本文是一篇技术经济学论文，本文以A股3009家上市公司2010-2019年面板数据作为研究对象，通过双向固定效应模型，研究不同区域分组内老龄化对企业创新投资的影响机制、工资支出的调节效应以及不同区域分组内老龄化如何影响企业创新资源配置。
1文献综述与相关理论
1.1文献综述
随着全球人口老龄化趋势已然形成，人口结构和企业技术创新之间关系的研究逐渐全面，从定性分析到作用机制研究以及定量分析，但也存在不一致的结论和争论。总体上看，现有文献研究人口老龄化对企业技术创新的影响，按时间顺序从个体、市场以及社会三个层面逐渐深入全面地展开讨论。
1.1.1个体层面
个体层面的研究主要分析了个人或团队在不同年龄阶段参与创新的影响因素，包括认知能力、人力资本和内在动机等。Simonton（1988）指出认知能力作为个人将自身人力资本转化为创新产品的主要能力，是创新过程中的重要因素之一①。一般认为认知能力可以划分成晶态智力和液态智力两类，其中晶态智力主要是指后天学习获得的积累性知识水平，例如词汇和定义等；液态智力主要是指理解速度和推理能力。杨治良（2016）在其编著的《心理学辞典》提到液态智力与年龄的倒U型关系，30岁之后液态智力随年龄增长会开始下降②。Lehman（1966）发现科学的创新产出具有年龄效应，个体创新产出在30-40岁之间达到峰值，年龄和伟大发明数量有倒U型的关系③。Jones（2010）通过对20世纪的诺贝尔奖获得者和其他伟大发明家的年龄进行实证分析验证了Lehman的结论④。Hendrik（2010）发现80%的诺贝尔经济学奖获奖研究都是在这些经济学家45岁之前完成的⑤。姚东旻、李三希和林思思（2013）梳理关于人力资本和创新关系的研究后总结出，科技人员在年龄进入中老年阶段后，其研究和创新能力是随年龄增加逐渐下降的⑥。
1.2相关基础理论
1.2.1人口转变理论
人口转变理论以l909年Adolphe Landry提出的欧洲人口变化三阶段过程为基础，经Warren Thompson进行了四阶段的理论补充，由Frank Notestein在l945年引进“转变”（transition）一词后逐步发展完善。人口转变理论是指随着经济、社会和文化的发展，人口出生率和死亡率的变化过程，该理论将人口变迁分为以下四个阶段④：
高出生率和高死亡率阶段。这是人口转变的第一阶段，也是人类历史上的常态。这个阶段的特点是高出生率和高死亡率，人口增长缓慢。主要因素是医疗条件和卫生条件的不足，疾病和饥荒很常见。人们在这个阶段主要以农业为生，经济贫困，缺乏技术和资本积累，生活水平低下。
降低死亡率阶段。这个阶段的特点是死亡率开始下降，但出生率仍然很高。这个阶段的国家开始工业化，建立现代化的基础设施，发展制造业和服务业，生产力得到提高，经济开始增长，人们的生活水平得到了改善。
减少出生率阶段。这个阶段的特点是出生率开始下降，死亡率也继续下降。这个阶段的国家已经实现了现代化工业化和城市化，发展了高科技产业和知识经济，人们的生活水平和文化水平都得到了大幅提高。
低出生率和低死亡率阶段。这个阶段的特点是出生率和死亡率都比较低，人口增长率也开始下降。这个阶段的国家是已经实现了现代化工业化和城市化，发展了高科技产业和知识经济，人们的生活水平和文化水平都得到了大幅提高。
2我国人口老龄化与企业技术创新的现状分析
2.1我国人口老龄化现状分析
2.1.1我国人口老龄化发展过程
人口老龄化的定义是指一个国家或地区的老年人口占总人口比例随时间推进呈现增长的人口现象①。人口老龄化是一个动态的过程，它是由多种因素共同作用导致的。具体而言，人口老龄化的原因主要有以下几点：首先，随着经济和社会的发展，人们的寿命得到了显著提高。医疗技术的不断进步和健康意识的提高，使得人们的寿命比以前更长。这导致了老年人口比例的上升。其次，随着经济的发展和城市化的加速，生育率也随之下降。这意味着每个家庭生育的孩子数量减少，从而导致了人口年龄结构的变化。除此之外，人口老龄化还受到一系列社会、文化、政治、经济等因素的影响。例如，社会文化的转变，人们对婚姻观念、家庭观念、养老观念的变化，以及政府政策的影响等都可能对人口老龄化产生重要影响。这些因素在不同国家和地区之间的影响程度有所不同，但都对人口老龄化的趋势产生了影响。
目前世界卫生组织（WHO）对于发达国家和发展中国家是否进入老龄化社会的划分标准不同②，通常用老年人口系数即老年人口数占总人数的百分比作为判断标准。发达国家的标准是当65岁以上人口占总人口的比例超过7%时定义为老龄化社会。发展中国家的标准是当60岁以上人口占总人口的比例超过10%时定义为老龄化社会。据此分类标准，我国于2000年正式进入老龄化社会。根据国家老龄委的预测，2013年至2021年是老龄化快速发展阶段，年均增加700万老人；2022年至2030年为老龄化急速发展阶段，年均增加1260万老人，接近当前的2倍，2040年前后，我国将进入超级老龄化阶段③。
2.2企业技术创新现状分析
根据中国国家统计局的数据，2000年至2021年期间，中国企业的创新投资呈现了稳定的增长态势。在这段时间内，中国政府大力支持科技创新，为企业提供了更多的资金和政策支持，促进了企业的创新活动。与此同时中国企业积极扩大创新投资，加强自身的研发能力和技术实力，进一步推动了中国经济的发展。
具体来看，2020年中国企业的研发投入总额达到2.4万亿元人民币，同比增长10.3%。这一数字显示出中国企业在研发上高度重视和不断加强的态势。其中，高科技制造业、科技服务业和信息传输、软件和信息技术服务业的研发投入增长较快，分别增长了14.1%、14.2%和16.2%。
从2005年开始，专利申请数量呈现出较快的增长速度，但在2017年后开始放缓，在2021年达到了5,788,000件。细分来看，从2014年开始，中国企业的实用新型专利申请量和外观设计专利申请量也开始逐年大幅增加。中国企业的专利申请数量的不断增加表明中国企业越来越重视知识产权保护和创新能力的提升。通过专利申请，企业可以保护自己的创新成果，提高自身的竞争力和市场地位，同时还可以促进技术交流和合作，有助于推动行业的发展和进步。
3 理论机制部分 .................................. 26
3.1 老龄化影响企业创新投资理论机制 ........................... 26
3.1.1 人力资本路径 ....................... 26
3.1.2 市场需求路径 ............................ 29
4 实证部分 ...................................... 34
4.1 变量指标选取及数据来源说明 ................... 34
4.1.1 被解释变量 ..................................... 34
4.1.2 核心解释变量 ............................. 35
5 结论及政策建议 .............................. 56
5.1 研究结论 ............................... 56
5.2 政策建议 ................................. 57
4实证部分
4.1变量指标选取及数据来源说明
4.1.1被解释变量
企业创新投资是指企业内部用于创新研究开发项目的支出。包括在创新研究与开发过程中所使用资产的折旧、消耗的原材料、直接参与开发人员的工资及福利费、各项租金以及其他费用等，具体包括研究阶段支出与开发阶段支出①。研究阶段支出和开发阶段部分支出计为当期研发费用，符合条件的开发阶段支出可以资本化处理计入无形资产。当研究企业创新投资的时候，本文认为需要将研究阶段和开发阶段视为一个整体，能够较为全面的代表企业当期用于创新活动的投入，即企业创新投资。因此本文借鉴何熙琼、杨昌安（2019）②和杨有红（2022）③的做法，采用上市公司的研发支出（开发支出）/当期营业收入来测度企业创新投资，即为模型一的被解释变量rds。
5结论及政策建议
5.1研究结论
对于全行业企业来说，在快速深度流失地区和中速中度流入地区，老龄化对创新投资的影响的回归结果均是负向显著。说明随着老年人口抚养比的上升，地区内企业整体存在减少创新投资的趋势，企业缺乏技术进步意愿。整体上看，地区全行业层面的老龄化对创新投资的影响是抑制的，不利于该地区产业结构和科技水平的发展。
进一步对于制造业企业的研究发现在不同地区老龄化的影响存在差异。
在快速深度人口流失地区，老龄化对企业创新投资的影响为负。负向回归系数的绝对值更大，说明老龄化对制造业企业的创新意愿冲击更为严重，这种影响是人力资本路径和市场需求路径共同作用的结果。通过对控制变量的分析发现，面对快速深度老龄化趋势，小规模企业比大企业更愿意加大研发投入，但面临着盈利能力下降的可能性，同时较低的资产负债率能够给企业带来较高的风险承担能力从而有意愿加大研发投入。通过加入工资支出的调节效应后，发现老龄化对快速深度流失地区的制造业企业降低创新投资的影响变强了，这体现了该地区工资支出对创新投资的影响存在挤出效应。
在中速中度人口流入地区，老龄化对企业创新投资的影响呈现为先促进后抑制的倒U型关系。制造业企业愿意在老龄化趋势下进行创新投资，体现该地区制造业以技术密集型企业为主导的区位优势，但在老龄化水平过了13.02之后会使企业降低创新投资，这种影响可能来自于人力资本供给路径的负面影响超过了市场需求路径的正向影响所
