学的基本假设至少受到来自三个方面的挑战：一是在经历了短期的高额利润回报以后，相当数量的企业很快进入长期的低迷状态，更有甚者，部分企业在赚取高额利润的同时就因为现金流问题而破产；二是一些处于亏损状态的技术创新企业在资本市场上为股东获得相当于投入资本数倍的回报；三是从股东的角度看，当资本收益率低于资本成本时，通过规模扩张带来的利润增加不仅不能创造价值，反而造成价值耗损。
企业价值增长最大化目标带来企业战略的重大变化。首先，企业现金净流量贴现值最大化成为企业的决策标准，这样，企业价值增长把财务估价理论和企业战略管理理论结合起来，为实现企业整体价值的提高而服务。其次，企业价值增长最大化为企业战略提供了新思路。根据企业价值的内涵，企业整体价值的提高不仅依赖于现有市场的竞争优势，而且依赖于企业内部的价值潜力。因此，在运用复杂技巧获取竞争优势的基础上，企业价值增长最大化更侧重于挖掘企业内部潜力，强调管理者必须善于开发和利用企业的各种潜在价值。
根据傅家骥教授的观点，技术创新是“企业家抓住市场潜在盈利机会，以获取商业利益为目标，重新组织生产条件和要素，建立起效能更强、效率更高和费用更低的生产经营系统，从而推出新的产品、新的生产工艺方法、开辟新的市场、获取新的原材料或半成品供给来源或建立新的企业组织，它是包括科技、组织、商业和金融等一系列活动的综合过程”。技术创新对企业价值增长具有重要的推动作用。Fujita认为：随着企业间竞争日趋激烈，企业经营日益国际化，产品生命周期日渐缩短，技术创新对于企业的生存与发展日益重要。Guth则认为通过技术创新，企业可以开发或引入新产品，降低产品成本，更好地满足顾客需求，提高产品市场竞争力；也可以率先进入新业务领域，抢先占领新市场，形成企业新的利润增长点，从而提高企业盈利能力。Stopford也认为技术创新有助于企业提升生产与经营能力，获得新的核心能力。核心能力是企业长期竞争优势的源泉，决定了企业价值增长。因此，企业技术创新有助于提高企业盈利能力，促进企业成长，提高企业价值。
................
1.2 研究目的和意义
1.2.1 研究目的
价值管理模式中，企业持续赢利能力是最重要的战略目标，是企业实现其它目标的先决条件。换言之，价值管理的终极目标是通过培养企业核心能力，使企业存续期间的现金流量达到最大，满足出资者对企业价值创造最大化的要求。技术创新是推动企业价值增长的重要动力。通过技术创新，企业首先获取市场竞争优势和成长机会，以此为基础培育企业独有的综合能力及其发挥作用的个体环境，形成企业持续赢利能力，推动企业价值增长。这样，理论和逻辑的一致性使技术创新与企业价值增长及其评估结为一体。技术创新是企业价值增长的前提和动力，企业价值增长是技术创新的结果和评价标准。
理论滞后和系统性研究的缺失导致实践中上述二者相互割裂。一方面，基于技术创新企业价值增长机制的含糊使技术创新难以真正推动企业价值增长，形成技术创新“黑洞”；另一方面，流量角度系统性企业价值评估的缺失使技术创新缺乏合理的评价标准与过程管理，难以形成有效的技术创新价值创造。
定量、定性分析技术创新对企业价值的影响并使二者有效结合起来，可以促进形成我国技术创新与企业价值增长的良性循环。本文研究目的就是理清技术创新条件下企业价值增长机理，构建企业价值增长模型，并对基于技术创新的企业价值增长评估进行探索性的研究。
1.2.2 研究意义
1.2.2.1 理论意义
从搜集到的文献看，关于技术创新条件下企业价值增长及其评估的系统研究尚不多见，本文从结果和过程两个角度建立了技术创新引起企业价值增长的基本理论框架，并讨论了基于技术创新的企业价值增长评估体系。
(1) 分析了技术创新条件下企业价值增长的具体形态以及增长机制，提出技术创新乘数的概念并利用其对技术创新的价值增长推动作用进行概括，充实了有关技术创新推动企业价值增长的理论体系。
(2) 从实物资产与成长机会（定量评估）、企业综合能力（定性评估）两个层面对技术创新条件下企业价值进行流量增长评估，并将其作为整体，系统分析了基于技术创新的企业价值增长评估，丰富了企业价值评估视野。
................
第二章 技术创新、企业价值增长与评估的基本理论
2.1 企业价值及其增长理论
价值增长作为现代企业的基本经济目标，受到资产收益、资本结构、资本成本以及税收政策等因素的影响。近年来，人们将行为科学、公司治理、契约理论等因素纳入企业价值理论研究的范畴，并以价值理论为基础，通过与近代财务理论、企业战略理论以及现代金融理论进行不断的碰撞与融合，形成了以价值为中心的管理思想。
2.1.1 古典资本价值理论
企业作为资本市场的特殊商品，其价值受到广泛关注，对企业价值的研究始于资本价值。费雪是古典资本价值理论的创始人，在古典资本价值理论中，费雪用非常简单的思想阐述了资本价值的本质，从而奠定了企业价值理论的基石。同时，也为本文提供了基础理论和分析方法上的支持。
2.1.1.1 古典资本价值理论的主要观点
1906 年，在其专著《资本与收入的性质》中，费雪从心理感受方面分析了收入和资本价值的形成过程，解析说明了资本投资决策的机理，并进一步提出了著名的费雪分离定理。费雪的资本价值理论主要包括：
资本价值的本质。费雪认为：“任何财产或所拥有财富的价值均来源于它能产生未来货币收入的权利，这种权利的价值可以通过对未来收入的折现而获得”。利率是连接收入和资本的桥梁。由于利率，人们可以在未来价值和现值之间进行转换，并且，未来价值换算成现值更加重要，因为人们常常依据未来货币流量净现值对财产或权利定价。简言之，资本当前价值的实质是未来收入折现值即未来收入的资本化。
确定性条件下的股东生产投资决策。投资行为是人们为了获得跨期消费最大化而在当期消费与未来消费之间的选择，企业可以帮助投资者实现这一目的。从这个意义上讲，企业的目标是投资者财富最大化，投资者财富在企业中的反映便是企业价值。进一步推论表明：确定性条件下企业价值与其资本结构无关，也与机会成本无关；企业价值决定于企业投资决策而非融资决策。
以上述观点为基础，费雪对是否存在债务情况下的投资价值进行了进一步的研究，认为：考虑到生产可能性曲线和资本市场的双重约束，股东追求效用最大化的过程可以分为两个阶段。首先，企业进行项目投资和开发，直至项目的内部收益率（IRR）等于投资者的时间偏好感受率 r，即生产可能性曲线的边际替换率等于 r；其次，借助于资本市场，企业将投资点推进至投资效用最大化点。如果将第一阶段活动看作是纯粹的投资行为，第二阶段活动看作是纯粹的消费行为，这两个阶段是分开进行的。这就是著名的费雪分离定理，其推导过程见图 2-1。
...............
2.2 企业价值评估理论
从管理的角度，企业价值评估是企业价值增长的前提。一定意义上，价值增长是目的，价值评估是基础，确保企业价值增长必须构筑合理的企业价值评估理论和方法体系。
企业价值评估思想起源于费雪的财务预算理论（Financial budget），后经 MM 的修正和发展进入实用阶段。在此基础上，科普兰（Copeland）等人认为：企业价值是未来现金流量的折现，是衡量企业绩效的最佳标准，全面反映了企业的完整信息。
2.2.1 价值类型与评估假设
2.2.1.1 企业价值评估选用的价值类型
企业价值评估具有明确的评估客体。一般的，可以充当企业价值评估客体的价值类型主要有：企业的整体价值；企业具有独立生产能力和获利能力的工厂、车间以及其它资产组合的价值；企业全部无形资产的价值。其中，企业整体价值作为价值评估选用的价值类型具有典型意义，它全面涵盖了局部资产组合价值以及无形资产的价值，有助于处理智力资本评估、商誉评估等一些较为复杂的问题。。本文涉及的价值评估主要是指对企业整体价值的评估。
对于不同的企业利益相关者，企业整体价值具有不同的表现形式：
企业帐面价值。资产负债表中，企业账面价值表现为资产价值与负债价值的差额，是一个以历史成本为基础的会计概念。实际操作中，以账面价值直接评估企业价值的情况较少。但是，账面价值使投资者在综合考虑其他因素的基础上对资产价值有一个粗
