5.2 提高董事社会资本异质性.........................33
5 对策与建议
5.1 制定完善的董事任免及培养机制
中国创业板上市公司董事会规模主要维持在7—9人的区间，虽然其规模符合相关要求，但是，影响董事会决策效率的一个决定性因素是公司董事的综合素质，而制定合理的董事任免和培养机制是确保董事拥有高质量素质的先决条件。因此，中国创业板上市公司应从以下三个方面制定完善、合理的董事任免与培养机制：第一，中国创业板上市公司应制定严谨、公平的董事选拔程序，使选拔过程公开化、透明化，并落地执行。第二，董事的聘任条件不能太过单一化，要从个人能力、职业经历、工作态度以及对公司内部环境和所处市场环境的了解程度等方面进行综合考察。第三，定期对董事进行培训考核，确保其能及时接触专业领域前沿的知识。第四，严格考核检验董事工作成果，及时筛选并罢免不合格的董事。
实证分析结论显示：董事社会资本异质性对创业板上市公司的投资效率具有显著的正向促进作用，因此，创业板上市公司应立足公司长远发展，各方面广纳贤才，不断增加董事会成员社会资本异质性。具体措施有：第一，鼓励在职董事去境外留学、进修。经过系统、先进的公司管理培训后，对董事自身而言使其专业知识上升了一个台阶，拓宽其在专业领域的视野，更关键的是董事学成归来后，能更好的将学习成果运用于公司管理和董事会决策上，相应地公司投资决策的质量也会明显提升。第二，在董事会的任命和选拔上可以更多考虑高层次海外人才。这不但可以节省公司的培养成本，还能利用其在海外时打造的社会关系网帮助公司寻找好的投资机会，开拓国际市场，巩固公司市场地位。第三，创业板上市公司应积极聘请高校教授任职公司独立董事。
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6 结论与展望
6.1 结论
本文首先建立 Richardson 模型测度创业板上市公司 2013—2018 年的非效率投资，作为被解释变量，然后选择董事年龄异质性、任期异质性、教育背景异质性、性别异质性、职业背景异质性、社会资本异质性、兼职数异质性衡量董事会异质性并作为解释变量，建立实证分析模型，运用 Eviews9.0 软件实证检验创业板上市公司董事会异质性对投资效率的影响。主要得到以下研究结论：
第一，董事教育背景异质性、性别异质性、职业背景异质性、社会资本异质性与创业板上市公司投资效率之间显著正相关。实证分析结果表明：董事教育背景异质性、性别异质性、职业背景异质性、社会资本异质性每增加 1%，创业板上市公司的非效率投资将会分别降低 0.014989%、0.01746%、0.015043%和 0.021202%。可见，董事教育背景异质性、性别异质性、职业背景异质性、社会资本异质性对创业板上市公司的非效率投资具有显著的负向作用。因此，董事教育背景异质性、性别异质性、职业背景异质性、社会资本异质性对创业板上市公司的投资效率具有显著的正向促进作用。
第二，董事年龄异质性与创业板上市公司投资效率之间显著负相关。实证分析结果表明：董事年龄异质性每增加 1%，创业板上市公司的非效率投资将会增加 0.011574%。可见，董事年龄异质性对创业板上市公司的非效率投资具有显著的正向影响。因此，董事年龄异质性对创业板上市公司的投资效率具有显著的负向影响。
第三，董事任期异质性、兼职数异质性对创业板上市公司投资效率的影响不显著。由于中国创业板上市公司的董事任期长短差距较小、董事兼职数异质性不明显，导致其对创业板上市公司投资效率的影响并不显著。
第四，提出提升创业板上市公司投资效率的对策与建议。第一，制定完善的董事任免及培养机制；第二，提高董事社会资本异质性；第三，优化董事职业背景结构；第四，增加女性董事；第五，优化董事年龄结构。
参考文献（略）
