第二，员工持股计划的退出机制不健全。从 ESOP 对企业管理绩效的关系来看，ESOP对人才的激励作用明显，能够有效吸引就业，稳定人才。这就意味着企业中不断会有新员工进入，而企业总体能容纳的雇员是大致稳定的，随着企业员工的新老交替，一些参与 ESOP 的员工如何将持有的股权转让，这存在很大的问题，如果只能在二级市场上转卖，就会造成部分人的投机行为，单纯只是为了获利而参与 ESOP。这样 ESOP 就不能发挥应有的作用，而简单变成了部分人获得暴利的工具。另外，ESOP 不能保持稳定不动的状态，从上市企业披露的数据来看，大多数企业第一次实施 ESOP 后，几年之内再没有变动的趋势，这或许与相关披露制度不健全相关，但是从某种程度上来讲，也反映出现有企业使 ESOP 成为了某一部分人的固定化收益，这从长久来讲，会降低员工的积极性，激励效果不足可能引起员工的反感。
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6 研究结论
6.1 研究结果总结
参考文献（略）
