本文是一篇会计论文发表，本文的主要研究内容是对股权激励方案及实施效果的分析，并选用了 MD 公司这一真实的公司来作为研究对象，选择这家公司的主要原因除了 MD 公司在我国家电行业当中具有较强的影响力之外，还有一个较为重要的原因就是 MD 公司开展了多期股权激励方案，选择 MD 公司作为研究的对象不仅能够确保论文研究内容的真实性，还可以为论文的研究提供丰富的数据资料。
第 1 章 绪论
1.1 选题背景与研究意义
1.1.1 选题背景
我国企业所实行的经营模式是所有权与经营权分离的模式，股东作为企业的所有者不直接负责经营，而是由外部的经营者对企业的日常运营进行管理，这种经营模式尽管能够有效的提升企业的运营效率以及管理方面的专业性，极大的促进了企业未来的长期发展，但是却也对企业内部造成了一定的潜在威胁，其中最为常见的就是代理矛盾。代理矛盾产生的主要原因大致可以分为以下两点：第一点就是企业的股东与企业的实际管理者之间经营目标的矛盾，股东作为企业的所有者，企业的长远发展是其主要的经营目标，因为只有在企业可持续发展的状态下，股东的利益才能够得到相应的保障，股东权益的最大化才有机会实现，而企业的实际管理者作为外聘来的经营负责人，管理者的经营目标大多都是在价值的创造上，因此管理者为了能够创造更多的价值，就必须要确保企业运营过程中的财务数据指标达到一定的标准，但是财务数据指标的实现难免会影响到股东的权益，于是便造成了股东与管理者之间的矛盾；第二点是股东与管理者决策角度的不同，管理者作为企业的实际经营者在对企业经营与管理的过程中，往往都是更加关注企业短期的财务数据，而股东作为企业的所有者更加关心的是企业的可持续发展，也就是长期的经营成果。与管理者产生了一定的冲突，无论是在企业经营活动的计划制定方面还是经营决策方面，两者往往都有着不同的见解。
而股权激励的出现则很好的解决了股东与企业管理者之间的矛盾，通过股权激励将管理者转化为企业的股东，不仅能够让股东与管理者之间拥有相同的经营目标，而且还可以有效的增强员工对于企业的归属感，同时还建立了相应的利益关系，无论是对股东权益的最大化还是员工自身的经济收益，都产生了极大的促进作用，最重要的是还为企业留住了更多的人才。伴随着我国经济发展水平的不断提升，人们对于生活质量的要求也变得越来越高，这时家电行业作为与人们生活息息相关的行业，人们在家电方面的投入也变得越来越多，家电企业为了能够获得更多的市场份额，对于人才的需求量也随之增加，开展股权激励的企业数量也在逐渐增加。因此对于股权激励方案的研究也就变得越发的刻不容缓。
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1.2 国内外研究现状
1.2.1 国内文献综述
于东智，谷立日(2001)对股权激励在上市公司管理层当中的作用展开了研究，通过实证方法的使用验证了股权激励对公司经营业绩的改善能力。吕长江，郑慧莲，严明珠，许静静（2009）针对上市公司的股权激励方案展开了研究，并以上市公司股权激励的实施动机为切入点开展了相关的研究工作，最终发现了委托代理矛盾、公司管理需要、经营权与所有权相分离等诸多动机，在对这些动机与上市公司的股权激励方案进行对比后，共同提出了上市公司股权激励制度的设计：是激励还是福利?这一问题。同时还围绕着这一问题发表了一系列的猜想与见解，并对相关结论作出了具体总结。
应志为，李全亮(2014)展开了股权激励对企业财务数据影响的研究，在研究是专门选择了以 2007 年-2012 年这一时间跨度期间，并采用了传统制造与高新技术企业相对比的方式对股权激励的作用进行分析，之后发现传统制造企业当中股权激励的应用效果要强于高新技术企业。
沈肇章，卢孙博(2015)就股权激励与企业经营业绩之间的关系展开了研究，在研究时选择了我国A股市场当中的近200家上市公司作为基数，之后总结出了：股权激励方案与上市公司业绩之间的正向关系，并指出了在各种股权激励模式当中绩效最好的激励方式是股票增值权。
赵华伟(2016)在研究股权激励方案时，将股权激励方案对于公司的财务维度这一问题列为了研究的重心，选择了总资产收益率等财务业绩指标进行对比分析，之后发现股权激励方案实施后公司内部的财务指标数据都出现了显著的提升。同时其他的一部分专家学者也通过数理统计的方法对股权激励与财务指标之间的关系进行了辩证研究，并提出了自己的研究结论。
朱永明，孙旖旎(2017)在对 2010 年-2014 年这一时期内深圳证券交易所当中挂牌上市的传统制造企业的内部股权结构进行分析后，结合我国经济市场的发展环境，发现了股权激励对于不同企业结构类型的激励效果也不相同，并提出了股权激励方案在国有企业的短期激励方面效果更显著，而非国有企业当中股权激励对于长期激励的效果更好一些。
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第 2 章 相关理论基础
2.1 股权激励的定义
激励，起源于心理学术语，是指通过使人们发挥心理驱动力来刺激人们的行为动机，使人的内心状态保持兴奋。股权激励，也称为股权支付，是对员工的奖励制度和长期激励制度。股权激励的概念是指以公司股权作为纽带，在经营者与员工之间建立长期的利益关系，约束公司员工既能共同分享公司利润，也能分担风险。通过这种激励制度，员工被赋予部分股东权利，因而可以鞭策企业员工以经营者的身份加入到企业管理当中，为提高企业的经营业绩而贡献出自己的一份力量。因此，股权激励的目的是鼓励上述员工更加努力工作，以最大化企业价值，最大化股东利益。
股权激励具有三个特点:第一，控制权激励;第二，价值回报机制;第三，长期激励。首先，股权激励涉及到股东权利的让渡，从而使受到激励的员工享有部分企业的控制权，因此，员工可以作为股东参与公司的业务管理，分享利润也承担风险。同时可以督促员工更加关注企业的长期发展，使他们对公司真正负责。其次，股权激励制度实际上是一种价值回报机制。这种机制将人才回报与企业的长期增值紧密联系在一起，成为一条纽带，用企业增值来回报那些为企业发展做出贡献的人才。最后，股权激励制度的激励作用是持续的，而非短暂的。它不同于工资和奖金等激励的地方就在于它将员工利益、企业利益和企业长远发展战略紧紧联系在一起。员工被赋予股权以后，成为公司股东，作为股东，为了使企业长期发展，就会更加尽心尽责，发挥自身的积极性和创造性。
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2.2 委托代理理论
委托代理理论最早是由伯利和米恩在上世纪 30 年代首次提出的。该理论认为所有权和经营权分离是现代企业的特征，公司所有者把公司的经营和管理委托给代理人，所有者为委托人，经理人为代理人，二者之间形成一种委托一一代理关系。但是这种关系却存在一定的弊端。因为接受委托的代理人，管理和经营着企业，对企业各方面的信息都非常了解，而委托人却无法直接观察到代理人在企业管理中的所有行为举动，使得实际控制企业的委托人就可能产生损害委托人利益的行为。同时由于市场的不确定性，当二者之间存在利益不一致的时，就很容易导致代理人产生道德风险。
鉴于此，委托人为了解决这种问题必须找到合适的方法，一方面可以激励代理人竭尽全力为企业的利益服务，另一方面又要防止代理人产生道德风险，那么作为长期激励方式的股权激励制度运用而生。委托人通过授予代理人一定的公司股份，将代理人的利益和企业的利益捆绑在一起，使代理人产生归属感和责任感，促使代理人为企业的长远发展勤勉尽责工作。而后来的代理理论进一步分析了委托人和代理人之间的问题。
表 3-1 MD 公司股本组成结构
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第 3 章 MD 公司股权激励方案的实施现状...............10
3.1 MD 公司发展概况及股权结构...............................10
3.1.1 MD 公司简介...............................10
3.1.2 MD 公司股权结构........................10
第 4 章 MD 公司股权激励实施的效果分析..................................19
4.1 财务指标分析.........................19
4.1.1 盈利能力指标分析.........................19
4.1.2 偿债能力指标分析......................................21
第 5 章 MD 公司股权激励方案实施过程中的问题分析..............35
5.1 MD 公司股权激励的特征..........................35
5.1.1 激励对象涉及岗位全面........................35
5.1.2 激励方案以公司战略为导向...........................35
第 6 章 完善 MD 公司股权激励的建议
6.1 提升股权激励方案与公司自身的契合程度
股权激励方案作为一种促进公司未来健康发展的手段，其拥有着很多种不同的激励模式，除了 MD 公司现在已经使用的股票期权与限制性股票外，还有许多其他的激励模式，而现阶段 MD 公司所使用股权激励模式尽管对于公司的发展也已经起到了很好的促进作用，但是从公司股权激励模式与其内部岗位的契合程度来看仍然存在着一定的提升空间。MD 公司现在使用的股票期权与限制性股票对于公司的研发岗位以及中高层管理人员所起到的激励作用十分显著，但是对于其他岗位的激励效果就要相对差一些。这时 MD 公司就需要提升其股权激励方案与公司自身的契合程度。
MD 公司作为一家家电生产销售
