本文是一篇风险管理论文，笔者认为矿业投资周期长、投资大、风险高，但矿业对于国民经济具有重要的战略价值。应借鉴国际先进矿业国家如加拿大、德国、日本的做法，统筹协调国开行、中国进出口、中国信保等政策性的金融机构对有资信的矿业企业对老挝矿业投资提供政策性融资，政策性融资应包括国企和民企；鼓励与支持各商业银行按市场原则对矿业企业提供贷款融资；支持各矿业企业积极进行项目融资，民间融资；协调中国信保对云南企业老挝矿业投资保险业务的支持与合作，将矿业企业的一部份风险转移出去。
第一章 绪论
第一节 研究背景
一、研究背景
矿产资源是重要的战略资源，对我国国民经济的发展及国家经济发展安全具有特殊的支撑作用，我国矿产资源丰富，但人口基数大，人均占有量不足，根据西方国家的经验，目前我国仍处于工业化的中期，对矿产资源的需求仍处于高速增长之中，为保证国家资源安全，确保经济发展能获得经济、充分的资源保障，需要到国外进行矿业投资。云南虽是有色金属王国，矿产资源丰富，但随着经济社会的发展，供需矛盾同样突出，加之环境容量日趋饱和，环保压力日趋增加，矿业对外投资成为了一个必由之路。
老挝与云南省接壤，矿产资源种类丰富，老挝政治稳定，对华友好，因为特殊的区位优势，云南是中国从陆路进入老挝的必经之路，也是老挝矿产等大宗商品从陆路进入中国的必经之路。云南省的区位优势和云南与老挝基础设施互联互通的不断推进，对于矿产等大宗商品的贸易加工相较于其他区域具有明显的物流成本优势。因此，老挝成为云南矿业企业投资最多的国家，基于这样的背景云铅国际有限公司于 2018 年开始与老挝 CNP 矿业公司合作进行铅矿资源的勘探、采选及投资建厂工作。
到老挝进行矿业投资涉及到不同于国内的外部环境风险、企业内部经营风险以及矿产行业自身风险，如何有效的管理投资老挝矿业的风险，对云铅国际老挝项目成功与否至关重要，也是云南企业老挝矿业投资成功与否面临的共同课题。
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第二节 文献综述
一、国外文献综述
Buckley（2007）、Balarama Amy（2010）认为影响企业境外投资的风险因素中资源禀赋、贸易联系、文化等对境外直接投资有正向影响；随着经济全球化及互联网的进一步普及，汇率、利率、国际收支等金融因素对境外直接投资影响的权重越来越重；Economist Intelligence Unit 组织（2007）研究得出，跨国公司对外直接投资的最大威胁和障碍是政治风险，应加强对境外投资政治风险的识别、评估和管理。Pietro Guj（2008）建立了风险评估决策树模型，专门用于对矿业企业境外投资中的风险进行梳理与归纳，该模型包括企业风险承受能力、勘探有效性、勘探开发潜在价值的概率估计模型。Catalina，Fernandez，Kasten（2013）研究了矿业投资中的社会风险，进而指出企业社会风险中社会责任的履行与社区建设跟矿业投资的成功与否关系十分密切。加拿大弗雷泽研究所（Fraser）通过回答问卷的方式，对世界排名较为靠前的跨国矿业公司的投资意愿进行了调查，对全球主要国家或地区矿业投资潜力和政策环境情况进行了调查和归纳[1]。调查方向主要集中在矿产潜力、政策法律、政治宗教、腐败程度、税收环境、劳动力素质等环境因素。国外学者对于风险管理的研究方向主要是技术型手段，如对风险的评估、预判、控制上。例如对于政治风险，国际上有许多权威评级机构定期发布不同国别的政治风险指数，信用评级指数。
二、国内文献综述
国内学者们对国内的投资风险进行了大量研究，认为地域差异性、政治风险、经济发展水平、资本开放程度都对对外投资有重要影响。近年来的研究主要集中在政治风险（Jakobsen，2010）和金融风险，尤其是对投资收益产生直接影响的汇率风险（Choi & Jeon，2007）。国内学者认为，中国对外直接投资面临政治、文化、经营、技术、金融、管理以及道德等多重风险（孔令龙，2010；谢春芳，2011；姜华欣，2013）。关于如何应对风险，学者们提出了一套识别、应对、控制的风险管理体系。提出企业开展对外直接投资之前要做好尽职调查，高质量的完成项目可行性研究（谢春芳，2011）。
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第二章 相关概念与理论基础
第一节 相关概念界定
本文的研究对象是云南企业对老挝矿产行业投资，研究内容是投资风险管理。为了论文阐述的完整和准确，有必要对涉及的概念进行界定。
一、矿产资源
矿产资源是存在于自然环境中、附着于地表或埋藏于地下的、呈固态、液态或气态的、具有经济价值的可供人类使用的聚集物。在现代社会，矿产资源国民经济向前发展的基石，具有十分重要的战略意义。矿产资源可以分为两类：第一是能源矿产，主要包括石油、油页岩、天然气、煤炭、铀等。第二是非能源矿产，主要有铁、金、银、铅、锌、铝、铝土、镍、锡、磷酸盐等，这些矿产在制造业中用途相较更广、产值也较大。 矿业企业通常包括进行上述矿产资源的勘探、采选和冶炼活动的企业，以及矿业产业链上联系紧密的相关联企业。
二、跨国投资风险
跨国投资又称海外投资或国际投资，是指投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。跨国投资面临的风险通常所指的是政治风险、法律风险、社会风险、经济风险、运营风险、财务风险等。
三、投资风险管理
对企业来说，风险是伴随着企业的设立而存在的，广义来说，风险既可以是机遇也可以是威胁，本文所研究的风险仅限于威胁。风险带来的威胁会影响企业目标的实现，通过对风险的有效管理可以避免或者减轻对企业带来的损失。美国学者威廉斯和汉斯在其合著《RiskManagement and Insurance》（1964）中指出：“风险管理是通过对风险的识别、评估和控制，以最小的成本使风险所致损失达到最低程度的管理方法”。
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第二节 理论基础
一、FDI 相关理论
外商直接投资是指一个国家的企业或团体对本国以外的国家或地区投资货币资金、实物资产或无形资产的投资活动，从而控制或参与外国企业的经营管理。外商投资将为被投资国带去先进的科学技术、现代的管理模式和更多的就业机会，从而促进被投资国经济社会的发展。被投资国通过进一步优化本国的法律、经济环境，吸引外国直接投资，促进本国的发展[2]。现有外商直接投资理论中，有代表性的理论是区位理论、国际生产折衷理论、投资发展周期理论、门槛理论等。本文以云南企业对老挝矿业投资为研究对象，在论述中以相关 FDI 为研究基础，具体如下：
（一）区位理论
1.农业区位论。这一理论是德国的经济学家杜能提出的，在假设各项条件均相同的前提下，农产品成本、市场价格及运费、农业收益三者之间的数学关系，提出了著名的杜能圈，揭示了地域分布与农业生产的规律，开启了区位理论的研究先河；
2.工业区位论。这一理论是韦伯提出的，通过借鉴杜能的农业区位论后，在假设各项条件均相同的前提下，原材料、劳动力成本、集聚与分散因素与工业之间的关系，其中集聚因素即后来的规模经济早期的雏形；
3.中心地理论。这是由克里斯泰勒提出的，在这个理论中，克里斯泰勒认为在相同条件下，各中心地是有层次、分等级的，中心地分为上层、中层、次一层中心地，其服务是自上而下逐级服务的，后来出现的商业区理论就是借鉴了中心地理论提出的。
4.行为区位论。这一理论由胡佛提出。行为区位论弥补了三个理论假设各种条件都是相同的这一共同缺陷。胡佛的研究更加正视人类社会是丰富、多变的，特别提出了人类的主观能动性的发挥对区位选择的影响，提出了不同交通方式的运费曲线及在不同运费条件下的交通方式选择。
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第三章 云南企业投资老挝矿业分析........................12
第一节 老挝矿业投资环境分析...................12
一、老挝国家基本概况....................12
二、政治法律环境.........................12
第四章 云铅国际对老挝矿业投资可行性及管理分析.........................26
第一节 云铅国际、老挝 CNP 公司概况及合作情况........................26
一、云铅国际概况...................26
二、老挝 CNP 公司概况............................26
第五章 云铅国际对老挝矿业投资风险与对策研究.............................38
第一节 云铅国际有限公司投资老挝矿业风险......................38
一、外部环境风险..............................38
二、云铅国际公司运营风险.......................45
第五章 云铅国际对老挝矿业投资风险与对策研究
第一节 云铅国际有限公司投资老挝矿业风险
一、外部环境风险
（一）政治法律风险
老挝政治稳定、对华友好，政权更迭、暴动、战争、恐怖主义等传统意义的政治风险较小，这类风险只要日常加强监控就可以，老挝的政治法律风险主要体现在以下两个方面。
1．政府违约风险
政治风险中，不完全排除老挝中央、地方政府因受资源民族主义影响而违背契约精神，在云铅国际投入大量资金开展前期勘探，探明储量及完成可行性研究之后，不予批准或者延迟批准开采证而导致停工。政府违约导致停工的影响程度可参考后面表 5.4 和表 5.5 新冠疫情导致停工的影响分析。
2．政府腐败的风险
老挝 2017 全球清廉指数，在参与排名的全球 180 个国家
