本文是一篇供应链论文研究，本文通过阐述风险本质、风险补偿、风险指标及风险绩效背后的逻辑，旨在能及时预警风险并面对风险，最大程度减少风险产生。回顾各章节的研究，本论文仅选取建筑供应链企业与房地产开发企业之间的资金风险问题作为研究论题，但建筑供应链企业所面临的资金风险远不止这一点，风险的原因也不能只归咎于房地产开发企业的资金压力。因此，观点、视角难免片面，受个人水平和经验影响产生偏颇。
第一章 绪论
1.1 选题背景及意义
回顾 2009-2018 年期间1，全国房地产企业数量增幅接近 20%，计划投资额增加近3 倍，每年完成投资额增加幅度超过 2 倍，竣工房屋价值增加超过 1 倍，企业资产和负债规模分别增加超过 3 倍，商品房销售收入的增幅接近 2 倍；与此相较，建筑企业数量增幅不足四成，签订合同总额增加接近 3 倍，总产值增加超过 2 倍，企业资产和负债规模增加不足 3 倍，主营业务成本增加超过 1.5 倍，企业总收入增幅 1.5 倍。由此可见，一、2009-2018 年期间是房地产开发产业的蓬勃发展期；二，2009-2018 年期间呈现出供应链上游合作伙伴建筑企业与核心企业房企共同繁荣的现象。
随着供给侧改革、各城市限价限购令、“房住不炒”等遏制房地产需求侧的政策出台，同时伴随着产生自上一发展周期的经济泡沫诸如房企的高负债率、开发规模过度过剩等问题，导致了如今房企的高库存、销售难、回款差、资金积压的经营困境，在新型肺炎疫情影响下经营压力有增无减。作为房地产开发供应链上游的建筑企业及其细分供应链，也同时与核心企业共同承受经济环境下行的严峻压力。在面临困境之下，供应链上的各个参与组成企业如何保障自身的“经营生命线”即资金流则显得十分必要，狠抓资金流入，严控资金流出成为当前形势下企业的资金策略。
首先，资金流由流向、流速及流量共同组成；资金流入、资金流出是流向的一正、一负的表现；流出约束则是在流速与流量两者共同控制下的表现。当研究与供应链有关的资金流时，流向问题体现为一参与方的资金流入及其相对方的资金流出问题；并因此进一步延展至供应链参与方各自收益多少的博弈，因为任意的参与方均以理性经济人为假设前提从而希望自身利益最大化。博弈条件并不总是充分，而博弈结果也并不总是双赢。其次，当垫资与核心企业营运资金约束已经成为供应链运营常态的前提下，上游的建筑市场中企业的规模、专业资质都参差不齐，因而具有融资能力的建筑企业为数不多。供应链金融的推动与普及使建筑供应链企业能够在较宽松的标准条件下付出一定的资金成本代价换取资金流入，缓解资金风险。
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1.2 主要研究内容及拟解决问题
本论文从建筑供应链企业与核心企业之间价值链关系入手，利用动态博弈理论分析双方博弈机制以阐述资金流风险生成的本质原因，并针对资金流风险生成的本质原因提出风险补偿二次博弈及不同资金模式下的补偿博弈模型。
此外，结合博弈的参数构建风险指标体系以量化不同指标的风险影响程度。在风险本质、风险补偿方式和风险指标体系均明确的条件下，构建风险绩效定量函数，对比风险补偿前后的资金周转风险情形，通过本论文的研究，建筑企业能及时预警风险并面对风险，从而能够最大程度减少风险产生。在研究的结尾部分，以下问题将得到解答：
（1）建筑供应链企业资金流的风险是什么、为什么产生；
（2）建筑供应链企业资金流的风险要如何应对；
（3）建筑供应链企业资金流风险有哪些具体表现，相互间有如何关系；
（4）供应链金融对建筑供应链企业的资金流风险有什么影响；
（5）建筑供应链企业的资金周转风险的应怎样预测。
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第二章 基于资金流的建筑供应链企业风险博弈及均衡策略研究
2.1 引言
本章借助博弈理论揭示建筑供应链企业资金流风险的本质，利用列昂惕夫的工会劳资博弈模型作为分析工具解析建筑供应链资金风险博弈机制。随后本章通过均衡分析得出初始博弈的局限性，并在相对均衡状态下比较博弈双方的收益策略，为后文研究风险补偿机制、风险指标评价及风险绩效提供研究基础。
本论文从建筑企业的主体视角出发展开研究。建筑供应链即建筑企业向上游采购劳务班组、采购建材、采购专业分包商，并通过自身的业务整合向下游房地产开发企业输出劳务成果从而实现业务增值的过程以及所形成的价值链。因此，建筑供应链上的主要矛盾聚焦在其与房地产开发企业（即整体供应链的核心企业）之间影响业务增值冲突及障碍；其中，冲突及障碍表现为商流、信息流与资金流之间的不对称。众所周知的是，资金流的中断及终断均影响供应链整体的运作；结合建筑企业在供应链上的发挥纽带协调作用，可知建筑企业资金流的持续稳定是建筑供应链得以有效运转的关键。综上，建筑企业资金流是否稳健与充足成为了建筑供应链上最主要的矛盾。
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2.2不同资金流模式下的风险补偿博弈策略
建筑供应链资金流风险博弈具有完全信息动态博弈性质，决定了建筑企业在管理自身经营性资金流入时必须熟悉并考虑核心企业的资金政策及资金手段，达到知己知彼之效。建筑企业的合同资金流入与核心企业成本资金流出，是供应链资金流上互为相反的两端；成本资金流出是核心企业营运资金约束管理及资金流管理的重要组成部分。核心企业营运资金约束及资金流管理的目的在于实现库存资金量最大化、周转灵活性最大化、财务报表效益最大化。
本节从核心企业营运资金两个来源构建两种风险补偿博弈模型，分别是自有资金模式和供应链金融模式。
核心企业引入供应链金融的目的在于弥补流动性资金不足，同时进一步延长成本流出的递延期间，而建筑供应链中供应链金融实质是反向保理，利用核心企业的信用为供应链上游企业提供融资担保，并由资金提供方设计交易结构、归集路径及资金来源，上游企业以真实贸易合同为依据组建资产池并获得对应融资金额的三方合作机制。
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第三章 不同资金流模式下建筑供应链企业风险补偿博弈策略研究.................................20
3.1 引言........................ 20
3.2 风险补偿博弈研究.......................... 20
第四章 基于资金流的建筑供应链企业风险评价研究..........................30
4.1 引言............................. 30
4.2 考虑均衡偏差的建筑供应链企业资金流风险评价体系................. 30
第五章 基于资金流风险指标和风险补偿的建筑供应链风险绩效仿真研究....................42
5.1 引言........................... 42
5.2 风险绩效的目标变量.......................... 42
第五章 基于资金流风险指标和风险补偿的建筑供应链风险绩效仿真研究
5.1 引言
建筑供应链企业资金流管理的最终目标，是通过全面的风险指标体系及时预判资金风险，减少因资金回收不到位而产生周转资金缺口，避免产生新的债务负担及利息成本。本章提出风险绩效概念以展现资金流风险的管理成效。因此，在博弈机制及风险补偿的研究基础上，结合风险指标组合构建建筑供应链企业资金周转需求定量函数，并通过以样本企业数据为基础的仿真研究体现及量化风险绩效的优化程度，实现资金流风险绩效优化。
绩效是管理目标的完成效率与效果，并通过量化数据体现。风险绩效是对风险管理的成果进行定量化度量。资金流风险管理标的对象就是本文论述之风险标的，即资金周转需求。所以，本论文在研究范围内对建筑供应链企业资金流风险绩效所下的定义为：在资金流风险博弈及风险补偿的前提下，依照风险指标建立评价体系对建筑供应链企业资金流风险进行管理，且以资金周转需求为目标变量衡量及体现风险管理的结果。
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结论
本文通过阐述风险本质、风险补偿、风险指标及风险绩效背后的逻辑，旨在能及时预警风险并面对风险，最大程度减少风险产生。回顾各章节的研究，总结本文研究成果如下：
本论文的研究是一次综合性的研究，以博弈论视角揭示建筑供应链资金偏差风险，内容跨度既有弈论经济应用、供应链资金流管理、供应链金融。在发掘研究焦点及研究主要脉络时，增添了不少的难度，难免出现泛而不精的情形。
本论文的研究和撰写期间，经历了供应链金融在房地产供应链应用中最为蓬勃的时候，也面临着资管新规、房产市场政策最紧缩的形势。面向未来，当政策再次变动或出现调整，本文的研究成果能否外延，亟待探讨。
本论文研究的两种核心企业资金模式下，建筑企业的资金流入收益仅以资金流入最大化、资金流入损失最小化为博弈效用。但当建筑企业处在不同的经营困境中，博弈效用随着其他风险态度发生改变，在今后的研究中有待探索。不足四：行业了解与洞察的深度。
本论文仅选取建筑供应链企业与房地产开发企业之间的资金风险问题作为研究论题，但建筑供应链企业所面临的资金风险远不止这一点，风险的原因也不能只归咎于房地产开发企业的资金压力。因此，观点、视角难免片面，受个人水平和经验影响产生偏颇。
参考文献（略）
